Акции ПИК: технический и фундаментальный анализ сегодня

02 сентября 2025 года РБК представил неутешительные цифры. Аренда в крупных мегаполисах стоит в 2-3 раза дешевле, нежели чем покупка жилья в ипотеку. Самая масштабная разница в Москве и Казани. Так, в Москве платеж по ипотеке за однушку ценой 14,1 млн рублей составит 187,2 тысячи рублей в месяц, а ставка аренды – 60 тысяч рублей. Ставка аренды в Казани, согласно данным исследования составит 30 тысяч рублей, а ипотечный платеж – 94,3 тысячи рублей. Разбираемся, насколько этот дисбаланс будет влиять на бизнес застройщиков на примере акций ПИК.

Текущая динамика на рынке новостроек

В обзоре РБК были представлены данные относительно всего рынка недвижимости – как первичного, так и вторичного. При этом важно понимать, что в новостройках, даже на котловане, стоимость квадратного метра значительно ниже, чем во вторичке. Поэтому в условиях минимального количества льготных программ вторичное жилье будет гораздо более привлекательным, нежели чем новостройки. Вместо нескольких лет ожидания и платы за аренду, человек по более низкой стоимости может «заехать» в готовую квартиру и начать делать ремонт.

При этом улучшение перспектив строительного бизнеса не просматривается. Да, есть замедление инфляции: на протяжении полутора месяцев лета даже фиксировалась дефляция, то есть понедельное снижение цен. Однако в конце августа инфляция вернулась. Да, темпы роста незначительные, но придавать этому значения не стоит, поскольку значительную часть снижения цен обеспечила плодоовощная продукция. Цены на нее могут вырасти, особенно в осенние месяцы. Еще нужно учитывать значительный рост стоимости бензина, который может стать проинфляционным фактором для всей экономики Российской Федерации. 

Для застройщиков ситуацию усложняют также следующие факторы:

Высокие процентные ставки в экономике. Снижение ключевой ставки до уровня 18% не решает проблему доступности жилья, поскольку ипотека по-прежнему является заградительной для большинства заемщиков, особенно в сочетании с высокими ценами на первичное жилье.

Плавающие ставки по кредитам. Значительный объем займов у застройщиков в рамках проектного финансирования привлечен по плавающим кредитным ставкам. Это означает, что процентная ставка  по кредиту меняется вместе с ключевой ставкой Центробанка. При ставке в 18% уровень процентов по кредитам для самих застройщиков остается значительным. В условиях высокой долговой нагрузки застройщики попросту не могут снижать цены, в связи с чем растут объемы нераспроданного жилья в миллионах квадратных метров. 

Проблемы застройщиков наглядно просматриваются в статистике. Так, за семь месяцев 2025 года продажи упали на 22% в сравнении с аналогичным периодом прошлого года.

Очевидно, что для возвращения прежних объемов продаж, не говоря уже о каком-то росте, необходимо расширение программ льготного кредитования. В России сейчас действуют семейная ипотека, дальневосточная ипотека и другие льготные программы. Однако в сравнении с массовыми ипотечными программами – это незначительный объем, он не является определяющим для нынешнего рынка.

Финансовые показатели ПИК

Во всей строительной отрасли ПИК – островок стабильности. Компания имеет неплохие показатели и является прибыльной. Так, за первое полугодие 2025 года застройщик продемонстрировал рост выручки до 328 млрд рублей, что является приростом до 23.9% год к году. Чистая прибыль у компании снизилась до 32 млрд рублей с 40,8 млрд рублей. 

Из негативных моментов необходимо отметить снижение маржинальности у компании – с 25,4% до 19,6%. В то же время компания имеет небольшую долговую нагрузку, благодаря чему компания имеет значительно меньшие процентные расходы. Это подтверждается данными за 2023 и 2024 годы. В 2023 году объем чистого долга у ПИК составлял 149 млрд рублей, а в 2024 году – лишь 27 млрд рублей. На фоне нынешних показателей компании, в том числе по прибыли, уровень чистого долга является комфортным.

Вывод

ПИК – устойчивый игрок на рынке строительства. Компания имеет целый ряд конкурентных преимуществ, одно из них – сдача квартир с отделкой, что привлекает широкую аудиторию пользователей. Однако рынок новостроек остается падающим, в ближайшие месяцы это не изменится. Кроме того, негативным является текущий геополитический фон. На этом фоне мы не думаем, что акции ПИК продемонстрируют значительную положительную динамику.