Прогноз акций Юнипро на февраль 2026

Юнипро сегодня представляет собой одну из самых интригующих и одновременно парадоксальных историй на российском фондовом рынке. Это компания, которая буквально «сидит на горе денег», демонстрируя завидную операционную эффективность, но при этом остается заложницей сложной юридической и геополитической ситуации. Мы видим перед собой фундаментально сильный актив, чья внутренняя стоимость значительно превышает текущие рыночные оценки, однако путь к раскрытию этого потенциала прегражден факторами, на которые менеджмент компании едва ли может повлиять напрямую.

🧾Фундаментальные факторы

Если взглянуть на финансовое здоровье компании, то оно кажется почти безупречным, несмотря на завершение периода сверхвысоких платежей за мощность по ключевому объекту — Березовской ГРЭС. Даже в новых реалиях Юнипро умудряется генерировать существенную чистую прибыль, которая за один только третий квартал составила 7,8 млрд руб. Это говорит о том, что бизнес-модель компании крайне устойчива к внешним шокам. Мы имеем дело с предприятием, которое не просто выживает, а продолжает эффективно работать, аккумулируя ликвидность. На конец 2024 года объем денежных средств на балансе достигал внушительных 89,5 млрд руб., и, судя по всему, эта «подушка безопасности» продолжает расти, превращая компанию в своего рода закрытую копилку для инвесторов.

⚡Тарифы и маржинальность

Впрочем, было бы ошибкой считать, что горизонт компании абсолютно безоблачен. Третий квартал 2025 года подсветил серьезный вызов, актуальный для всей тепловой генерации страны: стремительный рост себестоимости. Основной удар нанесло повышение тарифов на газ, который подорожал на 23% с середины лета, и генератор не смог в полной мере переложить эти издержки в цену электроэнергии. В результате мы наблюдаем некоторое сжатие маржинальности. Хотя операционные показатели остаются на высоком уровне, это снижение прибыльности относительно прошлого года заставляет аналитиков с осторожностью смотреть на будущую динамику расходов. Способность Юнипро адаптироваться к инфляционному давлению и индексации тарифов станет определяющим фактором для операционной эффективности в 2026 году.

🌐Геополитика

В последнее время акции компании стали чувствительным индикатором внешнеполитических настроений. Техническая картина в январе 2026 года заметно улучшилась: бумаги наконец вырвались из затяжного бокового коридора, в котором находились почти три месяца. Этот всплеск активности покупателей во многом подпитывается надеждами на «геополитическую оттепель» и позитивными новостями с внешнего контура. Рынок живет ожиданиями переговоров, и Юнипро, как актив с иностранными корнями, реагирует на любые намеки на нормализацию отношений особенно остро. Если прогресс в диалоге между ключевыми мировыми игроками станет реальностью, мы можем увидеть стремительную переоценку бумаг к летним максимумам в районе 1,9 руб. и выше.

💰Дивиденды

Главный вопрос, который мучает каждого частного инвестора: когда же компания начнет делиться прибылью? Здесь мы упираемся в стену внешнего управления. Сложности с акционерами привели к тому, что выплата дивидендов поставлена на паузу на неопределенный срок, несмотря на рекордные показатели свободного денежного потока в прошлые периоды. Это создает ситуацию, когда формально богатая компания оценивается рынком с существенным дисконтом. В нынешних условиях акции Юнипро — это история не про текущую доходность, а про веру в то, что юридический узел рано или поздно будет развязан. Текущие мультипликаторы, такие как коэффициент P/E на уровне около 3,5, выглядят экстремально низкими для актива такого качества, но этот дисконт оправдан именно «замороженным» статусом капитала.

📊Инвестиции

К списку неопределенностей недавно добавился еще один фактор — возможный резкий рост капитальных затрат. В отчетности фигурирует цифра потенциальной инвестиционной программы, которая может составить 327 млрд руб. вплоть до 2031 года. Если эти планы будут подтверждены и реализованы в полном объеме, огромная денежная масса, накопленная на счетах, может быть полностью поглощена стройками и модернизацией оборудования. С одной стороны, это развитие бизнеса и будущие платежи по программам модернизации. С другой — это означает, что даже в случае снятия ограничений на дивиденды, свободных денег для распределения может оказаться гораздо меньше, чем ожидают инвесторы.

📈Технический анализ

Техническая картина в Юнипро сейчас подтверждает фундаментальные выводы: бумага «проснулась». Выход из боковика открывает дорогу к 1,9 рубля, а в перспективе года — к 2,2 рубля. Самым рациональным подходом здесь выглядит либо постепенный набор позиции на текущих уровнях, либо ожидание локального возврата к 1,6 рубля для более комфортного входа. Главное — следить за тем, чтобы цена удерживалась выше линии 1,54 рубля, так как возврат под нее отменит текущий растущий импульс.

✅Итог

Юнипро остается классическим примером «недооцененной жемчужины», доступ к которой ограничен внешними обстоятельствами. Текущая рыночная цена около 1,688 руб. отражает баланс между фундаментальной силой бизнеса и неопределенностью его будущего статуса. Аналитическое сообщество сохраняет преимущественно позитивный взгляд с целевым ориентиром в 2,2 руб., основываясь на модели дисконтированных денежных потоков и высокой стоимости капитала в 24,7%. Для инвестора эта история может быть интересна как ставка на нормализацию корпоративного управления или геополитическую разрядку. Однако критически важно следить за заявлениями компании относительно инвестиционных планов и динамикой операционных расходов. Если огромная инвестпрограмма станет реальностью, инвестиционный профиль Юнипро может трансформироваться из «копилки» в долгосрочную историю развития, что потребует иного подхода к оценке рисков.

Купить акции «Юнипро» вы можете через всех брокеров:

• Совкомбанк-Инвестиции

• Альфа-Инвестиции

• Т-Инвестиции

• ВТБ-Инвестиции

• БКС-Инвестиции