<h2 data-id="f39cbfee-e7ab-460f-bfd6-ad4fc633e69e">Сбер: отчетность посредственная, но покупать надо</h2>Сбер отчитался по РСБУ за август и 8 месяцев. Результаты можно назвать посредственными (и то с натяжкой), однако рекомендуем искать момент для покупки акции.Так, за август чистая прибыль крупнейшего российского банка выросла на 1,3% год к году до 142,7 млрд руб., чистые процентные доходы – на 14,1% до 237,9 млрд руб., чистые комиссионные доходы – на 1,8% до 65,5 млрд руб.В предыдущие месяцы прибыль росла более высокими темпами.Ухудшение динамики по прибыли было ожидаемым, и имело много причин. Так, закрылась программа льготной ипотеки под 8% годовых, где Сбер занимал основную нишу. Сокращаются темпы роста кредитования, поскольку занимать под такие грабительские проценты стоит лишь в исключительных случаях. А вот стоимость фондирования растет – банку вслед за его более мелкими конкурентами приходится поднимать ставки по депозитам, чтобы не лишиться значительной доли вкладчиков.<h2 data-id="fdebab6b-f0a2-44f5-a347-b5bd098912f8">Основные показатели</h2>Теперь посмотрим на основные показатели за 8 месяцев. Больше всего радует рентабельность капитала, которая составила отличные 23,6%. Однако чистая прибыль Сбера увеличилась всего на 5,4% г/г, до 1 052,6 млрд руб., чистые процентные доходы – на 15,5% до 1 694,7 млрд руб., чистые комиссионные доходы – на 8,1% до 485,8 млрд руб.То есть в августе темпы роста всех показателей просели относительно средних значений с начала года.Операционные расходы же возросли на 19,8% с начала года и на 14,2% август к августу. Вероятно, значительная часть этого роста была связана с необходимостью повышения зарплат.При этом стоит отметить снижение расходов на резервы и переоценку кредитов на 22,2% за 8 месяцев до 398,5 млрд руб. Величина этого снижения легла на чистую прибыль.В августе 2024 г. расходы на резервы возросли относительно показателя годом ранее на 3,4%. Это намекает на то, что эффект роста чистой прибыли за счет роспуска резервов уже исчерпан.Если верить Герману Грефу, то за август Сбер увеличил кредитование корпоративных клиентов на 3,3%, портфель достиг 25,9 трлн рублей. Средства физических лиц выросли на 0,9% за месяц и 13,6% с начала года. Средства корпоративных клиентов увеличились на 10,7% за месяц и превысили 12 трлн рублей.Это позитивные данные, которые, вполне вероятно, смогут сломить замедление роста основных финансовых показателей.Но даже при таком раскладе, в самом лучшем случае, можно ожидать роста чистой прибыли (а вместе с ней и дивидендов) на 5-7% относительно прошлого года, то есть ниже уровня инфляции.Акции эмитента с такими перспективами подбирать не просто не хочется, но это даже вредно, ведь депозиты и малорискованные облигации обещают примерно столько же или даже чуть выше.Однако покупать Сбер надо, хотя бы потому, что у остальных эмитентов «голубых фишек» дела намного хуже и бесперспективнее.<graph>{{stock:sber:live:1m}}</graph>Сбер активно пиарят все аналитики, и ее будут активно брать «физики» как только рынок акций в целом подаст сигнал на разворот вверх. Кстати, обычно рост рынка как раз и начинается со Сбера.Население продолжает нести деньги в ПИФы, которые также будут набирать Сбер, поскольку управляющие совершенно справедливо считают эту бумагу одной из самых малорисковых.В этой связи интересно отметить, что если Индекс Мосбиржи начал падать с 20 мая, то Сбер – лишь с начала июня. Отчасти это было связано нежеланием продавать бумагу в преддверии отсечки реестра под дивиденды.Однако потом Сбер почти догнал рынок: от годовых пиков Сбер подешевел на 22%, а Индекс Мосбиржи на - 24%. Связано это с тем, что акций Сбера очень много в различных индексных фондах, и его долю сокращали управляющие этими фондами вместе со снижением Индекса Мосбиржи, тем самым срывая стопы у своих мелких коллег.&nbsp;Но до отсечки реестра под следующие дивиденды расти Сбер может чуть сильнее рынка. И уж точно не будет падать опережающими рынок темпами, если внутри банка не произойдет экстраординарных событий.Вот исходя из этих соображений мы и рекомендуем очень осторожно покупать Сбер.Примерно месяц назад, анализируя отчетность Сбера за полугодие, мы писали: «очень хочется купить Сбер где-нибудь по 240 рублей». 3 сентября бумага не дошла до этой отметки всего 1 копейку, после чего последовал сильный отскок.Однако еще один удар вниз вполне может быть. В понедельник 9 сентября рынок акций сильно вырос - на рекордные с 20 июня чуть более 3%, в том числе на ожиданиях, что ЦБ не станет повышать ключевую ставку.Если в пятницу ожидания оптимистов не оправдаются, и еще к тому же ЦБ скажет, что не пришло время сворачивать цикл повышения ставки, то рынок акций вместе со Сбером может резко, но ненадолго рухнуть.Сейчас же бумага борется за важный уровень 261 руб.В такой ситуации средне- и долгосрочным инвесторам имеет смысл начать подбирать Сбер в ближайшие часы, и при этом для усреднения выставить заявки на покупку в районе 240 руб., на случай сохранения жесткости ЦБ.Первой целью роста Сбера является район 283-286 руб., а более дальней, возможно стратегической в нынешних экономических условиях – закрытие дивидендного гэпа от 11 июля, то есть подъем к 320 рублям.

month_svg_graph

cover

Разбор РСБУ компании СБЕР (SBER) за 9 месяцев 2024 года: выручка, долг, чистая прибыль, дивиденды и чего ждать от акций компании в этом году

СБЕР (SBER): бухгалтерская отчетность за 9 месяцев 2024 года

Сбер отчитался по РСБУ за 9 месяцев

Российская нефтяная компания «Башнефть» (дочерняя структура «Роснефти») представила полугодовые финансовые результаты по МСФО. Какие факторы повлияли на снижение операционной эффективности бизнеса и продолжит ли компания выплачивать большие дивиденды — разберем в обзоре.<div class="text-editor-table-wrapper"><table class="text-editor-table" cellspacing="0" style="minWidth: 75px"><colgroup><col><col><col></colgroup><tbody><tr><th colspan="1" rowspan="1">БРОКЕР</th><th colspan="1" rowspan="1">🎁&nbsp;БОНУС&nbsp;🎁</th><th colspan="1" rowspan="1">АКТИВАЦИЯ</th></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">МТС-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">Бесплатное обслуживание</td><td colspan="1" rowspan="1">✅ <a class="text-editor-link" href="https://go.cityclub.finance/v2/click-bkRr9-XxeRar-GqMnP-7be0c6c5?tl=1&amp;erid=2Vfnxxx3xbr">ЗАБРАТЬ</a></td></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">АЛЬФА-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">🔥&nbsp;5000&nbsp;₽ на открытие счета</td><td colspan="1" rowspan="1">✅ <a class="text-editor-link" href="https://finlg.ru/aff_c?aff_id=115176&amp;offer_id=6202&amp;p=7098&amp;erid=LjN8K4giM&amp;url_id=2296&amp;aff_sub=tabl_article">ЗАБРАТЬ</a></td></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">Т-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">🔥&nbsp;Акции до 20 000&nbsp;₽ в подарок</td><td colspan="1" rowspan="1">✅&nbsp;<a class="text-editor-link" href="https://partners.tbank.ru/click/9289459e-94b5-4a24-b05d-c9b7a85621d8?sub1=table_article">ЗАБРАТЬ</a></td></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">БКС-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">Бесплатное обслуживание</td><td colspan="1" rowspan="1">✅&nbsp;<a class="text-editor-link" href="https://go.cityclub.finance/v2/click-bKml1-XxeRar-nYllk-6213c47d?tl=1&amp;erid=2VfnxxMakXa">ЗАБРАТЬ</a></td></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">NIBBLE-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">Бесплатное обслуживание&nbsp;</td><td colspan="1" rowspan="1">✅&nbsp;<a class="text-editor-link" href="https://finlg.ru/aff_c?aff_id=115176&amp;offer_id=6247&amp;p=7098&amp;erid=LjN8KbukD&amp;aff_sub=table_article">ЗАБРАТЬ</a></td></tr></tbody></table></div><h2 data-id="7fbbd3bc-966e-448b-952e-8d49261850cc">Выручка — 562,3 млрд руб. (+36% г/г)&nbsp;</h2>Общая выручка за отчетный период увеличилась с 413,5 млрд руб. до 562,3 млрд руб. на фоне высоких цен на нефть и ослабления рубля в первой половине года. Динамика выручки оказалось аналогичной другим нефтяникам, что указывает на хорошую конъюнктуру в секторе. «Башнефть» не раскрыла структуру выручку из-за риска санкций и остается самой закрытой в секторе.&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<h2 data-id="34db1c9d-0522-4c65-8dc7-d48169049f72">EBITDA — 101 млрд руб. (–3% г/г)</h2>Показатель EBITDA незначительно снизился и достиг 101 млрд руб. На это повлиял рост производственных и операционных расходов, увеличение налоговой нагрузки в 1,5 раза, а также рост прочих затрат на 44%. В итоге операционная прибыль осталась примерно на уровне прошлого года. Значительный рост расходов привел к снижению маржи с 25% до 18%.&nbsp;<h2 data-id="74f73ce7-49d2-4cf8-b89e-aa9908ce0a07">Чистая прибыль — 53 млрд руб. (–30,5% г/г)</h2>Чистая прибыль «Башнефти», относящаяся к акционерам, составила 53 млрд руб. против 76,5 млрд руб. годом ранее. Снижение обусловлено ростом всех статей расходов и высокой налоговой нагрузкой в нефтяной отрасли. Также компания отразила 10,7 млрд руб. прочих расходов в сравнении с доходом 17,7 млрд руб. в 1П 2023 г. В результате прибыль на одну акцию заметно снизилась.&nbsp;<h2 data-id="693796f6-024f-4840-a7ff-d94157003639">Дивиденды Башнефть</h2>По итогам 1 полугодия 2024 года «Башнефть» заработала 78 руб. прибыли на акцию, что предполагает доходность на уровне 3,6% и 6,2% по обыкновенным и привилегированным акциям соответственно. На фоне существенного снижения прибыли и вероятном ухудшении результатов во второй половине 2024 года дивдоходность по префам не превысит 12% — сильно ниже доходности по банковским вкладам и доходности в нефтяном секторе.&nbsp;<h2 data-id="af9d04ca-9b00-4d8a-be29-27b0656b68f3">Итоговый вывод по отчетности</h2>Компания слабо отчиталась за 1 полугодие 2024 года и сократила чистую прибыль на 30%. Рост налоговой нагрузки в виде повышения НДПИ и сильно возросшие операционные затраты привели к снижению эффективности бизнеса даже при высоких ценах на нефть марки «Urals». Как итог, мы ожидаем ухудшения финансовых показателей по итогам 2024 года и уменьшение дивиденда на акцию.&nbsp;<h2 data-id="a48584a7-117e-43b5-90a3-1315856c61d1">Что будет с акциями Башнефти (BANE) на среднесрочном горизонте</h2><graph>{{stock:bane:live:1m}}</graph>Обыкновенные акции «Башнефти» двигаются в нисходящем тренде и потеряли порядка 42% стоимости за несколько месяцев. На дневном графике цена опустилась в зону сильной «технической» перепроданности, что указывает на давление продавцов. На дневном графике цена ушла на 2140 руб. — сильно ниже 20-дневной скользящей, что указывает на негативный настрой рынка.Сейчас котировки находятся на уровнях декабря 2023 года, признаков разворота пока не видно. В позитивном сценарии вероятен возврат на 2600 руб. за бумагу. Учитывая высокую стоимость обыкновенных акций по сравнению с привилегированными, годовая дивдоходность здесь окажется на уровне 7–8%, что делает бумагу не интересной для инвестирования.&nbsp; Привилегированные акции «Башнефти» (BANEP) имеют самую низкую оценку по мультипликатору P/BV и дают более высокую доходность, поэтому их можно добавить в дивидендный портфель.

Разбор МСФО компании Башнефть (BANE) за первое полугодие 2024 года: выручка, долг, чистая прибыль, дивиденды и чего ждать от акций компании в этом году

Башнефть (BANE): финансовая отчетность за первое полугодие 2024 года

Отчет Башнефти за I полугодие 2024 года

Ломбардная сеть ПАО «МГКЛ» опубликовала промежуточную финансовую отчетность по МСФО по итогам 6 месяцев 2024 года. Каких результатов удалось достигнуть в публичном статусе и как оценивать результаты группы в текущей ситуации — расскажем в обзоре.&nbsp;<div class="text-editor-table-wrapper"><table class="text-editor-table" cellspacing="0" style="minWidth: 75px"><colgroup><col><col><col></colgroup><tbody><tr><th colspan="1" rowspan="1">БРОКЕР</th><th colspan="1" rowspan="1">🎁&nbsp;БОНУС&nbsp;🎁</th><th colspan="1" rowspan="1">АКТИВАЦИЯ</th></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">МТС-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">Бесплатное обслуживание</td><td colspan="1" rowspan="1">✅ <a class="text-editor-link" href="https://go.cityclub.finance/v2/click-bkRr9-XxeRar-GqMnP-7be0c6c5?tl=1&amp;erid=2Vfnxxx3xbr">ЗАБРАТЬ</a></td></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">АЛЬФА-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">🔥&nbsp;5000&nbsp;₽ на открытие счета</td><td colspan="1" rowspan="1">✅ <a class="text-editor-link" href="https://finlg.ru/aff_c?aff_id=115176&amp;offer_id=6202&amp;p=7098&amp;erid=LjN8K4giM&amp;url_id=2296&amp;aff_sub=tabl_article">ЗАБРАТЬ</a></td></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">Т-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">🔥&nbsp;Акции до 20 000&nbsp;₽ в подарок</td><td colspan="1" rowspan="1">✅&nbsp;<a class="text-editor-link" href="https://partners.tbank.ru/click/9289459e-94b5-4a24-b05d-c9b7a85621d8?sub1=table_article">ЗАБРАТЬ</a></td></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">БКС-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">Бесплатное обслуживание</td><td colspan="1" rowspan="1">✅&nbsp;<a class="text-editor-link" href="https://go.cityclub.finance/v2/click-bKml1-XxeRar-nYllk-6213c47d?tl=1&amp;erid=2VfnxxMakXa">ЗАБРАТЬ</a></td></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">NIBBLE-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">Бесплатное обслуживание&nbsp;</td><td colspan="1" rowspan="1">✅&nbsp;<a class="text-editor-link" href="https://finlg.ru/aff_c?aff_id=115176&amp;offer_id=6247&amp;p=7098&amp;erid=LjN8KbukD&amp;aff_sub=table_article">ЗАБРАТЬ</a></td></tr></tbody></table></div><h2 data-id="62dc012f-445b-4123-86d9-8279f975f498">Ключевые операционные показатели «МГКЛ» в 1 полугодии 2024 года</h2>Группе удалось улучшить свои операционные показатели. Количество выданных займов достигло 145,5 тыс. (+11%), а общий портфель залоговых займов вырос почти в 2 раза — до 1,32 млрд руб. За счет агрессивного присутствия в онлайн и оффлайн форматах компания увеличила долю в сегменте залоговых займов в Московском регионе до 40%. В марте одна из дочерних структур запустила направление торговли ювелирными изделиями.&nbsp;<h2 data-id="7ef4f34c-2c3d-48fa-b772-b22f26f54076">Выручка — 3,06 млрд руб. (+383,9% г/г)&nbsp;</h2>Консолидированная выручка группы выросла в 4,8 раза — с 631,8 млн руб. до 3,06 млрд руб. во многом за счет кратного увеличения выручки от продажи драгметаллов до 1,74 млрд руб. (57% общей выручки) и роста их стоимости на товарных биржах. Хорошая динамика также обусловлена выделением розничного направления бизнеса и органическим ростом сети ломбардов.&nbsp;<h2 data-id="e2087df9-0c89-4288-9534-b9d3b2c6bb59">EBITDA — 594 млн руб. (+107% г/г)</h2>Показатель EBITDA в январе-июне составил 594 млн руб. по сравнению с 287 млн руб. годом ранее. Двукратный рост связан с увеличением доли на рынке ресейла, фокусировании на развитии инвестиционного сегмента рынка драгоценных металлов и проведением M&amp;A-сделок. Однако, маржинальность бизнеса снизилась с 45,4% до 19,4% на фоне рекордного роста выручки. <h2 data-id="d36a0f05-f5a9-4dda-a10f-84866d1e57c9">Чистая прибыль — 225,2 млрд руб. (рост в 4,9 раза)</h2>Группа «МГКЛ» получила 225,2 млрд руб. чистой прибыли против 46,1 млрд руб. в первом полугодии 2023 года. Значительный ост обусловлен выделением ресейл-направления в отдельный юнит и высокой эффективности бизнеса при умеренном росте операционных издержек. Также компании удалось сократить резервы под обесценение займов в 3 раза, что позитивно отразилось на прибыльности бизнеса.&nbsp;<h2 data-id="d117eece-9b89-4687-a8d2-3ef2fb326f8f">Долговая нагрузка МГКЛ</h2>В начале 2024 года группа разместила свой 5 облигационный выпуск на 500 млн руб., что привело к увеличению совокупного объема выпуска до 2,07 млрд руб. Из-за роста ключевой ставки расходы на обслуживание долга выросли на 70% — с 114,8 млн руб. до 195,4 млн руб. На 30 июня на балансе компании скопилось почти 250 млн руб. кэша, который покрывает текущие обязательства.&nbsp;<h2 data-id="eca68a89-9b3e-4dd0-b1c6-d47ea7abad4e">Итоговый вывод по отчетности</h2>Группа продемонстрировала уверенные результаты в первой половине года. Кратный рост выручки и EBITDA достигнут за счет органического роста бизнеса и развития новых инвестиционных направлений. Высокие цены на золото положительно отражаются на выручке соответствующего сегмента. Рост чистой прибыли почти в 5 раз показывает высокую эффективность бизнес-модели и выбранной стратегии развития, что несет в себе позитив для акционеров.&nbsp;<h2 data-id="2644c833-0dd6-4a46-bd01-566bac0d7b53">Что будет с акциями МГКЛ (MGKL) на среднесрочном горизонте</h2><graph>{{stock:mgkl:live:1m}}</graph>Акции «МГКЛ» отреагировали на отчетность ростом на 2,3%. Сейчас компания торгуется чуть выше уровня IPO — на 2,48 руб. за акцию и показывает стабильность на фоне панических распродаж российского рынка. По RSI перепроданности не наблюдается, на 4-часовом графике цена ушла выше ЕМА 20 и вплотную приблизилась к ЕМА 200 на отметке 2,5 руб. за бумагу. Рынок быстро выкупил сильную просадку, а индикатор MACD указывает на силу покупателей и возможное продолжение роста к важным уровням 2,5–2,6 руб.На фоне распродажи в голубых фишках и низкой ликвидности бумаги третьего эшелона не попадают в поле зрения инвесторов, что обеспечивает относительную стабильность. Бизнес показывает высокие темпы роста, но регулярные допэмиссии привели к сильному размытию прибыли на акцию. При покупке акций «МГКЛ» нужно быть осторожными, поскольку риски сейчас заметно выше потенциальной доходности.

Разбор МСФО компании МГКЛ (MGKL) за первое полугодие 2024 года: выручка, долг, чистая прибыль, дивиденды и чего ждать от акций компании в этом году

МГКЛ (MGKL): финансовая отчетность за первое полугодие 2024 года

Группа МГКЛ объявила результаты за I полугодие 2024 года

Инвестиционный холдинг АФК «Система» опубликовал консолидированные финансовые результаты за 2 квартал и первую половину 2024 года. Как изменился уровень долговой нагрузки, какую динамику показали проблемные активы и что будет с акциями холдинга — расскажем в обзоре.&nbsp;<div class="text-editor-table-wrapper"><table class="text-editor-table" cellspacing="0" style="minWidth: 75px"><colgroup><col><col><col></colgroup><tbody><tr><th colspan="1" rowspan="1">БРОКЕР</th><th colspan="1" rowspan="1">🎁&nbsp;БОНУС&nbsp;🎁</th><th colspan="1" rowspan="1">АКТИВАЦИЯ</th></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">МТС-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">Бесплатное обслуживание</td><td colspan="1" rowspan="1">✅ <a class="text-editor-link" href="https://go.cityclub.finance/v2/click-bkRr9-XxeRar-GqMnP-7be0c6c5?tl=1&amp;erid=2Vfnxxx3xbr">ЗАБРАТЬ</a></td></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">АЛЬФА-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">🔥&nbsp;5000&nbsp;₽ на открытие счета</td><td colspan="1" rowspan="1">✅ <a class="text-editor-link" href="https://finlg.ru/aff_c?aff_id=115176&amp;offer_id=6202&amp;p=7098&amp;erid=LjN8K4giM&amp;url_id=2296&amp;aff_sub=tabl_article">ЗАБРАТЬ</a></td></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">Т-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">🔥&nbsp;Акции до 20 000&nbsp;₽ в подарок</td><td colspan="1" rowspan="1">✅&nbsp;<a class="text-editor-link" href="https://partners.tbank.ru/click/9289459e-94b5-4a24-b05d-c9b7a85621d8?sub1=table_article">ЗАБРАТЬ</a></td></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">БКС-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">Бесплатное обслуживание</td><td colspan="1" rowspan="1">✅&nbsp;<a class="text-editor-link" href="https://go.cityclub.finance/v2/click-bKml1-XxeRar-nYllk-6213c47d?tl=1&amp;erid=2VfnxxMakXa">ЗАБРАТЬ</a></td></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">NIBBLE-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">Бесплатное обслуживание&nbsp;</td><td colspan="1" rowspan="1">✅&nbsp;<a class="text-editor-link" href="https://finlg.ru/aff_c?aff_id=115176&amp;offer_id=6247&amp;p=7098&amp;erid=LjN8KbukD&amp;aff_sub=table_article">ЗАБРАТЬ</a></td></tr></tbody></table></div><h2 data-id="5a137532-b95d-48e3-875b-8932808beb88">Выручка — 574,9 млрд руб. (+24,4% г/г)&nbsp;</h2>Консолидированная выручка увеличилась с 462,1 млрд руб. до 574,9 млрд руб. на фоне улучшения показателей по всем сегментам. Наибольший вклад внесли девелоперские активы (рост в 2 раза) на фоне рекордных продаж и роста средней цены за кв. м., а также сегмент финансовых услуг (рост в 1,5 раза) за счет сильных результатов Финтеха в сфере кредитования.&nbsp;<h2 data-id="4c7a5056-a340-4047-8942-b0f12f7798f5">Скорректированная OIBDA — 91,8 млрд руб. (+26,8% г/г)</h2>Показатель скорр. OIBDA увеличился с 72,4 млрд руб. до 91,8 млрд руб. за счет значительного роста отдельных сегментов. Во втором квартале OIBDA девелоперского актива выросла в 3,3 раза, гостиничного бизнеса — в 1,5 раза. Коммерческие и управленческие расходы показали умеренный прирост, что позитивно отразилось на динамике показателя. АФК «Система» получила 1,45 млрд руб. убытка от доли в своих проблемных активах (М.Видео, Сегежа), что оказало давление на рентабельность.&nbsp;<h2 data-id="c4ed18a7-e724-4677-b7d3-35dfb948993c">Чистая прибыль — 4,4 млрд руб. (–79,5% г/г)</h2>Из-за высокой ключевой ставки и проблемных активов чистая прибыль АФК «Система» в 1 полугодии снизилась до 4,4 млрд руб. по сравнению с 21,5 млрд руб. годом ранее. Во 2 квартале компания получила 2,9 млрд руб. прибылиКлючевые активы холдинга сильно закредитованы, что негативно отразилось на прибыльности после повышения ставки и спровоцировало существенный рост расходов на обслуживание долга.&nbsp;<h2 data-id="ce07a568-1675-4db5-907d-d24b8d9a3c49">Долговая нагрузка АФК «Система»</h2>Чистые финансовые обязательства на 30 июня 2024 года увеличились на 19% г/г, но в квартальном выражении снизились на 4,5%, до 256,5 млрд руб. Вероятно, это вызвано более поздним поступлением денежных потоков от некоторых активов. Долговой портфель на 100% выражен в рублях, а доля облигаций на конец отчетного периода достигла 50%. Средневзвешенная ставка — 11,5% годовых. На фоне роста ставки финансовые расходы на обслуживание долга выросли вдвое.&nbsp;<h2 data-id="fc4608ed-048e-49a5-88d9-9ee8771bb0a9">Итоговый вывод по отчетности</h2>Холдинг представил неплохие результаты в первом полугодии за счет сильного роста девелоперского и гостиничного активов, положительно повлиявшие на увеличение скорр. OIBDA. Слабые результаты лесопромышленного сегмента и ритейла в совокупности с высоким уровнем долговой нагрузки привели к кратному снижению чистой прибыли. Учитывая дальнейшее ужесточение монетарной политики и повышение «ключа» до 20% расходы по долгу также возрастут.&nbsp;<h2 data-id="4214fe4e-0300-46b9-a723-99be37fddd0c">Чего ждать от акций АФК «Система» (AFKS) на среднесрочном горизонте</h2><graph>{{stock:afks:live:1m}}</graph>Движение бумаги напрямую зависит от уровня ставки, поэтому котировки продолжают снижаться и на фоне общего падения рынка упали на 47%. В начале августа цена опустилась ниже ЕМА 200 и сейчас достигла уровня 16 руб. за бумагу. Индикатор RSI достиг перепроданности аналогично уровням сентября 2022 года, что указывает на панические распродажи. Индикатор MACD подтверждает силу продавцов и не дает сигналов на скорый разворот.Дальнейшее движение бумаг будет зависеть от ситуации в экономике.Если ЦБ РФ решит повысить ставку до 20% или что еще хуже 22%, котировки могут вернуться к минимумам сентября 2022 года в район 9,6–10 руб. за бумагу. Активы группы, такие как «Сегежа» и «М.Видео» находятся в предбанкротном состоянии, что потребует докапитализации и приведет к увеличению и без того огромного долга. Сейчас АФК «Система» торгуется с 50% дисконтом к чистым активам, но из-за рисков ухудшения финансового положения акции к покупке не интересны.

Разбор МСФО компании АФК Система (AFKS) за первое полугодие 2024 года: выручка, долг, чистая прибыль, дивиденды и чего ждать от акций компании в этом году

АФК Система (AFKS): финансовая отчетность за первое полугодие 2024 года

Отчет АФК Система за I полугодие 2024 года

Группа компаний «Инарктика», крупнейший производитель лосося и форели опубликовал финансовую отчетность по МСФО за 6 месяцев 2024 года. Как изменились финансовые метрики бизнеса, удалось ли укрепить позиции на российском рынке и что будет с акциями в будущем — расскажем в обзоре.<div class="text-editor-table-wrapper"><table class="text-editor-table" cellspacing="0" style="minWidth: 75px"><colgroup><col><col><col></colgroup><tbody><tr><th colspan="1" rowspan="1">БРОКЕР</th><th colspan="1" rowspan="1">🎁&nbsp;БОНУС&nbsp;🎁</th><th colspan="1" rowspan="1">АКТИВАЦИЯ</th></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">МТС-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">Бесплатное обслуживание</td><td colspan="1" rowspan="1">✅ <a class="text-editor-link" href="https://go.cityclub.finance/v2/click-bkRr9-XxeRar-GqMnP-7be0c6c5?tl=1&amp;erid=2Vfnxxx3xbr">ЗАБРАТЬ</a></td></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">АЛЬФА-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">🔥&nbsp;5000&nbsp;₽ на открытие счета</td><td colspan="1" rowspan="1">✅ <a class="text-editor-link" href="https://finlg.ru/aff_c?aff_id=115176&amp;offer_id=6202&amp;p=7098&amp;erid=LjN8K4giM&amp;url_id=2296&amp;aff_sub=tabl_article">ЗАБРАТЬ</a></td></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">Т-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">🔥&nbsp;Акции до 20 000&nbsp;₽ в подарок</td><td colspan="1" rowspan="1">✅&nbsp;<a class="text-editor-link" href="https://partners.tbank.ru/click/9289459e-94b5-4a24-b05d-c9b7a85621d8?sub1=table_article">ЗАБРАТЬ</a></td></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">БКС-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">Бесплатное обслуживание</td><td colspan="1" rowspan="1">✅&nbsp;<a class="text-editor-link" href="https://go.cityclub.finance/v2/click-bKml1-XxeRar-nYllk-6213c47d?tl=1&amp;erid=2VfnxxMakXa">ЗАБРАТЬ</a></td></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">NIBBLE-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">Бесплатное обслуживание&nbsp;</td><td colspan="1" rowspan="1">✅&nbsp;<a class="text-editor-link" href="https://finlg.ru/aff_c?aff_id=115176&amp;offer_id=6247&amp;p=7098&amp;erid=LjN8KbukD&amp;aff_sub=table_article">ЗАБРАТЬ</a></td></tr></tbody></table></div>&nbsp;<h2 data-id="342a1fe1-36e1-4e99-90a0-ca0342eec0d2">Выручка — 18,3 млрд руб. (+41% г/г)&nbsp;</h2>Консолидированная выручка выросла с 12,9 млрд руб. до 18,3 млрд руб. за счет увеличения продаж рыбы в натуральном выражении на 20% — до 16,4 тыс. тонн и укрепления позиций на внутреннем рынке. Компания поставляет рыбу из Арктики, а стабильной высокий спрос вкупе с ростом цен на продукцию на 18% обеспечили значительный прирост выручки.&nbsp;<h2 data-id="8bf734a6-f82a-458c-8e08-457244edc243">Скорректированная EBITDA — 7,4 млрд руб. (+17% г/г)</h2>Показатель скорр. EBITDA показал неплохую динамику и достиг 7,4 млрд руб., что на 17% выше первой половины 2023 года. Менеджменту не удалось сдержать рост операционных издержек, а темпы роста себестоимости оказались выше темпов роста выручки. Однако это не помешало сохранить рентабельность на уровне 40%, на среднегодовом значении за последние 5 лет.&nbsp;<h2 data-id="9d906e17-a95f-43c0-b4a8-fcc02f0b38df">Чистый убыток — 1,4 млрд руб. (прибыль 8,6 млрд руб. годом ранее)</h2>В первом полугодии 2024 года чистый убыток «Инарктики» составил 1,4 млрд руб., что обусловлено переоценкой биологических активов на фоне существенного сокращения объемов биомассы почти на 50%. В результат убыток от переоценки составил 8 млрд руб. против прибыли 3,1 млрд руб. в 1П 2023 г. Скорр. чистая прибыль (без учета переоценки) увеличилась на 18% и составила 6,3 млрд руб.&nbsp;<h2 data-id="4a7d9bdc-d809-405f-b1b0-af336088e82e">Долговая нагрузка</h2>Компания сократила объем краткосрочных обязательств в 3,3 раза и нарастила долгосрочные кредиты, чтобы снизить стоимость обслуживания долга. В итоге долговая нагрузка снизилась до минимальных значений — соотношение чистый долг/скорр. EBITDA = 0,4х против 1,1х в конце 2023 года. Бизнес функционирует в период высоких ставок, что положительно отражается на денежном потоке.&nbsp;<h2 data-id="fee1a624-fdc3-4e35-8229-961d4377de69">Итоговый вывод по отчетности</h2>«Инарктика» представила сильные результаты за 1 полугодие, но впечатление подпортил чистый убыток из-за переоценки биологических активов (рыбы). Выручка и EBITDA показывают стабильно высокий рост, но кратный рост коммерческих и управленческих расходов пока не позволяет увеличить прибыльность бизнеса. Компания занимает лидирующие позиции на внутреннем рынке и даже в текущих условиях поддерживает маржинальность выше 40%, что указывает на высокую эффективность и устойчивость бизнес-модели.&nbsp;<h2 data-id="2713280f-e653-4714-b80f-f278b5db896a">Что будет с акциями Инарктика (AQUA) на долгосрочном горизонте</h2><graph>{{stock:aqua:live:1m}}</graph>После выхода отчетности акции упали в цене на 6% и опустились в зону перепроданности ниже 18% по RSI — самое низкое значение за всю историю торгов. Рыночная стоимость скорректировалась на 40% за несколько месяцев, что дает нам интересные уровни для наращивания долгосрочных покупок. Набор позиции возможен в области 580–600 руб. за бумагу.&nbsp;Несмотря на полученный убыток, операционная прибыльность бизнес растет. Вдобавок, «Инарктика» стабильно платит прогнозируемые дивиденды трижды в год. 29 августа гендиректор компании Илья Соснов подтвердил, что компания сохранит действующую практику дивидендных выплат. Текущая годовая дивдоходность уже превышает 7,1%, что является приятным дополнением к акции роста. Мы позитивно оцениваем перспективы бизнеса и считаем вероятным рост котировок к уровням 950–1100 руб. на горизонте 1–2 лет.

Разбор МСФО компании Инарктика (AQUA) за первое полугодие 2024 года: выручка, долг, чистая прибыль, дивиденды и чего ждать от акций компании в этом году

Инарктика (AQUA): финансовая отчетность за первое полугодие 2024 года

Инарктика отчиталась за I полугодие 2024 года

Ведущий российский ритейлер «Магнит» вслед за конкурентами представил финансовые результаты итогам 6 месяцев 2024 года. Публикация отчетности не смогла удержать бумагу от падения, в пятницу акции упали на 5%. Что происходит с бизнесом компании и интересны ли акции «Магнита» в потребительском секторе — расскажем в обзоре.&nbsp;<div class="text-editor-table-wrapper"><table class="text-editor-table" cellspacing="0" style="minWidth: 75px"><colgroup><col><col><col></colgroup><tbody><tr><th colspan="1" rowspan="1">БРОКЕР</th><th colspan="1" rowspan="1">🎁&nbsp;БОНУС&nbsp;🎁</th><th colspan="1" rowspan="1">АКТИВАЦИЯ</th></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">МТС-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">Бесплатное обслуживание</td><td colspan="1" rowspan="1">✅ <a class="text-editor-link" href="https://go.cityclub.finance/v2/click-bkRr9-XxeRar-GqMnP-7be0c6c5?tl=1&amp;erid=2Vfnxxx3xbr">ЗАБРАТЬ</a></td></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">АЛЬФА-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">🔥&nbsp;5000&nbsp;₽ на открытие счета</td><td colspan="1" rowspan="1">✅ <a class="text-editor-link" href="https://finlg.ru/aff_c?aff_id=115176&amp;offer_id=6202&amp;p=7098&amp;erid=LjN8K4giM&amp;url_id=2296&amp;aff_sub=tabl_article">ЗАБРАТЬ</a></td></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">Т-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">🔥&nbsp;Акции до 20 000&nbsp;₽ в подарок</td><td colspan="1" rowspan="1">✅&nbsp;<a class="text-editor-link" href="https://partners.tbank.ru/click/9289459e-94b5-4a24-b05d-c9b7a85621d8?sub1=table_article">ЗАБРАТЬ</a></td></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">БКС-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">Бесплатное обслуживание</td><td colspan="1" rowspan="1">✅&nbsp;<a class="text-editor-link" href="https://go.cityclub.finance/v2/click-bKml1-XxeRar-nYllk-6213c47d?tl=1&amp;erid=2VfnxxMakXa">ЗАБРАТЬ</a></td></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">NIBBLE-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">Бесплатное обслуживание&nbsp;</td><td colspan="1" rowspan="1">✅&nbsp;<a class="text-editor-link" href="https://finlg.ru/aff_c?aff_id=115176&amp;offer_id=6247&amp;p=7098&amp;erid=LjN8KbukD&amp;aff_sub=table_article">ЗАБРАТЬ</a></td></tr></tbody></table></div><h2 data-id="050807a4-2e6e-48c1-8e00-c1908e1357d4">Выручка — 1,46 трлн руб. (+18,8% г/г)&nbsp;</h2>Общая выручка ритейлера увеличилась с 1,2 трлн руб. до 1,46 трлн руб. за счет открытия новых магазинов, а также консолидации результатов сети «Самбери». Чистая розничная выручка достигла 1,45 трлн руб., что на 20,3% выше уровня 2023 года. В 1 полугодии «Магнит» открыл почти 1 тыс. магазинов, а общее число торговых точек превысило отметку 30 тысяч. Компания отмечает рост LFL-трафика и среднего чека на 10%, что положительно влияет на выручку.&nbsp;<h2 data-id="20338130-7d3c-4c9e-9216-5ecd87c84932">EBITDA — 77,2 млрд руб. (–5,2% г/г)</h2>Показатель EBITDA в январе-июне немного снизился — с 81,8 млрд руб. до 77,2 млрд руб. Снижение вызвано увеличением Коммерческих и административных расходов на 23%, до 279,5 млрд руб., а также опережающим ростом себестоимости. Причем ритейлеру удалось нарастить финансовые доходы и сократить процентные расходы, что отчасти компенсировало падение показателя. В итоге рентабельность бизнеса снизилась с 6,7% до 5,3%.&nbsp;<h2 data-id="b4a2ba87-e9a5-4ec9-bf36-940369b0561e">Чистая прибыль — 22,4 млрд руб. (–40% г/г)</h2>В 1 полугодии 2024 года чистая прибыль «Магнита» составила 22,4 млрд руб. против 37,3 млрд руб. годом ранее. Такая динамика обусловлена значительными операционными расходами, включая рост расходов на персонал на 28%, до 136,5 млрд руб. В результате маржа по чистой прибыли упала вдвое, до 1,5%. Акционеры рискуют остаться без дивидендов. Компания получила 4,96 млрд руб. убытка по курсовым разницам против 6,1 млрд руб. прибыли в 1П 2023 г.&nbsp;<h2 data-id="b45fbc13-4956-4f40-9f15-0986b699d3da">Долговая нагрузка Магнит</h2>Несмотря на погашение почти половины долгосрочных обязательств чистый долг вырос на 22,5% и составил 221,4 млрд руб. в сравнении с 180,8 млрд руб. годом ранее. На 30 июня 2024 г. соотношение чистый долг/EBITDA = 1,4х, на уровне конца 2023 года. Средневзвешенная стоимость долга составляет 10,7%, что значительно ниже ключевой ставки и обеспечивает компании комфортный уровень долговой нагрузки. Однако, процентные расходы продолжают расти.&nbsp;<h2 data-id="aacd8826-b3e4-4a6c-817b-b3c29ab5d979">Итоговый вывод по отчетности</h2>«Магнит» показал умеренно-негативные результаты в первой половине 2024 года. Выручка подросла за счет инфляции и разовых факторов, а вот существенное увеличение операционных издержек и высокая долговая нагрузка в секторе негативно отражаются на показателях. Менеджмент продолжает фокусироваться на инвестициях в расширение бизнеса, что требует значительных расходов на персонал и давит на маржинальность бизнеса. Сейчас «Магнит» проигрывает конкуренцию стабильному «X5 Group» и розничной сети «Лента».&nbsp;&nbsp;<h2 data-id="8081734d-0bdf-4603-8d5a-cd9314e71873">Что будет с акциями Магнит (MGNT) на среднесрочном горизонте</h2><graph>{{stock:mgnt:live:1m}}</graph>За короткий срок компания из фаворита потребительского сектора превратилась в явного аутсайдера. После объявления низких дивидендов и начавшейся рыночной коррекции акции упали на 44% и сейчас двигаются в мощном нисходящем тренде. На дневном графике цена опустилась ниже ЕМА 20 и ушла ниже 30% по индикатору RSI, что указывает на явную перепроданность бумаги. Котировки уже достигли уровня 4700 руб. и продолжают обновлять годовой минимум.&nbsp;Сильный уровень поддержки проходит на отметке 4620 руб., но учитывая усиливающееся давление продавцов высока вероятность уйти ниже этих значений. Также компания может отказаться от дивидендов по итогам 2024 года и направить все средства на погашение большого долга, чтобы обезопасить себя от дальнейшего повышения ставки. На фоне более устойчивых конкурентов в секторе акции «Магнита» на среднесрок к покупке не интересны.

Разбор МСФО компании Магнит (MGNT) за первое полугодие 2024 года: выручка, долг, чистая прибыль, дивиденды и чего ждать от акций компании в этом году

Магнит (MGNT): финансовая отчетность за первое полугодие 2024 года

Магнит отчитался за I полугодие 2024 года

Российский золотодобытчик «Южуралзолото» (ЮГК) поделился результатами работы за 6 месяцев 2024 года. В обзоре обсудим негативные изменения в корпоративном управлении, динамику ключевых показателей и перспективы инвестирования в компанию на фоне обновления ценовых рекордов по золоту.&nbsp;<div class="text-editor-table-wrapper"><table class="text-editor-table" cellspacing="0" style="minWidth: 75px"><colgroup><col><col><col></colgroup><tbody><tr><th colspan="1" rowspan="1">БРОКЕР</th><th colspan="1" rowspan="1">🎁&nbsp;БОНУС&nbsp;🎁</th><th colspan="1" rowspan="1">АКТИВАЦИЯ</th></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">МТС-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">Бесплатное обслуживание</td><td colspan="1" rowspan="1">✅ <a class="text-editor-link" href="https://go.cityclub.finance/v2/click-bkRr9-XxeRar-GqMnP-7be0c6c5?tl=1&amp;erid=2Vfnxxx3xbr">ЗАБРАТЬ</a></td></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">АЛЬФА-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">🔥&nbsp;5000&nbsp;₽ на открытие счета</td><td colspan="1" rowspan="1">✅ <a class="text-editor-link" href="https://finlg.ru/aff_c?aff_id=115176&amp;offer_id=6202&amp;p=7098&amp;erid=LjN8K4giM&amp;url_id=2296&amp;aff_sub=tabl_article">ЗАБРАТЬ</a></td></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">Т-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">🔥&nbsp;Акции до 20 000&nbsp;₽ в подарок</td><td colspan="1" rowspan="1">✅&nbsp;<a class="text-editor-link" href="https://partners.tbank.ru/click/9289459e-94b5-4a24-b05d-c9b7a85621d8?sub1=table_article">ЗАБРАТЬ</a></td></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">БКС-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">Бесплатное обслуживание</td><td colspan="1" rowspan="1">✅&nbsp;<a class="text-editor-link" href="https://go.cityclub.finance/v2/click-bKml1-XxeRar-nYllk-6213c47d?tl=1&amp;erid=2VfnxxMakXa">ЗАБРАТЬ</a></td></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">NIBBLE-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">Бесплатное обслуживание&nbsp;</td><td colspan="1" rowspan="1">✅&nbsp;<a class="text-editor-link" href="https://finlg.ru/aff_c?aff_id=115176&amp;offer_id=6247&amp;p=7098&amp;erid=LjN8KbukD&amp;aff_sub=table_article">ЗАБРАТЬ</a></td></tr></tbody></table></div><h2 data-id="f38575cf-bb74-4a3d-ad2a-35794b40bbae">Выручка — 34,1 млрд руб. (+17,2% г/г)&nbsp;</h2>Компания нарастила выручку с 29,1 млрд руб. до 34,1 млрд руб. на фоне рекордного роста цен на золото и слабому рублю в начале года. Производство золота составило 174 тыс. унций, что на 11% ниже уровней прошлого года. Проблемы с регулирующими органами привели к приостановке добычи золота на ряде месторождений и ее снижении на 26,6% на уральском кластере, что противоречит оптимистичным прогнозам менеджмента по наращиванию операционных показателей.&nbsp;<h2 data-id="3b3046c1-3497-4cd2-b1c0-20195280b0f5">EBITDA — 14,2 млрд руб. (+9,7% г/г)</h2>Показатель EBITDA в январе–июне выросла почти на 10% — с 12,9 млрд руб. до 14,2 млрд руб. Рост обусловлен уже назваными факторами: сильный эффект от высоких цен на золото и умеренный рост операционных расходов. Однако, на фоне исторических максимумов цены золота динамика оказалась слабой, причем компания не смогла повысить маржинальность в идеальных для себя условиях. Рентабельность снизилась с 44,3% до 41,5%.&nbsp;<h2 data-id="43070405-20f0-4538-b265-d88607a200d4">Чистая прибыль — 5,4 млрд руб. (ранее убыток)</h2>«ЮГК» получил 5,4 млрд руб. чистой прибыли по сравнению с убытком 3,3 млрд руб. в 1 полугодии 2023 года. Причем результат достигнут за счет положительного эффекта от курсовых — 2,8 млрд руб. прибыли против убытка 8,5 млрд руб. Основной бизнес почти не сказался на итоговом результате, что негативно для фундаментальной оценки компании, указывает на снижение операционной эффективности и проблемы в бизнесе золотодобытчика.&nbsp;<h2 data-id="87e44356-19b5-448f-8bfa-33a9b727d219">Долговая нагрузка ЮГК</h2>Размер чистого долга снизился на 7%, с 62,8 млрд руб. до 58 млрд руб. Компания погасила часть долга за счет привлеченных средств в рамках дополнительного размещения акций (SPO). В результате отношение чистого долга к EBITDA снизилось с 2,03х до 1,82х. При текущей ставки уровень долговой нагрузки остается высоким, что повлечет рост процентных расходов.&nbsp;<h2 data-id="12574c6b-3e2d-4c51-ac03-73610638d7a3">Итоговый вывод по отчетности</h2>Результаты «ЮГК» оказались умеренно-негативными. Компания показала скромные темпы роста выручки и EBITDA на фоне рекордной стоимости золота. Существенное увеличение прибыли вызвано валютной переоценкой, а не ростом от основного бизнеса. Долговая нагрузка все еще высокая, что будет давить на маржинальность. Внеплановое снижение объемов добычи и резкое ухудшение операционных метрик означает реализацию рисков внутри компании.&nbsp;<h2 data-id="25ae5837-f7b7-4594-9d9f-98e9d816b58d">Что будет с акциями ЮГК (UGLD) на среднесрочном горизонте</h2><graph>{{stock:ugld:live:1m}}</graph>После уверенного роста котировок вслед за золотом, цена откатилась к годовому минимуму 0,64 руб. Капитализация упала на 45%, что при благоприятной конъюнктуре указывает на явные проблемы. Индикатор RSI впервые опустился ниже 22% — сильная перепроданность. Опережающий индикатор MACD и рост объемов на продажу подтверждают негативный настрой инвесторов к бумаге, что может спровоцировать дальнейшее падение к уровню IPO — 0,55 руб. за акцию&nbsp;Инвестиционный кейс «ЮГК» как перспективного золотодобытчика не оправдал ожиданий рынка, а вкупе с приостановкой добычи золота, отрицательным FCF и высокой оценкой по мультипликаторам, акции компании смотрятся слабо. Особенно на фоне стабильных конкурентов в секторе, вроде «Полюса».

Разбор МСФО компании ЮГК (UGLD) за первое полугодие 2024 года: выручка, долг, чистая прибыль, дивиденды и чего ждать от акций компании в этом году

Южуралзолото (UGLD): финансовая отчетность за первое полугодие 2024 года

Отчет ЮГК за I полугодие 2024 года

Российский девелопер «Самолет» 30 августа опубликовал финансовые итоги первого полугодия 2024 года. В обзоре разберем, как прекращение льготной ипотеке отразилось на бизнесе и какие драйверы помогут котировкам удержаться от дальнейшего падения на российском рынке.<div class="text-editor-table-wrapper"><table class="text-editor-table" cellspacing="0" style="minWidth: 75px"><colgroup><col><col><col></colgroup><tbody><tr><th colspan="1" rowspan="1">БРОКЕР</th><th colspan="1" rowspan="1">🎁&nbsp;БОНУС&nbsp;🎁</th><th colspan="1" rowspan="1">АКТИВАЦИЯ</th></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">МТС-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">Бесплатное обслуживание</td><td colspan="1" rowspan="1">✅ <a class="text-editor-link" href="https://go.cityclub.finance/v2/click-bkRr9-XxeRar-GqMnP-7be0c6c5?tl=1&amp;erid=2Vfnxxx3xbr">ЗАБРАТЬ</a></td></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">АЛЬФА-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">🔥&nbsp;5000&nbsp;₽ на открытие счета</td><td colspan="1" rowspan="1">✅ <a class="text-editor-link" href="https://finlg.ru/aff_c?aff_id=115176&amp;offer_id=6202&amp;p=7098&amp;erid=LjN8K4giM&amp;url_id=2296&amp;aff_sub=tabl_article">ЗАБРАТЬ</a></td></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">Т-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">🔥&nbsp;Акции до 20 000&nbsp;₽ в подарок</td><td colspan="1" rowspan="1">✅&nbsp;<a class="text-editor-link" href="https://partners.tbank.ru/click/9289459e-94b5-4a24-b05d-c9b7a85621d8?sub1=table_article">ЗАБРАТЬ</a></td></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">БКС-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">Бесплатное обслуживание</td><td colspan="1" rowspan="1">✅&nbsp;<a class="text-editor-link" href="https://go.cityclub.finance/v2/click-bKml1-XxeRar-nYllk-6213c47d?tl=1&amp;erid=2VfnxxMakXa">ЗАБРАТЬ</a></td></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">NIBBLE-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">Бесплатное обслуживание&nbsp;</td><td colspan="1" rowspan="1">✅&nbsp;<a class="text-editor-link" href="https://finlg.ru/aff_c?aff_id=115176&amp;offer_id=6247&amp;p=7098&amp;erid=LjN8KbukD&amp;aff_sub=table_article">ЗАБРАТЬ</a></td></tr></tbody></table></div>&nbsp;<h2 data-id="e957719e-f354-4058-9126-e3cde851b5a2">Выручка — 170,8 млрд руб. (+69% г/г)&nbsp;</h2>Группа нарастила выручку до рекордных 170,8 млрд руб. с 101,4 млрд руб. на фоне резкого роста спроса на жилье перед окончанием действия льготных ипотечных программ и значительном росте стоимости квадратного метра в Москве и регионах. Сейчас компания фиксирует снижение спроса, но объемы продаж остаются выше ожиданий менеджмента.&nbsp;<h2 data-id="d2c66a7e-354f-4e11-8fd5-8a28e992514c">Скорректированная EBITDA — 53,5 млрд руб. (+62% г/г)</h2>Показатель скорр. EBITDA в первом полугодии 2024 года достиг рекордных значений и вырос с 33,1 млрд руб. до 53,5 млрд руб. Положительная динамика связана с поддержанием продаж недвижимости «под ключ» с преобладанием ипотечных контрактов. На фоне высокой себестоимости и кратного роста операционных расходов маржа по скорр. EBITDA снизилась с 32,6% до 31%.&nbsp;<h2 data-id="d9c75e01-b87e-47fb-bdc1-10bfdc213c88">Чистая прибыль — 4,7 млрд руб. (–49% г/г)</h2>Чистая прибыль группы «Самолет» в 1 полугодии 2024 года сократилась вдвое — с 9,2 млрд руб. до 4,7 млрд руб., что связано с негативным влиянием высоких ставок и существенным увеличением процентных расходов. В январе-июне девелопер потратил на обслуживание долга почти 40 млрд руб., что в 2,5 раза превысило расходы аналогичного периода 2023 года.&nbsp;<h2 data-id="9fb098ad-53b2-4732-894b-996096b08f21">Долговая нагрузка</h2>Из-за ужесточения денежно-кредитной политики компания существенно нарастила долговую нагрузку. Соотношение чистого долга (с учетом эскроу счетов) к скорр. EBITDA выросло с 1,2х до 2,2х. Компании удалось привлечь 25 млрд руб. за счет выпуска облигаций с плавающим купоном, тем самым решив проблему рефинансирования части долга на ближайший год.&nbsp;<h2 data-id="2f68ec1c-8cd8-43cd-909c-0d478e3b22b4">Итоговый вывод по отчетности</h2>Группа «Самолет» показала противоречивые результаты. Из-за резкого удорожания кредитования прибыль упала в 2 раза. Ухудшением ситуации в экономике и на рынке недвижимости, а также ожидаемое повышение ставки в сентябре продолжит давить на маржинальность бизнеса во втором полугодии. На фоне высокой долговой нагрузки менеджмент может снова отказаться от дивидендов, что будет негативно воспринято рынком.В глобальном плане выручка и EBITDA выросли более чем на 60% и оказались рекордными в истории компании. После сворачивания льготной ипотеки продажи жилья снизятся, но финансовые показатели останутся на высоком уровне. «Самолет» по-прежнему остается лидером строительной отрасли с внушительными перспективами роста.&nbsp;&nbsp;<h2 data-id="f31fbe4c-e889-40f8-b56e-19734396607a">Что будет с акциями Самолет (SMLT) на среднесрочном горизонте</h2><graph>{{stock:smlt:live:1m}}</graph>В июле-августе бумага подверглась сильной распродаже и потеряла 50% капитализации. Котировки опустились к рекордно низким уровням сентября 2022 года, когда на рынке произошел обвал. Цена достигла сильной «технической» перепроданности по RSI и торгуется ниже 2000 руб. Индикатор MACD указывает на продолжающееся давление продавцов.Стоит учитывать, что бизнес девелопера не стал хуже и продолжает расти рекордными темпами. А в ближайшие время инвесторов ожидает pre-IPO сервиса квартирных решений Самолет+, которое должно поддержать котировки. Достижение низких уровней повышает интерес для наращивания долгосрочных позиций со ставкой на постепенное снижение долга по мере смягчения монетарной политики со стороны Банка России. На горизонте 1,5–2 лет акции могут вырасти в 2 раза от текущих уровней, до 4000 руб.

Разбор МСФО компании Самолет (SMLT) за первое полугодие 2024 года: выручка, долг, чистая прибыль, дивиденды и чего ждать от акций компании в этом году

Самолет (SMLT): финансовая отчетность за первое полугодие 2024 года

Группа Самолет отчиталась за I полугодие 2024 года

Ведущий железнодорожный перевозчик «Globaltrans» в пятницу опубликовал финансовые результаты по МСФО за 2 квартал и 6 месяцев 2024 года. Бизнес испытывает серьезные проблемы, а инвесторы могут остаться без столь ожидаемых дивидендов. Что произошло в компании и стоит ли покупать расписки — расскажем в обзоре.&nbsp;<div class="text-editor-table-wrapper"><table class="text-editor-table" cellspacing="0" style="minWidth: 75px"><colgroup><col><col><col></colgroup><tbody><tr><th colspan="1" rowspan="1">БРОКЕР</th><th colspan="1" rowspan="1">🎁&nbsp;БОНУС&nbsp;🎁</th><th colspan="1" rowspan="1">АКТИВАЦИЯ</th></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">МТС-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">Бесплатное обслуживание</td><td colspan="1" rowspan="1">✅ <a class="text-editor-link" href="https://go.cityclub.finance/v2/click-bkRr9-XxeRar-GqMnP-7be0c6c5?tl=1&amp;erid=2Vfnxxx3xbr">ЗАБРАТЬ</a></td></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">АЛЬФА-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">🔥&nbsp;5000&nbsp;₽ на открытие счета</td><td colspan="1" rowspan="1">✅ <a class="text-editor-link" href="https://finlg.ru/aff_c?aff_id=115176&amp;offer_id=6202&amp;p=7098&amp;erid=LjN8K4giM&amp;url_id=2296&amp;aff_sub=tabl_article">ЗАБРАТЬ</a></td></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">Т-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">🔥&nbsp;Акции до 20 000&nbsp;₽ в подарок</td><td colspan="1" rowspan="1">✅&nbsp;<a class="text-editor-link" href="https://partners.tbank.ru/click/9289459e-94b5-4a24-b05d-c9b7a85621d8?sub1=table_article">ЗАБРАТЬ</a></td></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">БКС-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">Бесплатное обслуживание</td><td colspan="1" rowspan="1">✅&nbsp;<a class="text-editor-link" href="https://go.cityclub.finance/v2/click-bKml1-XxeRar-nYllk-6213c47d?tl=1&amp;erid=2VfnxxMakXa">ЗАБРАТЬ</a></td></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">NIBBLE-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">Бесплатное обслуживание&nbsp;</td><td colspan="1" rowspan="1">✅&nbsp;<a class="text-editor-link" href="https://finlg.ru/aff_c?aff_id=115176&amp;offer_id=6247&amp;p=7098&amp;erid=LjN8KbukD&amp;aff_sub=table_article">ЗАБРАТЬ</a></td></tr></tbody></table></div><h2 data-id="1f2ea2da-7880-4751-b7b6-7b96a2a19291">Выручка — 46,7 млрд руб. (+8% г/г)&nbsp;</h2>Совокупная скорректированная выручка увеличилась до 46,7 млрд руб. с 43,3 млрд руб. в 1 полугодии 2023 года. Драйвером роста стали высокие цены на аренду вагонов и полувагонов, однако ценовая конъюнктуры начинает ухудшаться, что может привести к стагнации бизнеса. Операционные показатели также ухудшились — грузооборот и погрузка снизились на 11% и 9% соответственно. Компания испытывает сложности из-за ужесточения санкций.&nbsp;<h2 data-id="4196ea22-d463-47e6-a1f5-1480c15ce103">Скорректированная EBITDA — 27,7 млрд руб. (+9% г/г)</h2>Показатель скорр. EBITDA в январе–июне вырос с 25,4 млрд руб. до 27,7 млрд руб., что связано с опережающими темпами роста выручки при неизменном уровне себестоимости. Валютная переоценка негативно отразилась на операционной эффективности бизнеса. Несмотря на это рентабельность по скорр. EBITDA подросла с 58,7% до 59,3.&nbsp;<h2 data-id="e065886e-54c7-4e44-a77f-2fc34a8352e3">Чистая прибыль — 20,1 млрд руб. (–4% г/г)</h2>В первом полугодии «Globaltrans» получил 20,1 млрд руб. чистой прибыли в сравнении с 20,9 млрд руб. годом ранее. Снижение прибыльность обусловлено увеличением административных расходов и убытком от валютной переоценки в размере 30,7 млн руб. против прибыли 2,5 млрд руб. в первом полугодии прошлого года. Увеличение финансовых доходов в 8 раз, до 4 млрд руб. отчасти компенсировали отрицательное влияние других статей.&nbsp;<h2 data-id="375e2afc-8034-468f-a0c5-d3ef52de2db9">Долговая нагрузка</h2>По состоянию на 30 июня 2024 года у компании отрицательный чистый долг — -50,2 млрд руб., что в 1,8 раз выше, чем в конце 2023 года. Высокие ставки не оказывают существенного влияния на бизнес, что позволяет без проблем погашать обязательства по долгу и нивелирование влияние высоких ставок.&nbsp;<h2 data-id="2e377992-2ff3-4a57-9323-6ce762e694f1">Свободный денежный поток</h2>Из-за подорожания стоимости подвижного состава и неопределенности компания сократила объемы капзатрат на 34%, до 4 млрд руб. В результате свободный денежный поток (FCF) вырос почти в 1,6 раза и составил 18,7 млрд руб., что позволило бы направить средства на дивиденды. Однако, дивидендные перспективы после столь долгого ожидания акционеров стали еще туманнее.&nbsp;<h2 data-id="2c0b05c3-40dd-4689-b1bc-ac93e2168e27">Отказ от дивидендной политики&nbsp;</h2>Вместе с публикацией отчетности стало известно, что Совет директоров «Globaltrans» решил отменить дивидендную политику группы. Такое кардинальное решение обусловлено сохраняющимися техническими сложностями и невозможностью возобновления выплат инвесторам в будущем, включая российских инвесторов. Как итог, котировки обвалились на 24%.&nbsp;<h2 data-id="ad8b6960-23f9-441e-a1d7-d0ef1c4a0f59">Итоговый вывод по отчетности</h2>Результаты «Globaltrans» оказались очень слабыми: компании не удалось показать двузначные темпы роста, а прибыль бизнеса вовсе снизилась. Снижение цен на аренду вагонов, снижение загрузки и устаревание подвижного состава не внушают оптимизма. Из-за санкций ситуация может ухудшиться, что приведет к заметному ухудшению ключевых финансовых метрик. Сейчас у компании нет драйверов для роста и возможности возврата к дивидендам, что делает депозитарные расписки не интересными к покупке.&nbsp;<h2 data-id="ac7665f2-d649-4e35-a908-8c7a322ab226">Что будет с расписками Globaltrans (GLTR) на среднесрочном горизонте</h2><graph>{{stock:gltr:live:1m}}</graph>За последние месяцы компания потеряла половину рыночной стоимости и продолжает обновлять минимумы 2023 года. В пятницу цена опустилась в зону «технической» перепроданности по RSI и ушла ниже 20-дневной скользящей, а объемы на продажу оказались аномально высокими. Цене удалось удержать выше 410 руб. за расписку и вернуться к уровню 480 руб., однако на фоне отсутствия позитивных новостей бумага выглядит переоцененной.Основная идея покупок под редомициляцию и возврат к дивидендам себя не оправдала — инвестиционный кейс больше не имеет смысла, что подтверждают рекордные продажи в рамках торгового дня. На балансе осталось 50 млрд руб. кэша при капитализации 84,8 млрд руб., но фактически это никак не меняет шаткое положение компании.

Разбор МСФО компании Globaltrans (GLTR) за первое полугодие 2024 года: выручка, долг, чистая прибыль, дивиденды и чего ждать от акций компании в этом году

Глобалтранс (GLTR): финансовая отчетность за первое полугодие 2024 года

Globaltrans отчитался за I полугодие 2024 года

Крупнейший российский авиаперевозчик «Аэрофлот» 30 августа опубликовал финансовую отчетность по МСФО за 2 квартал и первое полугодие 2024 года. Неожиданно сильные результаты и рекорд по прибыли дают надежду на возврат к дивидендным выплатам уже в текущем году. Интересна ли акция к покупке — расскажем в обзоре.<div class="text-editor-table-wrapper"><table class="text-editor-table" cellspacing="0" style="minWidth: 75px"><colgroup><col><col><col></colgroup><tbody><tr><th colspan="1" rowspan="1">БРОКЕР</th><th colspan="1" rowspan="1">🎁&nbsp;БОНУС&nbsp;🎁</th><th colspan="1" rowspan="1">АКТИВАЦИЯ</th></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">МТС-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">Бесплатное обслуживание</td><td colspan="1" rowspan="1">✅ <a class="text-editor-link" href="https://go.cityclub.finance/v2/click-bkRr9-XxeRar-GqMnP-7be0c6c5?tl=1&amp;erid=2Vfnxxx3xbr">ЗАБРАТЬ</a></td></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">АЛЬФА-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">🔥&nbsp;5000&nbsp;₽ на открытие счета</td><td colspan="1" rowspan="1">✅ <a class="text-editor-link" href="https://finlg.ru/aff_c?aff_id=115176&amp;offer_id=6202&amp;p=7098&amp;erid=LjN8K4giM&amp;url_id=2296&amp;aff_sub=tabl_article">ЗАБРАТЬ</a></td></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">Т-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">🔥&nbsp;Акции до 20 000&nbsp;₽ в подарок</td><td colspan="1" rowspan="1">✅&nbsp;<a class="text-editor-link" href="https://partners.tbank.ru/click/9289459e-94b5-4a24-b05d-c9b7a85621d8?sub1=table_article">ЗАБРАТЬ</a></td></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">БКС-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">Бесплатное обслуживание</td><td colspan="1" rowspan="1">✅&nbsp;<a class="text-editor-link" href="https://go.cityclub.finance/v2/click-bKml1-XxeRar-nYllk-6213c47d?tl=1&amp;erid=2VfnxxMakXa">ЗАБРАТЬ</a></td></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">NIBBLE-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">Бесплатное обслуживание&nbsp;</td><td colspan="1" rowspan="1">✅&nbsp;<a class="text-editor-link" href="https://finlg.ru/aff_c?aff_id=115176&amp;offer_id=6247&amp;p=7098&amp;erid=LjN8KbukD&amp;aff_sub=table_article">ЗАБРАТЬ</a></td></tr></tbody></table></div>&nbsp;<h2 data-id="f27e6ebc-dafa-4ad4-bacc-5d4e84812f24">Выручка — 377,2 млрд руб. (+49,6% г/г)&nbsp;</h2>Консолидированная выручка «Аэрофлота» увеличилась с 252,2 млрд руб. до 377,2 млрд руб. на фоне восстановления операционных показателей к допандемийному уровню и росту стоимости авиабилетов. Выручка от пассажирских и грузовых перевозок выросла на 50% и 30% соответственно. В первом полугодии компания перевезла 25,4 млн пассажиров (+21,4% г/г), пассажирооборот на международных линиях резко вырос на 45,8%, что напрямую отразилось на увеличении выручки.Во втором квартале наблюдается позитивная динамика с сохранением высоких темпов роста — выручка составила 203,6 млрд руб., что на 45,8% выше уровней прошлого года. Занятость кресел держится на высоких для отрасли значениях — около 88% с пиковыми уровнями 90% в летний сезон.&nbsp;<h2 data-id="a68dd56a-1e22-477e-a9c2-043d12ea3c70">EBITDA — 126 млрд руб. (+203,2% г/г)</h2>Показатель EBITDA по результатам 6 месяцев вырос в 2 раза — с 62 млрд руб. до 126 млрд руб. Скорр. EBITDA составила 117,2 млрд руб. — рекордные показатели для полугодия. Менеджменту удалось сдержать рост операционных расходов, что позитивно отразилось на итоговом показателе. Уверенная динамика обеспечила высокую операционную эффективность бизнеса. Маржинальность по EBITDA выросла с 24,6% до 33,4%. Бизнес демонстрирует высокую стабильность.&nbsp;<h2 data-id="b0bbc23d-03b5-4282-9130-bd494086ea1a">Чистая прибыль — 42,3 млрд руб.</h2>Чистая прибыль «Аэрофлота» в 1 полугодии 2024 года составила 42,3 млрд руб. против убытка 102 млрд руб. за аналогичный период 2023 г. Скорректированная чистая прибыль достигла 27 млрд руб. (ранее скорр. убыток 20,1 млрд руб.). Данный показатель уже превзошел докризисные уровни и оказался сильно выше прогноза аналитиков (около 28 млрд руб.) по итогам года. Компания может вернуться к дивидендам и приятно удивить акционеров.&nbsp;<h2 data-id="62a66481-f2e1-4661-8dbf-32b3a5e791d9">Долговая нагрузка Аэрофлот</h2>Общий долг группу на конец июня 2024 года сократился на 8,4% — с 747,8 млрд руб. до 684,9 млрд руб. Также компании удалось снизить финансовые расходы с 133 до 36,2 млрд руб. за счет валютной переоценки, что позитивно отразится на финансовом положении в период высоких ставок. Баланс денежных средств остался на уровне 117 млрд руб., а за счет снижения чистого долга на 10% долговая нагрузка достигла комфортных значений. На 30 июня 2024 года соотношение чистый долг/ EBITDA = 2,4х против 3,4х на 2023 года.&nbsp;<h2 data-id="bcdca703-c230-4b41-8876-b010b1e9a4da">Итоговый вывод по отчетности Аэрофлота</h2>Результаты «Аэрофлота» значительно превысили консенсус-прогнозы аналитиков, особенно по скорректированной чистой прибыли. Бизнес-показатели почти восстановились до уровней 2019 года. Стабильный рост пассажиропотока на внутренних и в особенности международных направлениях дает уверенность в будущих финансовых результатах компании и закладывает ожидания по выплате дивидендов по итогам 2024 года.&nbsp;<h2 data-id="bc6c7b24-e76c-416b-84ce-f58e80f9e622">Чего ждать от акций Аэрофлот (AFLT) на среднесрочном горизонте</h2><graph>{{stock:aflt:live:1m}}</graph>С конца июня бумага движется в нисходящем тренде ниже 50 руб., за это время капитализация компании снизилась на 25%. На 4-часовом графике цена ушла ниже ЕМА 20, однако опережающий индикатор MACD указывает на высокую активность покупателей. Вероятное повышение ключевой ставки до 20% приведет к росту расходов по долгу, что будет давить на котировки.При этом ключевые метрики «Аэрофлота» улучшаются, а значит акции можно рассматривать к покупке на небольшую долю от портфеля. Если компания сохранит текущую динамику, весьма вероятен возврат к уровням 60–65 руб. с потенциалом возврата к дивидендам.

Разбор МСФО компании Аэрофлот (AFLT) за первое полугодие 2024 года: выручка, долг, чистая прибыль, дивиденды и чего ждать от акций компании в этом году

Аэрофлот (AFLT): финансовая отчетность за первое полугодие 2024 года

Аэрофлот представил отчет за I полугодие 2024 года

Металлургическая группа «НЛМК» 30 августа представила финансовые результаты по международным стандартам за второй квартал и 1 полугодие 2024 года. Почему компания остается закрытой и есть ли у нее перспективы для роста и выплаты дивидендов — расскажем в обзоре.<div class="text-editor-table-wrapper"><table class="text-editor-table" cellspacing="0" style="minWidth: 75px"><colgroup><col><col><col></colgroup><tbody><tr><th colspan="1" rowspan="1">БРОКЕР</th><th colspan="1" rowspan="1">🎁&nbsp;БОНУС&nbsp;🎁</th><th colspan="1" rowspan="1">АКТИВАЦИЯ</th></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">МТС-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">Бесплатное обслуживание</td><td colspan="1" rowspan="1">✅ <a class="text-editor-link" href="https://go.cityclub.finance/v2/click-bkRr9-XxeRar-GqMnP-7be0c6c5?tl=1&amp;erid=2Vfnxxx3xbr">ЗАБРАТЬ</a></td></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">АЛЬФА-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">🔥&nbsp;5000&nbsp;₽ на открытие счета</td><td colspan="1" rowspan="1">✅ <a class="text-editor-link" href="https://finlg.ru/aff_c?aff_id=115176&amp;offer_id=6202&amp;p=7098&amp;erid=LjN8K4giM&amp;url_id=2296&amp;aff_sub=tabl_article">ЗАБРАТЬ</a></td></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">Т-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">🔥&nbsp;Акции до 20 000&nbsp;₽ в подарок</td><td colspan="1" rowspan="1">✅&nbsp;<a class="text-editor-link" href="https://partners.tbank.ru/click/9289459e-94b5-4a24-b05d-c9b7a85621d8?sub1=table_article">ЗАБРАТЬ</a></td></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">БКС-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">Бесплатное обслуживание</td><td colspan="1" rowspan="1">✅&nbsp;<a class="text-editor-link" href="https://go.cityclub.finance/v2/click-bKml1-XxeRar-nYllk-6213c47d?tl=1&amp;erid=2VfnxxMakXa">ЗАБРАТЬ</a></td></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">NIBBLE-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">Бесплатное обслуживание&nbsp;</td><td colspan="1" rowspan="1">✅&nbsp;<a class="text-editor-link" href="https://finlg.ru/aff_c?aff_id=115176&amp;offer_id=6247&amp;p=7098&amp;erid=LjN8KbukD&amp;aff_sub=table_article">ЗАБРАТЬ</a></td></tr></tbody></table></div>&nbsp;<h2 data-id="2f4e2844-2b62-41d7-9829-2999ee5c47ba">Выручка — 517,8 млрд руб. (+17% г/г)&nbsp;</h2>Общая выручка группы увеличилась до 517,8 млрд руб. с 444,2 млрд руб. за счет стабильных цен на металлургическую продукцию за рубежом и слабого рубля в отчетном периоде. Во 2 квартале выручка достигла 267,55 млрд руб., показав рост на 5,2%. Однако, на фоне рекордно низкого спроса на металлопродукцию в Китае, мировые цены сейчас гораздо ниже цен на внутреннем рынке. Поскольку основная часть продукции идет на экспорт, темпы роста выручки замедляются.&nbsp;<h2 data-id="52b26675-4a1d-4020-ad1b-346367fbe5e0">Операционная прибыль — 132,8 млрд руб. (+10% г/г)</h2>За счет сохранения себестоимости на уровне прошлого года операционная прибыль «НЛМК» увеличилась на 10% — с 121,8 млрд руб. до 132,8 млрд руб. Административные и коммерческие расходы также выросли незначительно, что позитивно отразилось на эффективности бизнеса. Налоговая нагрузка выросла вдвое, что характерно для всех отраслей. По расчетам аналитиков БКС, оценочная EBITDA составила 156 млрд руб. (+8,5% г/г). При этом рентабельность держится на уровне 30%.&nbsp;<h2 data-id="591a3e3b-b382-4e03-9012-876d946f9ac8">Чистая прибыль — 81,6 млрд руб. (–10,8% г/г)</h2>Чистая прибыль «НЛМК» в 1 полугодии 2024 года упала до 81,6 млрд руб. по сравнению с 91,5 млрд руб. в отчетном периоде прошлого года. Во 2 квартале прибыль просела на 36,9%. Компания получила 12,5 млрд руб. убытка от курсовых разниц и 22,7 млрд руб. убытка от доли в совместных предприятиях, что негативно отразилось на прибыльности. Из-за высокой ставки финансовые доходы выросли в 1,7 раза, а финансовые расходы снизились на 81%.&nbsp;<h2 data-id="b26c4049-41f4-46ac-a4ba-d3bd40807438">Долговая нагрузка НЛМК</h2>Чистый долг «НЛМК» по итогам полугодия остался в отрицательной зоне, но на фоне снижения денежных средств на балансе на 33% до 136,3 млрд руб. чистый долг вырос почти на 57% — с -112,4 млрд руб. до -48,4 млрд руб. Долговая нагрузка минимальна, что позитивно отражается на бизнесе при текущих ставках. Расходы на обслуживание долга составляют менее 1% прибыли. Как итог, металлург без проблем сможет направить часть средств на дивиденды.&nbsp;<h2 data-id="6cc29eee-b3db-48d1-bc06-10bd08308fca">Итоговый вывод по отчетности НЛМК&nbsp;</h2>«НЛМК» представила нейтральные результаты по итогам 6 месяцев 2024 года, при этом во втором квартале заметно охлаждение спроса на продукцию и замедление темпов роста выручки и прибыли. Компания пока не попала в санкционный список, поэтому не раскрывает детализированную выручку. Котировки довольно слабо отреагировали на отчетность и продолжают снижение. Самая высокая закрытость в секторе давит на бумагу и повышает риски для частных инвесторов.&nbsp;<h2 data-id="e9a3a46e-63c8-465a-aa52-3507050c89fd">Чего ждать от акций НЛМК (NLMK) на среднесрочном горизонте</h2><graph>{{stock:nlmk:live:1m}}</graph>Металлургический сектор остается под давлением, с майских уровней акции «НЛМК» обвалились на 47% и продолжают обновлять годовые минимумы. Сейчас цена торгуется сильно ниже 200-дневной скользящей средней и вошла в зону перепроданности по RSI. Несмотря на уход ниже 140 руб. за бумагу давление продавцов только усиливается, а значит можем увидеть уровни 120–130 руб. Ухудшение конъюнктуры на мировом рынке может негативно отразиться на финансовых показателях второго полугодия.С другой стороны, у компании отрицательный уровень чистого долга и неплохая денежная позиция на балансе (136,3 млрд руб.), а также положительный свободный денежный поток. В случае сохранения дивидендов на уровне 2023 года в размере 20 руб./акцию потенциальная дивидендная доходность может составить 15% — самая высокая в металлургическом секторе.&nbsp;Акции металлурга неплохо подойдут для инвесторов с высоким риск-профилем. На горизонте года котировки могут вернуться к уровням 180–200 руб. за бумагу, что дает потенциал минимум 31%.

Разбор МСФО компании НЛМК (NLMK) за первое полугодие 2024 года: выручка, долг, чистая прибыль, дивиденды и чего ждать от акций компании в этом году

НЛМК (NLMK): финансовая отчетность за первое полугодие 2024 года

НЛМК отчитался за I полугодие 2024 года

Стабильный рост в условиях высокой ставкиКрупнейшая российская нефтяная компания «Роснефть» 30 августа представила сокращенную финансовую отчетность по международным стандартам за 6 месяцев 2024 года. Как изменились ключевые метрики по сравнению с рекордным 2023 годом и интересны ли акции к покупке в условиях роста ставок — в обзоре.<div class="text-editor-table-wrapper"><table class="text-editor-table" cellspacing="0" style="minWidth: 75px"><colgroup><col><col><col></colgroup><tbody><tr><th colspan="1" rowspan="1">БРОКЕР</th><th colspan="1" rowspan="1">🎁&nbsp;БОНУС&nbsp;🎁</th><th colspan="1" rowspan="1">АКТИВАЦИЯ</th></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">МТС-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">Бесплатное обслуживание</td><td colspan="1" rowspan="1">✅ <a class="text-editor-link" href="https://go.cityclub.finance/v2/click-bkRr9-XxeRar-GqMnP-7be0c6c5?tl=1&amp;erid=2Vfnxxx3xbr">ЗАБРАТЬ</a></td></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">АЛЬФА-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">🔥&nbsp;5000&nbsp;₽ на открытие счета</td><td colspan="1" rowspan="1">✅ <a class="text-editor-link" href="https://finlg.ru/aff_c?aff_id=115176&amp;offer_id=6202&amp;p=7098&amp;erid=LjN8K4giM&amp;url_id=2296&amp;aff_sub=tabl_article">ЗАБРАТЬ</a></td></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">Т-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">🔥&nbsp;Акции до 20 000&nbsp;₽ в подарок</td><td colspan="1" rowspan="1">✅&nbsp;<a class="text-editor-link" href="https://partners.tbank.ru/click/9289459e-94b5-4a24-b05d-c9b7a85621d8?sub1=table_article">ЗАБРАТЬ</a></td></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">БКС-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">Бесплатное обслуживание</td><td colspan="1" rowspan="1">✅&nbsp;<a class="text-editor-link" href="https://go.cityclub.finance/v2/click-bKml1-XxeRar-nYllk-6213c47d?tl=1&amp;erid=2VfnxxMakXa">ЗАБРАТЬ</a></td></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">NIBBLE-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">Бесплатное обслуживание&nbsp;</td><td colspan="1" rowspan="1">✅&nbsp;<a class="text-editor-link" href="https://finlg.ru/aff_c?aff_id=115176&amp;offer_id=6247&amp;p=7098&amp;erid=LjN8KbukD&amp;aff_sub=table_article">ЗАБРАТЬ</a></td></tr></tbody></table></div>&nbsp;<h2 data-id="f9a9968d-4b82-4663-9c2b-bfc6f600c920">Операционные показатели в 1 полугодии 2024 года</h2>В январе-июне «Роснефть» добыла 92,8 млн тонн жидких углеводородов, что соответствует 3,8 млн баррелей в сутки. По сравнению с 2023 годом объемы добычи снизились. Также компания раскрыла объемы переработки нефти в России, который в 1 полугодии составил 40,9 млн тонн. На внутреннем рынке было реализовано 21,6 млн тонн нефтепродуктов. За счет реализации проекта «Восток Ойл» в будущем объемы добычи нефти значительно возрастут.&nbsp;<h2 data-id="df912f32-a9f2-468f-a81a-c2c2941ea229">Выручка — 5,17 трлн руб. (+33,4% г/г)&nbsp;</h2>Общая выручка компании увеличилась с 3,88 трлн руб. до 5,17 трлн руб. за счет роста доходов от реализации нефти, газа и нефтепродуктов. Детальные данные по выручке «Роснефть» не раскрывает из-за санкционных рисков. Высокие цены на нефть и стабильный курс доллара отчасти компенсировали снижение объемов добычи в рамках соглашения ОПЕК+ и позволили существенно нарастить выручку.&nbsp;<h2 data-id="9df43fc7-52e1-4531-b819-3be6c01a7c68">EBITDA — 1,65 трлн руб. (+17,8% г/г)</h2>Показатель EBITDA по итогам 6 месяцев составил 1,65 трлн руб. против 1,4 трлн руб. годом ранее. Стабильность результатов связана с высокими темпами роста выручки и умеренном росте операционных расходов, учитывающихся при расчете показателя. Из-за внешнего давления и удорожания себестоимости добычи углеводородов операционная эффективность бизнеса снизилась. Рентабельность по EBITDA — 31,9% (36,1% в 1П 2023 г.)&nbsp;<h2 data-id="57c78cbe-9a22-42b5-9944-ee3a8236430d">Чистая прибыль — 773 млрд руб. (+26,9% г/г)&nbsp;</h2>Чистая прибыль «Роснефти» в 1 полугодии 2024 года составила 773 млрд руб. по сравнению с 609 млрд руб. годом ранее. Компания продемонстрировала стабильность на фоне существенного увеличения налоговой нагрузки и роста процентных ставок, которые приводят к удорожанию обслуживания кредитов. Размер процентных расходов компания решила не раскрывать. По итогу рост чистой прибыли закладывает неплохую базу для будущих дивидендов.&nbsp;<h2 data-id="61f29d91-d01c-4de8-83ae-a39d0d55cdcf">Долговая нагрузка</h2>Отчетность оказалось сильно урезанной, поэтому оценить уровень долговой нагрузки не выйдет. Известно, что нефтяник погасил кредиты в объеме 493 млрд руб. получил 661 млрд руб. новых обязательств. «Роснефть» остается самой закредитованной в секторе, что давит на маржинальность бизнеса. Однако, компании удалось сохранить долговую нагрузку на прежнем уровне — на 30 июня 2024 год соотношение чистый долг/EBITDA = 0,96х (0,9х на конец 2023 г.).&nbsp;<h2 data-id="56e7d7c0-8579-477e-9188-751d0339d98f">Дивиденды «Роснефть» за 1 полугодие 2024 года</h2>В первом полугодии «Роснефть» заработала прибыль, приходящаяся на акционеров, составила 773 млрд руб., что при выплате 50% от чистой прибыли соответствует дивидендам в размере 36,5 руб. (доходность 7,5% по текущим).Скорр. денежный поток в 1 полугодии вырос на 61% и достиг 700 млрд руб., что позволит покрыть потребность в капитальных затратах и направить средства в виде дивидендов. Нет сомнений, что в 2024 году выплаты будут рекордными, что обеспечит акционерам годовую доходность на уровне 15–16%.&nbsp;<h2 data-id="0fa2a264-cfc4-4b04-a915-7af70b27d4c8">Итоговый вывод по отчетности</h2>Результаты «Роснефти» оправдали высокие ожидания. Компания продолжает увеличивать выручку, EBITDA и чистую прибыль даже в условиях ужесточения денежно-кредитной политики. Однако, у всех нефтяников кратно выросла налоговая нагрузка, что может негативно отразиться на бизнесе и акционерах. Обеспокоенность данным фактом выразил глава компании Игорь Сечин.&nbsp;<h2 data-id="2582850d-8f76-4503-9476-38357e972ab9">Чего ждать от акций Роснефти (ROSN) на среднесрочном горизонте</h2><graph>{{stock:rosn:live:1m}}</graph>C весенних максимумов акции скорректировались на 23%, но после сильной отчетности развернулись вверх. Цена вышла из зоны перепроданности по RSI, но по-прежнему торгуется сильно ниже ЕМА 200 и ЕМА 20. Последнюю неделю бумага находится в узком диапазоне 470–490 руб. за акцию. Навес продавцов пока не ослабевает, на что указывает индикатор MACD. Однако, текущие уровни весьма интересны для среднесрочных и долгосрочных покупок.Мы позитивно оцениваем перспективы «Роснефти». Рекордные результаты нефтяника позволят выплатить высокие дивиденды, а по мере снижения ставки и долговой нагрузки котировки способны преодолеть уровень выше 600 руб.

Разбор МСФО компании Роснефть (ROSN) за первое полугодие 2024 года: выручка, долг, чистая прибыль, дивиденды и чего ждать от акций компании в этом году

Роснефть (ROSN): финансовая отчетность за первое полугодие 2024 года

Роснефть отчиталась за I полугодие 2024 года

И не исключил выплату дивидендовКрупнейшая газовая компания «Газпром» 29 августа опубликовала финансовую отчетность по МСФО за 2 квартал и 6 месяцев 2024 года. На позитивном фоне котировки выросли на 4%. Удалось ли компании улучшить свое финансовое положение после провального 2023 года и как изменились ключевые финансовые показатели в период высоких ставок — разберемся в обзоре.<div class="text-editor-table-wrapper"><table class="text-editor-table" cellspacing="0" style="minWidth: 75px"><colgroup><col><col><col></colgroup><tbody><tr><th colspan="1" rowspan="1">БРОКЕР</th><th colspan="1" rowspan="1">🎁&nbsp;БОНУС&nbsp;🎁</th><th colspan="1" rowspan="1">АКТИВАЦИЯ</th></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">МТС-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">Бесплатное обслуживание</td><td colspan="1" rowspan="1">✅ <a class="text-editor-link" href="https://go.cityclub.finance/v2/click-bkRr9-XxeRar-GqMnP-7be0c6c5?tl=1&amp;erid=2Vfnxxx3xbr">ЗАБРАТЬ</a></td></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">АЛЬФА-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">🔥&nbsp;5000&nbsp;₽ на открытие счета</td><td colspan="1" rowspan="1">✅ <a class="text-editor-link" href="https://finlg.ru/aff_c?aff_id=115176&amp;offer_id=6202&amp;p=7098&amp;erid=LjN8K4giM&amp;url_id=2296&amp;aff_sub=tabl_article">ЗАБРАТЬ</a></td></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">Т-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">🔥&nbsp;Акции до 20 000&nbsp;₽ в подарок</td><td colspan="1" rowspan="1">✅&nbsp;<a class="text-editor-link" href="https://partners.tbank.ru/click/9289459e-94b5-4a24-b05d-c9b7a85621d8?sub1=table_article">ЗАБРАТЬ</a></td></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">БКС-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">Бесплатное обслуживание</td><td colspan="1" rowspan="1">✅&nbsp;<a class="text-editor-link" href="https://go.cityclub.finance/v2/click-bKml1-XxeRar-nYllk-6213c47d?tl=1&amp;erid=2VfnxxMakXa">ЗАБРАТЬ</a></td></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">NIBBLE-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">Бесплатное обслуживание&nbsp;</td><td colspan="1" rowspan="1">✅&nbsp;<a class="text-editor-link" href="https://finlg.ru/aff_c?aff_id=115176&amp;offer_id=6247&amp;p=7098&amp;erid=LjN8KbukD&amp;aff_sub=table_article">ЗАБРАТЬ</a></td></tr></tbody></table></div>&nbsp;<h2 data-id="9ba5cc54-d2da-4a2c-9eba-503bf1802a3e">Выручка — 5,09 трлн руб. (+23,6% г/г)&nbsp;</h2>«Газпром» нарастил консолидированную выручку с 4,1 трлн руб. до 5,09 трлн руб. за счет увеличения экспортных объемов газа в Китай и ряд других зарубежных стран, а также сильных результатов в нефтяном сегменте. В итоге выручка от реализации газа выросла на 9,3%, выручка от продажи сырой нефти и продуктов нефтегазопереработки увеличилась почти на 40%.<h2 data-id="f0269202-7e9f-48e5-b9b9-576c82e9cda7">EBITDA — 1,46 трлн руб. (+19% г/г)&nbsp;</h2>Принятые меры по сдерживанию роста операционных расходов и увеличение экспортных объемов позитивно отразились на показателе EBITDA, который по итогам 6 месяцев 2024 года вырос почти на 20%, до 1,46 трлн руб. Наибольший вклад в результаты холдинга внесла дочерняя структура «Газпром нефть» на фоне высоких объемов продаж сырой нефти и высокой цены реализации. Консолидация «Сахалинской энергии» также оказала положительный эффект.&nbsp;<h2 data-id="1291d484-e418-4f62-843e-ef28de0fe807">Чистая прибыль — 1,04 трлн руб. (+352% г/г)&nbsp;</h2>Чистая прибыль, относящаяся к акционерам, увеличилась в 3,5 раза — с 296,2 млрд руб. до 1,04 трлн руб. Причем во втором квартале «Газпром» получил 418,6 млрд руб. чистой прибыли против убытка 7,2 млрд руб. годом ранее. Скорр. чистая прибыль составила 779 млрд руб., что на 26% выше уровня 2023 года. Вдобавок, компании удалось сократить убыток от обесценения финансовых активов и снизить финансовые расходы с 776,4 до 276,2 млрд руб.&nbsp;<h2 data-id="3145c0d6-0d60-4027-8140-eb5f59023bd4">Долговая нагрузка</h2>Компания постепенно снижает уровень долговой нагрузки, но испытывает трудности с обслуживание резко подорожавшего долга. Процентные расходы выросли в 2,3 раза, до 80,2 млрд руб. «Газпром» погасил порядка 650 млрд руб. долга, в результате скорр. чистый долг сократился на 284 млрд руб., до 4,7 трлн руб. На конец июня 2024 года соотношение чистый долг/EBITDA = 2,4х. Из-за высокой долговой нагрузки компания может снизить размер дивидендов.&nbsp;<h2 data-id="9b6712c7-6f98-4a8a-abc6-8f3b32d078d7">Итоговый вывод по отчетности и прогнозные дивиденды</h2>Газовый гигант неожиданно представил уверенную отчетность. Объемы экспортных поставок газа растут, а выручка нефтяного бизнеса превысила выручку газового сегмента. Хорошая конъюнктура на нефтяном рынке, умеренный рост операционных издержек и 2-кратное увеличение финансовых доходов оказали позитивное влияние на рост прибыльности бизнеса. В результате, за 1 полугодие «Газпром» заработал 16,5 руб. дивидендов на акцию (дивдоходность 12,8%).&nbsp;<h2 data-id="8c52cab8-a917-44d6-b7c9-050a3e37309e">Чего ждать от акций Газпрома (GAZP) на среднесрочном горизонте</h2><graph>{{stock:gazp:live:1m}}</graph>В акциях наметился позитивный тренд, от локальных минимумов на 116 руб. котировки поднялись выше 128 руб. и продолжают движение в восходящем тренде. Отчетность стала неплохим катализатором для акций, а возможные дивиденды могут дать высокую дивдоходность из-за невысокой цены акций.На 4-часовом графике бумага почти достигла зоны перекупленности по RSI, а индикатор МАСD вышел в положительную зону впервые с июля. Сильный уровень сопротивления проходит на отметке 135 руб., драйвером для ухода выше пока нет. Несмотря на хорошую динамику показателей, негативные факторы перешивают весь позитив. Поэтому к акциям «Газпрома» стоит относиться с осторожностью.

Разбор МСФО компании Газпром (GAZP) за первое полугодие 2024 года: выручка, долг, чистая прибыль, дивиденды и чего ждать от акций компании в этом году

Газпром (GAZP): финансовая отчетность за первое полугодие 2024 года

Газпром представил отчетность за I полугодие 2024 года

Прибыльность бизнеса снижается29 августа «Транснефть», крупнейший оператор магистральных нефтепроводов, раскрыла финансовые результаты за 2 квартал и первое полугодие 2024 года. В фокусе: опережающий рост операционных расходов и снижение прибыли в условиях высокой ключевой ставки. Как это отразится на акциях и дивидендах компании — разберем в обзоре.&nbsp;<div class="text-editor-table-wrapper"><table class="text-editor-table" cellspacing="0" style="minWidth: 75px"><colgroup><col><col><col></colgroup><tbody><tr><th colspan="1" rowspan="1">БРОКЕР</th><th colspan="1" rowspan="1">🎁&nbsp;БОНУС&nbsp;🎁</th><th colspan="1" rowspan="1">АКТИВАЦИЯ</th></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">МТС-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">Бесплатное обслуживание</td><td colspan="1" rowspan="1">✅ <a class="text-editor-link" href="https://go.cityclub.finance/v2/click-bkRr9-XxeRar-GqMnP-7be0c6c5?tl=1&amp;erid=2Vfnxxx3xbr">ЗАБРАТЬ</a></td></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">АЛЬФА-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">🔥&nbsp;5000&nbsp;₽ на открытие счета</td><td colspan="1" rowspan="1">✅ <a class="text-editor-link" href="https://finlg.ru/aff_c?aff_id=115176&amp;offer_id=6202&amp;p=7098&amp;erid=LjN8K4giM&amp;url_id=2296&amp;aff_sub=tabl_article">ЗАБРАТЬ</a></td></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">Т-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">🔥&nbsp;Акции до 20 000&nbsp;₽ в подарок</td><td colspan="1" rowspan="1">✅&nbsp;<a class="text-editor-link" href="https://partners.tbank.ru/click/9289459e-94b5-4a24-b05d-c9b7a85621d8?sub1=table_article">ЗАБРАТЬ</a></td></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">БКС-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">Бесплатное обслуживание</td><td colspan="1" rowspan="1">✅&nbsp;<a class="text-editor-link" href="https://go.cityclub.finance/v2/click-bKml1-XxeRar-nYllk-6213c47d?tl=1&amp;erid=2VfnxxMakXa">ЗАБРАТЬ</a></td></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">NIBBLE-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">Бесплатное обслуживание&nbsp;</td><td colspan="1" rowspan="1">✅&nbsp;<a class="text-editor-link" href="https://finlg.ru/aff_c?aff_id=115176&amp;offer_id=6247&amp;p=7098&amp;erid=LjN8KbukD&amp;aff_sub=table_article">ЗАБРАТЬ</a></td></tr></tbody></table></div><h2 data-id="b673a507-7f98-4f09-925b-e05223800c24">Выручка — 717,2 млрд руб. (+12,6% г/г)&nbsp;</h2>Консолидированная выручка увеличилась с 636,7 млрд руб. до 717,2 млрд руб. за счет индексации тарифов на транспортировку нефти и нефтепродуктов, а также стабильного спроса со стороны российских нефтяников. Компания не подвержена влиянию изменения цен на нефть, что позволяет наращивать темпы роста выручки. Во втором квартале выручка «Транснефти» составила 348,1 млрд руб., что на 8% выше уровня 2023 года. Основной бизнес показывает стабильность.&nbsp;<h2 data-id="1c527aaa-1095-43a7-8481-9e5b7fdfe9ee">EBITDA — 298,8 млрд руб. (+6,7% г/г)&nbsp;</h2>Показатель EBITDA вырос менее чем на 1% по сравнению с первым полугодием 2023 года и составил 298,8 млрд руб. В квартальном выражении EBITDA сократилась на 13,1%, что обусловлено более высокими темпами роста операционных расходов. В целом, динамика показателя оказалась в рамках прогноза и не должно отразиться на котировках. Рентабельность бизнеса немного снизилась, но осталась на высоком уровне — 41,6%.&nbsp;<h2 data-id="ab820d83-39d7-4a34-a06a-9a27b074f7f8">Чистая прибыль — 164,4 млрд руб. (–9,4% г/г)&nbsp;</h2>Чистая прибыль «Транснефти», приходящаяся на акционеров, по итогам 6 месяцев 2024 года достигла снизилась с 181,5 млрд руб. до 164,4 млрд руб. Ухудшение результатов вызвано высокой инфляцией, которая не покрывается индексацией тарифов, ростом процентных расходов по долгу (+36%) и значительными операционными издержками. В результате дивиденды за отчетный период могут оказаться ниже ожиданий.&nbsp;<h2 data-id="d1ba10b4-dd20-4e78-9358-de34a348577f">Долговая нагрузка</h2>«Транснефть» — один из бенефициаров роста ставок, поскольку компания имеет отрицательный чистый долг и зарабатывает в условиях высоких ставок. На 30 июня 2024 года на балансе скопилось 150,4 млрд руб. кэша, за счет которого компания получила дополнительные доходы в размере 11,9 млрд руб. по сравнению с расходами 1,7 млрд руб. годом ранее. Денежная позиция обеспечивает устойчивое финансовое положение, что позволит выплатить полугодовые дивиденды уже осенью текущего года.&nbsp;<h2 data-id="be4c0a35-45c1-4098-8905-a07a79fa529b">Итоговый вывод по отчетности</h2>Отчетность «Транснефти» оказалась немного лучше ожиданий аналитиков, однако сокращение объемов добычи в рамках сделки ОПЕК+ и усиливающееся санкционное давление внесли свой вклад в снижение прибыльности бизнеса. Даже рекордной индексации тарифов на 7,2% с начала 2024 года оказалось недостаточно. Темпы роста операционных издержек вдвое выше, что давит на операционную эффективность. В целом, результаты оцениваем нейтрально.&nbsp;<h2 data-id="9fc9dbbf-5279-4afe-8401-9d6853e5d3d8">Чего ждать от акций Транснефти (TRNFP) на среднесрочном горизонте</h2><graph>{{stock:trnfp:live:1m}}</graph>После публикации отчетности акции просели на 1,5%. Инвесторам не понравилось снижение прибыли (базы для дивидендов). С пиком цена упала почти на 22% и торгуется на годовых минимумах 1260–1300 руб. Финансовые показатели не зависят от цен на нефть и курса доллара, что обеспечивает стабильность. Отрицательный чистый долг и объявление первых в истории дивидендов за 1 полугодие 2024 года могут выступить драйверами для роста выше 1400 руб.&nbsp;

Разбор МСФО компании Транснефть (TRNF) за первое полугодие 2024 года: выручка, долг, чистая прибыль, дивиденды и чего ждать от акций компании в этом году

Транснефть (TRNF): финансовая отчетность за 1 полугодие 2024 года

Транснефть отчиталась за 1 полугодие 2024 года

<h2 data-id="9244d420-e93c-4748-99df-1105884116b9">Внимание на свободный денежный поток&nbsp;</h2>Компания первой среди российских нефтяников опубликовала сокращенные финансовые результаты по итогам 6 месяцев 2024 года. Как ухудшение макроэкономической ситуации отразилось на состоянии бизнеса, какие дивиденды заплатит «Лукойл» за 1 полугодие и стоит ли инвестировать в акции компании в текущей ситуации — разберемся в обзоре.&nbsp;<div class="text-editor-table-wrapper"><table class="text-editor-table" cellspacing="0" style="minWidth: 75px"><colgroup><col><col><col></colgroup><tbody><tr><th colspan="1" rowspan="1">БРОКЕР</th><th colspan="1" rowspan="1">🎁&nbsp;БОНУС&nbsp;🎁</th><th colspan="1" rowspan="1">АКТИВАЦИЯ</th></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">МТС-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">Бесплатное обслуживание</td><td colspan="1" rowspan="1">✅ <a class="text-editor-link" href="https://go.cityclub.finance/v2/click-bkRr9-XxeRar-GqMnP-7be0c6c5?tl=1&amp;erid=2Vfnxxx3xbr">ЗАБРАТЬ</a></td></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">АЛЬФА-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">🔥&nbsp;5000&nbsp;₽ на открытие счета</td><td colspan="1" rowspan="1">✅ <a class="text-editor-link" href="https://finlg.ru/aff_c?aff_id=115176&amp;offer_id=6202&amp;p=7098&amp;erid=LjN8K4giM&amp;url_id=2296&amp;aff_sub=tabl_article">ЗАБРАТЬ</a></td></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">Т-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">🔥&nbsp;Акции до 20 000&nbsp;₽ в подарок</td><td colspan="1" rowspan="1">✅&nbsp;<a class="text-editor-link" href="https://partners.tbank.ru/click/9289459e-94b5-4a24-b05d-c9b7a85621d8?sub1=table_article">ЗАБРАТЬ</a></td></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">БКС-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">Бесплатное обслуживание</td><td colspan="1" rowspan="1">✅&nbsp;<a class="text-editor-link" href="https://go.cityclub.finance/v2/click-bKml1-XxeRar-nYllk-6213c47d?tl=1&amp;erid=2VfnxxMakXa">ЗАБРАТЬ</a></td></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">NIBBLE-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">Бесплатное обслуживание&nbsp;</td><td colspan="1" rowspan="1">✅&nbsp;<a class="text-editor-link" href="https://finlg.ru/aff_c?aff_id=115176&amp;offer_id=6247&amp;p=7098&amp;erid=LjN8KbukD&amp;aff_sub=table_article">ЗАБРАТЬ</a></td></tr></tbody></table></div><h2 data-id="88092acf-fba5-4152-bcb3-c3de33031716">Выручка — 4,33 трлн руб. (+20,2% г/г)&nbsp;</h2>Компания увеличила выручку от реализации (с учетом акцизов и экспортных пошлин) с 3,6 трлн руб. до 4,33 трлн руб. на фоне более высоких цен на нефть марки Urals в апреле и июле, когда котировки поднимались выше $77 за баррель. Нефтяник не раскрыл данные по операционным сегментам из-за риска вводы новых санкций, что не позволяет оценить их влияние на выручку.&nbsp;<h2 data-id="cb75f85b-6470-479e-94ad-8067ccc9de6a">EBITDA — 984,8 млрд руб. (+13,1% г/г)&nbsp;</h2>Показатель EBITDA по итогам 6 месяцев составил 984,8 млрд руб. против 871 млрд руб. годом ранее. Компании удалось сохранить операционные расходы на прежнем уровне сдержать рост себестоимости, что вкупе с высоким темпом роста выручки положительно отразились на операционной эффективности бизнеса. Однако, за счет роста налоговой нагрузки в 1,5 раза рентабельность по EBITDA снизилась с 24,2% до 22,7%.<h2 data-id="cb62ed4e-70bf-49f1-8ba7-7744c82b80d5">&nbsp;</h2><h2 data-id="ca0ad3cb-6625-4d0a-9632-9658c858a305">Чистая прибыль — 591,5 млрд руб. (+4,6% г/г)&nbsp;</h2>Чистая прибыль «Лукойла» в 1 полугодии 2024 года выросла до 591,5 млрд руб. по сравнению с 565,4 млрд руб. в аналогичном периоде прошлого года. Позитивный эффект оказали финансовые доходы, которые выросли в 2 раза и достигли 60 млрд руб. Также компания отразила убыток от курсовых разниц в размере 45,5 млрд руб. против прибыли 55 млрд руб. в первом полугодии 2023 года. В целом, динамика по прибыли устойчивая.&nbsp;<h2 data-id="4ea8fc1a-3a84-48d3-b557-498b22774134">Долговая нагрузка</h2>Чистый долг остался в отрицательной зоне — 759,7 млрд руб. против -783,9 млрд руб. на конец 2023 года. У «Лукойла» минимальный уровень долговой нагрузки, который полностью покрывается крупной денежной позицией на балансе. Бизнес сохраняет высокую устойчивость при высоких ставках и увеличивает финансовые доходы по вкладам.&nbsp;&nbsp;<h2 data-id="f5707a56-08fa-4027-836e-3cce2cb4baac">Дивиденды «Лукойл» за 1 полугодие 2024 года</h2>Компания раскрыла объем капитальных вложений — 326,8 млрд руб. (-3,6% г/г). Нескорректированный свободный денежный поток (FCF) составил 455,5 млрд руб., что при выплате 100% от FCF предполагает дивиденды 657 руб./акцию или 465 руб. на акцию при распределении 75% денежного потока (дивдоходность 10,4% и 7,3% соответственно). При корректировках показатель может снизиться на 20–40 млрд руб., а значит дивиденды окажутся ниже.Итоговый вывод по отчетности<graph>{{stock:lkoh:live:1m}}</graph>Полугодовые результаты «Лукойла» оказались выше наших ожиданий. Менеджменту удалось показать значительный рост выручки на фоне волатильности нефтяных котировок и сохранить операционные расходы на уровне прошлого года. Не стоит забывать про крупную денежную позицию на балансе в размере 1,13 трлн руб., который обеспечивает устойчивость бизнеса и способствует кратному росту процентных доходов.&nbsp;<h2 data-id="b787d741-29aa-4925-988c-a2d22359c193">Чего ждать от акций Лукойла (LKOH) на среднесрочном горизонте</h2>Со своих максимумов акции «Лукойла» скорректировались на 23% и сейчас торгуются в диапазоне 6200–6400 руб. (годовой минимум). Сильная отчетность должна поддержать котировки от дальнейшего падения ниже 6000 руб., а в случае рекомендации по дивидендам выступить мощным драйвером роста к уровням 6900–7000 руб. за бумагу.&nbsp;Компания не подвержена влиянию роста ставок за счет низкого долга и с высокой вероятностью вернется к выплате 100% от свободного денежного потока. Позитивный сценарий в виде выкупа акций у нерезидентов пока не реализовался, что дает перспективы увеличения доходности для акционеров. Мы позитивно оцениваем результаты компании и считаем текущую стоимость акций «Лукойла» интересными для наращивания долгосрочных позиций.

Разбор МСФО компании Лукойл (LKOH) за первое полугодие 2024 года: выручка, долг, чистая прибыль, дивиденды и чего ждать от акций компании в этом году

Лукойл (LKOH): финансовая отчетность за первое полугодие 2024 года

ЛУКОЙЛ отчитался за I полугодие 2024 года

<h2 data-id="816cb717-8b4f-4b10-b79b-a6fc3b5f0584">Стоит ли рассматривать акции компании для покупки?</h2>Акции “Сегежи” входят в топ-5 наиболее подешевевших бумаг с начала года, торгующихся на Московской бирже. С 1 января по утро 28 августа рыночная капитализация организации уменьшилась на 59%. Можно ли на текущих уровнях покупать акции “Сегежи”? Ответить на этот вопрос поможет финансовая отчетность компании по МСФО за первое полугодие 2024 года. <div class="text-editor-table-wrapper"><table class="text-editor-table" cellspacing="0" style="minWidth: 75px"><colgroup><col><col><col></colgroup><tbody><tr><th colspan="1" rowspan="1">БРОКЕР</th><th colspan="1" rowspan="1">🎁&nbsp;БОНУС&nbsp;🎁</th><th colspan="1" rowspan="1">АКТИВАЦИЯ</th></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">МТС-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">Бесплатное обслуживание</td><td colspan="1" rowspan="1">✅ <a class="text-editor-link" href="https://go.cityclub.finance/v2/click-bkRr9-XxeRar-GqMnP-7be0c6c5?tl=1&amp;erid=2Vfnxxx3xbr">ЗАБРАТЬ</a></td></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">АЛЬФА-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">🔥&nbsp;5000&nbsp;₽ на открытие счета</td><td colspan="1" rowspan="1">✅ <a class="text-editor-link" href="https://finlg.ru/aff_c?aff_id=115176&amp;offer_id=6202&amp;p=7098&amp;erid=LjN8K4giM&amp;url_id=2296&amp;aff_sub=tabl_article">ЗАБРАТЬ</a></td></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">Т-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">🔥&nbsp;Акции до 20 000&nbsp;₽ в подарок</td><td colspan="1" rowspan="1">✅&nbsp;<a class="text-editor-link" href="https://partners.tbank.ru/click/9289459e-94b5-4a24-b05d-c9b7a85621d8?sub1=table_article">ЗАБРАТЬ</a></td></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">БКС-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">Бесплатное обслуживание</td><td colspan="1" rowspan="1">✅&nbsp;<a class="text-editor-link" href="https://go.cityclub.finance/v2/click-bKml1-XxeRar-nYllk-6213c47d?tl=1&amp;erid=2VfnxxMakXa">ЗАБРАТЬ</a></td></tr><tr><td colspan="1" rowspan="1">NIBBLE-ИНВЕСТИЦИИ</td><td colspan="1" rowspan="1">Бесплатное обслуживание&nbsp;</td><td colspan="1" rowspan="1">✅&nbsp;<a class="text-editor-link" href="https://finlg.ru/aff_c?aff_id=115176&amp;offer_id=6247&amp;p=7098&amp;erid=LjN8KbukD&amp;aff_sub=table_article">ЗАБРАТЬ</a></td></tr></tbody></table></div><h2 data-id="c98c3866-123a-4739-afb5-11628d5ba7de">Результаты Сегежи (SGZH) за первый квартал 2024 года</h2>“Сегежа” продемонстрировала хорошие результаты по росту производства за первый квартал 2024 года, в основном, за счет ослабления рубля и роста цен на продукцию. Однако, по сравнению, с четвертым кварталом 2023 года, объем продаж снизился.&nbsp;Выручка за январь-март составила 22,8 млрд. руб., что на 22% выше прошлогоднего показателя. Чистый убыток за период составил 5,18 млрд. руб, что на 37,7% хуже результата 2023 года. Наибольшую обеспокоенность у инвесторов вызывает высокий долг “Сегежи”, который за три месяца увеличился еще на 3,6 млрд. руб. - до 137 млрд. руб.<h2 data-id="4d26b354-20c0-4faf-ab7e-e52a9e21e6c1"> Анализ отчетности Сегежи (SGZH) за первое полугодие 2024 года</h2>“Сегежа” 28 августа представила свой отчет за январь-июнь 2024 года по МСФО. Разберем его основные результаты.Операционные показателиВо втором квартале “Сегежа” значительно нарастила продажи бумаги по сравнению с январем-мартом 2024 года (на 63% - до 92 тыс. тонн), а также ее производство (на 16% - до 98 тыс. тонн). Основным покупателем продукции организации во втором квартале стал Китай.&nbsp;ВыручкаВыручка сохранила динамику первого квартала и превысила результат первого полугодия 2023 года на 23%, поднявшись до 48,93 млрд. руб. Цены на продукцию за отчетный период практически не изменилась, при этом “Сегеже” удалось увеличить объем продаж. Наибольшую долю в структуре выручки продолжают занимать лесные ресурсы и деревообработка (38%).СебестоимостьСебестоимость растет темпами, похожими на динамику выручки. За январь-июнь 2024 года показатель увеличился год-к-году на 18,9% - до 36,5 млрд. руб.Чистая прибыль“Сегежа” продолжает генерировать убытки. За первые шесть месяцев 2024 года компания оказалась “в минусе” на 9,49 млрд. руб., что на 24% ниже прошлогоднего показателя. Основной статьей затрат продолжают оставаться процентные расходы, которые в первом полугодии составили 11,66 млрд. руб. (почти 24% от всей выручки организации).ДолгДолг “Сегежи” продолжает расти. За второй квартал показатель вырос еще на 5% до отметки в 144 млрд. руб.Свободный денежный потокИз-за высоких процентных расходов продолжает снижение и свободный денежный поток, который уже 15 кварталов подряд является отрицательным. Во втором квартале данный параметр оказался на уровне -10,7 млрд. руб.&nbsp; <h2 data-id="d50c56e3-3c50-4694-800f-8186742b3d6f">Итоги по отчетности Сегежи (SGZH)</h2>“Сегежа” наращивает производство и использует высокие цены на продукцию для генерации выручки. Однако наиболее актуальным в контексте корпоративного управления организацией продолжает оставаться вопрос долговой нагрузки. За первое полугодие “Сегежа” потратила 11 млрд. руб. на процентные расходы, а текущая средневзвешенная ставка по долгу составляет уже 15,5%, что сильно снижает перспективы компании. Прогноз на акции Сегежи (SGZH)<graph>{{stock:sgzh:live:1m}}</graph>Продолжение стоимости акций “Сегежи”, с высокой долей вероятности, продолжится и дальше. Котировки компании среагировали на отчетность снижением более чем на 8%. Сейчас бумаги торгуются по ценам исторического минимума, а дневной график актива находится ниже экспоненциальных скользящих средних EMA 9, EMA 20, EMA 50 и EMA 200.Бумага в середине августа пробила последнюю линию поддержки на уровне 2,17 руб., уйдя еще ниже. Высоковероятно, что акции “Сегежи” продолжат снижаться в цене, но, учитывая отсутствие ниже уровней поддержки, предположить ближайшие цели падения, достаточно сложно. Учитывая слабый отчет за первое полугодие, можно ожидать консолидации в районе 1,3-1,32 руб. (потенциал снижения - 15%).Акции “Сегежи” невыгодны для инвестиций и открытия лонг-сделок, пока компания не решит свои проблемы с долгом. К тому же, вероятно, что руководство организации проведет допэмиссию для получения капитала, что негативно скажется на правах акционеров. Поэтому на данный момент никаких инвестиционных идей в бумагах “Сегежи” нет.

Разбор МСФО компании Сегежа (SGZH) за первое полугодие 2024 года: выручка, долг, чистая прибыль, дивиденды и чего ждать от акций компании в этом году

Отчетности