Акции ВТБ: технический и фундаментальный анализ сегодня

Текущее состояние банковского сектора

Первое полугодие 2025 года для российских банков получилось тяжелым. Для многих оно ознаменовалось кратным сокращением прибыли в сравнении с аналогичным показателем прошлого года. Пожалуй, только Сберу и еще нескольким кредитным организациям удается поддерживать рентабельность на прежних уровнях и даже немного ее увеличивать.

Причин у стагнации несколько:

• Высокая ключевая ставка ЦБ РФ. Высокий уровень «ключа» замедляет экономическую активность, за счет чего падают темпы кредитования. Гражданам и юридическим лицам просто некомфортно брать получать финансирование под высокий процент. 

При этом летние темы снижения ключевой ставки у ЦБ РФ – с 21 до 18% - пока недостаточные, чтобы радикально поменять ситуацию. Хотя как показала августовская статистика, в сравнении с июнем ситуация начала улучшаться – как минимум в сегменте кредитных карт.

Также негативно на прибыль банков влияет большое количество привлеченных вкладов. Общий объем депозитов на конец августа 2025 года превысил 61,1 трлн рублей. Учитывая, что клиенты размещают их под высокие ставки,  банкам нужно выплачивать большие проценты. 

• Международные ограничения. Санкции для российских банков продолжают действовать. Значительная часть российских кредитных организаций отключена от платежной системы SWIFT, из-за чего осложнены международные расчеты. 

Также российские банки, находящиеся под санкциями, не могут получать кредитование по низким процентным ставкам за рубежом. Отсутствие такого кредитования существенно ограничивает возможности банков для развития.

• Рост проблемных кредитов. Обслуживать долги, полученные под высокий процент, заемщикам становится труднее. Это приводит к росту долговой нагрузки российских банков. С 2021 года удвоилась просрочка по жилищным кредитам. Но здесь важно понимать, ее доля в общем объеме кредитования – небольшая и контролируемая. Но тенденция в любом случае тревожная.

Финансовые показатели ВТБ

ВТБ – один из немногих банков, которому удается сохранять прибыль, а местами ее наращивать. Так, по результатам первых 5 месяцев 2025 года согласно стандартам МФО прибыль составила 233,6 млрд рублей. Рентабельность капитала у банка находится на уровне 20,3%. В сравнении с аналогичным периодом прошлого года прибыль увеличилась на 0,1%. Это достойные показатели, но важно понимать, что с учетом инфляции, реальный уровень прибыли снизился.

При этом динамика кредитования у ВТБ остается неоднородной. Корпоративный кредитный портфель вырос до 16,3 трлн рублей, увеличившись на 2,3% в сравнении с аналогичным показателем прошлого года. При этом кредитный портфель в рознице стал меньше на 3,6%, опустившись до уровня 7,6 трлн рублей. 

Объем средств клиентов также уменьшился – на 2,7% и составил 26,2 трлн рублей. 

Также не стоит забывать о значительном чистом долге ВТБ. Его размер по результатам 2024 года составлял 2,018 трлн рублей. Показатель стал больше в сравнении с показателем 2023 года более чем на треть. В 2025 году ожидается некоторое сокращение чистого долга ВТБ, но его размер все равно остается значительным.

ВТБ заплатил значительные дивиденды по результатам 2024 года, что подстегнуло интерес к акциям. Кроме того, 31 июля 2025 года наблюдательный совет ВТБ одобрил допэмиссию, в рамках которой номинал бумаги составит 50 рублей. Это притом, что рыночная цена, по состоянию на 18:45 по московскому времени 11 сентября 2025 года, составляет 78,05 рублей. На этом фоне акции ВТБ подскочили более чем на 5% в ходе дневных торгов.

Вывод

ВТБ – банк, генерирующий неплохую прибыль. По результатам 2024 года ВТБ значительно нарастил прибыль, а главное – поделился ей с акционерами. Однако непонятно, насколько устойчивой будет эта дивидендная политика. Также неясно, сможет ли ВТБ наращивать прибыль, особенно в свете значительной долговой нагрузки.