Акции ВТБ: технический и фундаментальный анализ сегодня

Причины обнуления кредитных лимитов

Обнуление лимитов по кредиткам можно объяснить несколькими причинами:

Высокая долговая нагрузка. Помимо кредитной карты, заемщик может получить кредит, взять ипотеку, оформить рассрочку. Все это приводит к увеличению кредитной нагрузки. Если кредитная нагрузка достигает критического уровня, банк пытается снизить свои риски. Один из способов – обнулить лимит по кредитной карте, чтобы исключить риск неисполнения обязательств. 

В частности, клиенты ВТБ сообщали, что им обнуляли лимиты на 150 000 рублей и 250 000 рублей. При этом восстановить такой лимит можно было только по истечении 90 дней и при личном обращении в офис банка. 

Ужесточение требований ЦБ РФ, Центробанк целенаправленно повышает качество заемщиков, чтобы исключить риск неплатежей. Поэтому он ужесточает свои требования к ним. Банк вынужден подчиняться этим требованиям. Если заемщик не соответствует более жестким требованиям, банк принимает решение о пересмотре условий договора с ним.

Просрочки. Еще одна причина обнуления кредитных лимитов – просрочка. Если заемщик не заплатил по кредитной карте вовремя и даже не внес минимальный платеж, за этим может последовать обнуление лимита. Дело в том, что заемщик теряет доверие со стороны банка, у кредитной организации появляются обоснованные сомнения в платежеспособности такого заемщика. 

Финансовая грамотность населения. Если клиент не допускает просрочек по кредитам, а все платежи вносит в рамках льготного периода, он не приносит прибыли для банка, если только не считать оплату товаров и услуг у магазинов партнеров. Поэтому таким клиентам могут снижать или даже обнулять лимит, поскольку банк в них не заинтересован. Но такая практика – скорее исключительная, обычно банки лояльны к платежеспособным клиентам.  

Сам ВТБ объясняет такое обнуление лимитов повышенным уровнем риска, высокой кредитной нагрузкой и просрочкой.

При этом мы полагаем, что такое обнуление не будет носить характер массового, а значит – не окажет значительного влияния на финансовые показатели ВТБ.

Финансовые показатели ВТБ

ВТБ – второй по большинству показателей банк в России после Сбера. В последние годы ВТБ демонстрирует хорошие финансовые результаты. В 2023 году компания заработала 432,2 млрд рублей. Годом позже банк добился показателя на уровне 535,3 млрд рублей. 

При этом ВТБ впервые за долгие годы, после нескольких лет полного отсутствия дивидендов, их заплатил. Выплата составила 52% от размера прибыли, на одну акцию это было 25,58 рублей – дивидендная доходность 32,1%. 

По состоянию на 23 сентября 2025 года, акции ВТБ торгуются на уровне 71,76 рублей. Если в 2025 году компания сохранит хотя бы аналогичную прибыль, а также прежние дивиденды, доходность составит порядка 20-30% годовых.

Если смотреть на промежуточную отчетность ВТБ в 2025 году, она смотрится приемлемо. ВТБ за 5 месяцев заработал 233,6 млрд рублей чистой прибыли, что на 0,1% больше, чем за аналогичный период прошлого года. При этом в мае 2025 года прибыль составила 68,1 млрд рублей, что на 127% больше аналогичного показателя прошлого года.

Кредитный портфель ВТБ практически не растет – с января 2025 года прирост составил лишь 0,4%. Поэтому рассчитывать на крупные доходности от основной банковской деятельности не приходится. Однако за счет других направлений деятельности банк получит дополнительную прибыль.  

Из негативных моментов необходимо выделить значительное увеличение административных расходов и расходов на персонал – по результатам за 5 месяцев 2025 года этот показатель вырос на 18%, до 205 млрд рублей. Но здесь нужно учитывать консолидацию с Почта Банком. 

Также потенциальные риски создает высокая долговая нагрузка ВТБ. Банк нарастил свой чистый долг до 2,018 трлн рублей. Для сравнения: двумя годами ранее этот показатель был почти на 55% ниже. 

Вывод

Несмотря на отдельные проблемы в бизнесе ВТБ, замедление российской экономики и высокий уровень ставок, потенциал в акциях ВТБ есть. Компании удается удерживать уровень прибыли за 2024 год, а это значит, что можно будет рассчитывать на крупные дивиденды. Если тренд, заложенный руководством ВТБ в 2024 году сохранится, акции вырастут в цене.