Акции ВТБ: технический и фундаментальный анализ сегодня

Отчетность

За прошедший квартал выручка компании составила 171 миллиард рублей, увеличившись на 31% к предыдущему кварталу, но упав на 13% к аналогичному периоду прошлого года. Чистая прибыль выросла на  12% г/г до 23,3 миллиардов рублей. 

Дивиденды

В соответствии с дивидендной политикой ПАО «Банк ВТБ» направляет на выплаты не менее 25% от прибыли по МСФО. Банк отказался от выплат с 2022 года, вернувшись к выплатам в 2025 году. По итогам 2024 года компания выплатила рекордные по размеру дивиденды в размере 25,58 и доходностью 27,37%.

Драйверы роста

Рекордные дивиденды выступили главным позитивным катализатором. Рекордная прибыль и улучшение достаточности капитала возрождают надежды инвесторов на возобновление постоянных дивидендных выплат после длительной паузы. Банк является ключевым инструментом реализации государственных программ кредитования, что обеспечивает ему стабильный поток качественных заемщиков. 

Риски

Высокая прибыльность напрямую завязана на уровень ключевой ставки ЦБ. Ее неизбежное снижение в будущем окажет значительное давление на чистую процентную маржу — основной источник доходов банка. Акции банка остаются одним из главных объектов ограничений и санкций, что сказывается на его котировках его акций. Сильная конкуренция в финансовой отрасли на всех фронтах может сдерживать маржу и увеличивать операционные расходы.

Технический анализ

Акции компании вошли в восходящий тренд в конце 2025 года, при этом наблюдается высокая волатильность (рост и падение цен на 40% в течение месяца). После дивидендного гэпа котировки ушли в боковое движение между уровнем поддержки 75 и уровнем сопротивления 82 и сейчас находятся у нижней границы этого флета. Выход за пределы этого канала послужит сильным сигналом на продолжение движения в сторону пробоя. 

Итог

Банк генерирует колоссальную прибыль, но рынок не готов оценить ее по достоинству из-за структурных рисков. Высокие несистемные (санкционные) риски делают бумагу неподходящей для консервативной части портфеля. Однако этот текущий дисконт к справедливой стоимости создает отличные перспективы в долгосрочной перспективе. Покупка акций ВТБ сегодня — это либо ставка на продолжение выплат щедрых дивидендов, либо долгосрочная инвестиция в ожидании снятия геополитического прессинга. Сильная отчетность создает хороший фундамент, но главными драйверами будут политические решения (дивиденды, санкции) и действия ЦБ, а не операционные успехи. При инвестициях в акции данной компании следует готовиться к высокой волатильности.