Акции Хэдхантер: технический и фундаментальный анализ сегодня

Перспективы HRtech рынка

Российский рынок HRtech продолжает стремительно расти. Общий его объем по результатам 2024 года составил 99,3 млрд рублей, что на 38% больше аналогичного показателя прошлого года. Лидером здесь является Хедхантер, его совокупная доля рынка превышает 36%, по данным SmartRanking.  

Рост рынка во многом обусловлен ростом альтернативной занятости. Многие работники заинтересованы в дополнительной подработке. Бизнесу в свою очередь интересны внештатные специалисты, поскольку здесь значительно более низкая налоговая нагрузка: для самозанятого размер налога составляет всего 6%. Если же оформлять сотрудника в штат, за него нужно будет минимум оплатить 43% налогов и сборов. 

Также расширяется количество компаний, которые комплексно решают задачи по подбору персонала. 

Компании стремятся к тому, чтобы повысить вовлеченность и сократить текучку кадров.

Показатели HeadHuner

HeadHunter, несмотря на сложную ситуацию в российской экономике, продолжает развиваться. Компания нарастила выручку за первое полугодие 2025 года на 7% до 19,8 млрд рублей. EBITDA во втором квартале осталась на уровне прошлого года в 4.8 млрд рублей.

Вместе с тем, есть и тревожные звоночки. К примеру, количество клиентов, которые оформляют платные продукты, снизилось на 15% до 284 тысяч. При этом Хедхантер стремительно наращивает расходы на персонал. Так, показатель увеличился на 32% год к году и достиг 5 млрд рублей. 

Также тревожным моментом является сокращение вакансий на платформе: их количество стало ниже на 24% во втором квартале 2025 года. .

 Если посмотреть на показатели HH в динамике нескольких лет, можно увидеть стремительные темпы развития. Если в 2020 году компания генерировала 8,28 млрд рублей выручки, то в 2024 году этот показатель достиг 39 млрд рублей. Темпы роста выручки у компании обычно двузначные. 

Хедхантер продолжает являться прибыльной компанией. Если в 2020 году размер прибыли сервиса составлял 2,68 млрд рублей, то в 2024 году показатель по чистой прибыли превысил 24,4 млрд рублей. Правда, здесь необходимо возразить, что в 2025 году финансовые результаты компании будут скромнее: за первое полугодие прибыль составила 8 млрд рублей. Очевидно, что получить больше 24.4 млрд рублей прибыли к концу 2025 года будет проблематично. 

Из положительных моментов также отметим отрицательный чистый долг. Если в 2020 году показатель составлял 4,91 млрд рублей, то в 2024 году - -3,94 млрд рублей. Это значит, что компания располагает значительными объемами кэша, что позволяет компании инвестировать в собственное развитие, в том числе в инфраструктуру. 

Акции HeadHunter нейтрально встретили новость о дивидендах. Одна ценная бумага компании стоит 3507 рублей, что примерно на 30% ниже исторических максимумов. При этом с апреля 2024 года в акциях компании наметился значительный нисходящий тренд. Хотя в 2024 году предпосылок к снижению прибыли не было. 

Вывод

Краткосрочно акции HeadHunter могут оказаться под давлением, поскольку у компании растут расходы на персонала. Это происходит при падении таких показателей, как количество клиентов, оплачивающих продукты компании,  так и количество размещенных вакансий на сайте агрегатора.

Однако думается, что фундаментально бизнес устойчивый, он должен расти в долгосрочной перспективе. По текущим ценам купить ХедХантер интересно.