Прогноз акций Полюс на февраль 2026

Существует определенная ирония в том, как человечество, несмотря на все технологические прорывы и цифровые активы, в моменты неопределенности неизменно возвращается к самому древнему мерилу ценности — золоту. Сегодня «Полюс» оказывался в центре внимания не просто как крупнейший добытчик драгметалла, но как компания, пытающаяся найти баланс между амбициозным расширением и верностью своим акционерам на фоне исторических рекордов рынка.

📊Рыночный фон

Мировой рынок золота сейчас переживает исключительный период. Котировки «желтого металла» не просто обновили исторические максимумы, но и уверенно закрепились выше отметки в 4700 долларов за унцию. По оценкам на начало 2026 года, этот рост поддерживается не только традиционным спросом со стороны мировых центробанков, но и активизацией биржевых фондов. Однако стоит признать, что в такой стремительной динамике всегда присутствует элемент спекуляции. В экспертном сообществе и новостях всё чаще звучат мнения, что текущие цены включают в себя значительную премию за риск, и любая разрядка геополитической напряженности может привести к охлаждению пыла покупателей.

Для «Полюса» такая конъюнктура является мощнейшим попутным ветром. Являясь экспортно-ориентированным бизнесом, компания напрямую выигрывает от высоких цен на металл, которые с лихвой компенсируют даже периоды относительного укрепления национальной валюты. В консенсус-прогнозах аналитиков отмечается, что пока золото остается на этих уровнях, финансовое положение лидера отрасли будет оставаться исключительно устойчивым.

📈Фундамент эффективности

Что действительно выделяет компанию на фоне конкурентов, так это её внутренняя «кухня», а именно — операционная эффективность. В бизнесе по добыче ресурсов всё решает себестоимость. У «Полюса» она остается одной из самых низких в глобальном масштабе: затраты на производство одной унции составляют всего 383 доллара. Это дает колоссальный запас прочности. Даже если представить сценарий существенного падения цен на золото, бизнес продолжит генерировать прибыль там, где другие игроки окажутся на грани выживания.

Такая низкая себестоимость позволяет поддерживать рентабельность по EBITDA (то есть прибыльность до вычета налогов и процентов) на уровне около 70%. Для любого промышленного гиганта это цифры, которые сложно назвать иначе как выдающимися. Именно эта маржинальность превращает «золото в земле» в реальный денежный поток, который позволяет компании одновременно смотреть в будущее и не забывать о настоящем.

⛏️Сухой Лог

Главная интрига долгосрочной стратегии компании связана с мегапроектом «Сухой Лог». Это не просто очередное месторождение, а актив, способный изменить ландшафт всей мировой золотодобычи. Сейчас компания находится в активной фазе инвестиций, планируя вывести проект на полную мощность к 2029 году. По рыночным оценкам, это событие позволит практически удвоить объемы производства.

Инвесторам важно понимать: такие проекты требуют колоссальных капитальных затрат. Обычно это означает, что акционерам приходится «затянуть пояса», ожидая будущих прибылей. Однако «Полюс» демонстрирует редкую способность совмещать масштабную стройку с сохранением выплат. Это становится возможным благодаря тому, что текущие высокие цены на золото создают избыточный капитал, позволяющий финансировать развитие без критического роста долговой нагрузки.

💰Дивиденды

Вопрос дивидендов для российского рынка всегда стоит остро. На фоне впечатляющих финансовых результатов компания уже рекомендовала выплаты, доходность по которым в текущих ценах оценивается примерно в 7,7%. Согласно принятой политике, ориентиром для выплат служит доля в размере 30% от показателя EBITDA. Это вполне разумный компромисс: компания отдает часть прибыли владельцам, но сохраняет достаточно средств для реализации своих грандиозных планов.

Тем не менее, стоит взглянуть на ситуацию трезво. При нынешних высоких процентных ставках в экономике такая дивидендная доходность может не казаться сверхпривлекательной в моменте. Рынок это чувствует: после заметного роста акций в последние недели взгляд многих аналитиков сменился на «нейтральный». Текущая цена уже во многом отразила позитив от дорогого золота, а целевой ориентир на горизонте года в 2900 рублей за акцию предполагает умеренный потенциал роста.

❗Риски

Для «Полюса» главным риском остается возможная коррекция цен на драгметалл. Если спрос со стороны центральных банков или биржевых фондов начнет охлаждаться (а такие признаки могут появиться уже к 2027 году), это неизбежно отразится на капитализации компании. Кроме того, нельзя игнорировать природный фактор: постепенное снижение содержания чистого металла в руде требует переработки бОльших объемов земли для получения того же результата.

В новостных лентах также проскальзывают сообщения о технических факторах. Внимание инвесторов иногда переключается на другие компании сектора или даже на рынок алмазов, где наблюдаются свои тектонические сдвиги. Однако по сравнению с менее маржинальными или проблемными конкурентами, «Полюс» продолжает выглядеть как «тихая гавань» внутри золотодобывающего сектора.

✅Итог

Ситуация вокруг «Полюса» напоминает партию в шахматы, где у игрока на руках сильные фигуры и стратегическое преимущество. Мультипликатор P/E (показатель того, за сколько лет окупятся вложения) сейчас находится на уровне 6,3, что ниже средних исторических значений. Это говорит о том, что рынок оценивает компанию достаточно осторожно, закладывая риски возможного падения цен на металл. Для тех, кто верит в долгосрочную ценность золота и способность менеджмента довести проект «Сухой Лог» до финала, это история о стабильности. В ближайшее время ключевыми факторами для отслеживания станут данные по инфляции в мире, которые диктуют спрос на защитные активы, и динамика курса рубля, определяющая итоговую прибыль в карманах отечественных инвесторов.