Акции Лукойл: технический и фундаментальный анализ сегодня

Умение вовремя уйти — это тоже искусство. В начале 2026 года стало известно, что ЛУКОЙЛ окончательно прощается со своими мексиканскими офшорными проектами. Покупателем выступил конгломерат Grupo Carso. Сделка выглядит вполне прагматично: за свою дочку Fieldwood Mexico компания получит 270 миллионов долларов наличными.

Но самое интересное здесь не сама продажа, а то, что мексиканская сторона обязуется погасить долг перед материнской структурой ЛУКОЙЛа в размере 330 миллионов долларов. Это серьезные средства, которые возвращаются в компанию в виде «живой» валюты. Для бизнеса это сигнал: компания продолжает планомерно избавляться от активов, которые в текущей реальности становятся скорее обузой, чем источником роста, предпочитая концентрировать ресурсы там, где они принесут реальную пользу.

Санкции

Однако не стоит обольщаться — небо над компанией вовсе не безоблачно. Сейчас над всем российским нефтяным сектором нависла тень 28 февраля. Именно в этот день истекает срок действия лицензии американского регулятора OFAC на проведение операций с Газпромбанком. Почему это важно? Всё просто: именно через этот банк ЛУКОЙЛ проводил львиную долю своих расчетов за экспорт нефти.

Ситуация, прямо скажем, щекотливая. До конца зимы компании нужно найти альтернативные способы получения денег от зарубежных покупателей. Конечно, можно предположить, что выход будет найден — в конце концов, нефть нужна всем. Но любая перестройка платежных цепочек — это всегда задержки, дополнительные издержки и, что греха таить, риски. Рынок замер в ожидании: сможет ли компания пройти этот поворот без потерь для своей знаменитой операционной эффективности?

Котировки

Если мы на мгновение отвлечемся от геополитики и посмотрим на сухие цифры, то увидим картину почти парадоксальную. ЛУКОЙЛ сегодня выглядит крайне недооцененным. Если верить рыночным мультипликаторам, цена компании сейчас составляет всего чуть более двух годовых прибылей. Для сравнения: в «нормальные» времена этот показатель был в два-три раза выше.

Оценка бизнеса по отношению к прибыли до вычета налогов и амортизации также находится на рекордно низком уровне — около 2,5. Это говорит о том, что рынок уже заложил в цену акций практически все возможные катастрофы. При этом финансовое здоровье компании не вызывает опасений: чистый долг остается отрицательным, что в переводе на человеческий язык означает: денег на счетах у ЛУКОЙЛа больше, чем всех его кредитных обязательств. Пожалуй, это и есть то самое «защитное свойство», за которое бумагу ценят консервативные инвесторы.

Новые горизонты

Впрочем, было бы ошибкой думать, что компания только и делает, что обороняется. ЛУКОЙЛ активно ищет замену ушедшим западным проектам. Сейчас в центре внимания находятся переговоры с Ираном и Венесуэлой. И это очень характерный штрих к портрету эпохи. Компания пытается встроиться в новую систему координат, где альянсы заключаются не по принципу удобства логистики, а по принципу общности интересов в условиях внешнего давления.

Конечно, вхождение в проекты в таких регионах — это всегда игра с высокой ставкой. Но для ЛУКОЙЛа это единственный путь сохранить статус глобального игрока. Аналитики в своих консенсус-прогнозах смотрят на ситуацию с осторожным оптимизмом, устанавливая целевую цену в районе 7100 рублей за акцию, что предполагает потенциал роста более чем на 31% от текущих уровней. Вера в фундаментальную устойчивость бизнеса всё еще сильнее страха перед санкциями.

Риски и ожидания

Что же может пойти не так? Помимо уже упомянутого «платежного» вопроса в конце февраля, нельзя забывать и о внутреннем давлении. В январе 2026 года компании предстоят крупные налоговые выплаты. В условиях, когда экспортная выручка может приходить с задержками из-за смены банков-корреспондентов, это может создать временное напряжение с ликвидностью.

Кроме того, маржинальность бизнеса продолжает страдать от значительных дисконтов на российскую нефть. Даже если рубль будет плавно ослабевать, это лишь частично компенсирует потери от низких мировых цен и логистических сложностей. Инвестору важно понимать: ЛУКОЙЛ перестал быть историей стремительного взлета. Это история про выносливость и умение сохранить капитал в эпоху великих потрясений.

Итог

В конечном счете, ЛУКОЙЛ остается одним из самых качественных активов на российском рынке, своего рода «золотым стандартом» управления и финансовой дисциплины. Продажа мексиканских активов и возвращение сотен миллионов долларов долга — это сильный ход, подтверждающий, что компания не теряет хватку. Однако в ближайшие месяцы всё внимание будет приковано к тому, как гигант решит вопрос с расчетами после февральского дедлайна. Если этот барьер будет пройден успешно, а дивидендная политика останется неизменной, у акций есть все шансы оправдать оптимистичные прогнозы. Но пока — это время тишины и подготовки к новым вызовам, которые, как показывает практика, не заставляют себя долго ждать.