Прогноз акций Роснефть на февраль 2026

Есть компании, которые напоминают не просто коммерческие структуры, а целые государственные институты. Когда мы говорим о «Роснефти», мы подразумеваем не только добычу нефти, но и сложнейшую дипломатию, глобальную логистику и бесконечную игру с санкциями. Сегодня, когда рынок замер в ожидании новых сигналов, этот нефтяной гигант остается одной из самых обсуждаемых историй. Несмотря на шторм во внешней торговле, компания пытается не просто удержаться на плаву, но и заложить фундамент для роста в будущем, когда конъюнктура неизбежно изменится.

Инвесторы сейчас смотрят на бумаги компании с осторожным оптимизмом. В консенсусе звучат мнения, что на горизонте года котировки могут достичь уровня 580 рублей. Это выглядит амбициозно, учитывая, что текущие рыночные цены колеблются в районе 395 рублей. Вопрос лишь в том, что станет тем самым триггером, который заставит рынок пересмотреть оценку компании в условиях, когда нефть марки Brent рискует закрепиться ниже важного уровня в 70 долларов за баррель.

🛢️Логистика

Главное преимущество компании сегодня — это ее умение перестраивать маршруты. Мы видим, как «Роснефть» эффективно использует свои премиальные каналы экспорта. Более 55% сырой нефти уходит на рынки через восточные направления, включая трубопровод в сторону Тихого океана и транзит в Китай. Это позволяет продавать сырье с меньшим дисконтом, чем у конкурентов, которые больше зависят от западных портов.

В условиях, когда налоги будут рассчитываться по новым коэффициентам в дальневосточных портах, такая структура экспорта становится весомым преимуществом. По сути, компания создала свой собственный защищенный контур, который позволяет ей сохранять рентабельность даже тогда, когда традиционные рынки закрываются или становятся слишком дорогими. Это пример того, как инфраструктурная независимость превращается в финансовую устойчивость.

📍Восток Ойл

Невозможно обсуждать будущее «Роснефти», не упоминая «Восток Ойл». Это проект такого масштаба, который может изменить не только отчетность одной компании, но и баланс сил на всем мировом рынке нефти. По оценкам, его потенциал позволяет выйти на уровень добычи в 100 миллионов тонн в год. Это гарантия того, что у компании будет что продавать через пять или десять лет, когда старые месторождения начнут истощаться.

Важно понимать, что «Восток Ойл» — это еще и качественная нефть, которая может стоить дороже стандартных марок. Для инвесторов это долгосрочный драйвер, который пока не полностью отражен в цене акций. Если запуск экспорта с новых терминалов в конце 2026 года пройдет по плану, мы можем увидеть совершенно иную динамику капитализации. Это игра в долгую, и именно такие проекты отделяют лидеров рынка от догоняющих.

💰Дивиденды

Для тех, кто ищет в акциях источник регулярного дохода, компания сохраняет статус стабильного плательщика. Принятая политика подразумевает направление 50% чистой прибыли на дивиденды, и важно, что компания не склонна корректировать эти выплаты, как это делают некоторые коллеги по цеху. Даже в непростые времена инвесторы могут рассчитывать на доходность, которая в последние годы держится в районе 10%.

🔄Обратный выкуп акций

Дополнительным фактором поддержки выступает программа обратного выкупа акций. Компания выделила около 1,1 миллиарда долларов на эти цели, и мы уже видели, как менеджмент использовал этот инструмент в периоды рыночной нестабильности. Для обычного акционера это своего рода «подушка безопасности»: когда рынок начинает падать на эмоциях, сама компания выходит и покупает свои бумаги, сглаживая просадки и подтверждая веру в собственную недооцененность.

❗Риски

Однако было бы ошибкой не замечать риски. В новостях активно обсуждалось включение компании в санкционный список SDN США в конце прошлого года, что уже привело к росту дисконтов на российскую нефть. Это создает операционные сложности: некоторым покупателям приходится отказываться от объемов, а компании — искать новых посредников и предлагать дополнительные скидки. Хотя рынок постепенно адаптируется, в краткосрочной перспективе это неизбежно давит на прибыль.

Другой серьезный вызов — это высокая долговая нагрузка в условиях заоблачных процентных ставок. Отношение чистого долга к прибыли сейчас составляет около 1,3х, что само по себе умеренно, но стоимость обслуживания этого долга растет. Прибыль за девять месяцев прошлого года уже показала снижение почти вдвое на фоне падения цен на нефть и роста финансовых расходов. Это та цена, которую приходится платить за масштабные инвестиции и жесткую денежно-кредитную политику внутри страны.

✅Итог

«Роснефть» сегодня — это классическая история для тех, кто готов терпеть волатильность ради фундаментальной ценности. С одной стороны, мы видим санкционное давление, отрицательный свободный денежный поток из-за гигантских строек и дорогие кредиты. С другой — перед нами крупнейший актив с уникальными экспортными возможностями, прозрачными дивидендами и понятным планом роста через новые проекты. Дальнейшее движение цены акций будет зависеть от того, насколько быстро компания сможет адаптироваться к новым дисконтам и как скоро начнется цикл снижения ставок в экономике. Пока же инвесторам стоит внимательно следить за новостями о ходе строительства инфраструктуры «Восток Ойл» и динамикой рублевой цены нефти — именно они станут компасом для котировок в ближайшие месяцы.