Акции НЛМК прогнозы

2025 год будет начинаться в условиях восстановления глобальной экономики после сложного периода высокой инфляции и роста процентных ставок.

Ключевые макроэкономические тренды, которые могут повлиять на рынок стали и, соответственно, на бизнес НЛМК, включают постепенное оживление спроса на фоне восстановления строительной отрасли и реализации масштабных инфраструктурных проектов в странах с растущей экономикой, таких как Индия и Китай.

Но европейский рынок остается под давлением из-за затяжного энергетического кризиса и замедления темпов экономического роста. Одним из важных факторов для металлургических компаний остаются цены на сырье: железная руда, коксующийся уголь и электроэнергия. В 2024 году они оставались высокими и волатильными, но в 2025 году ожидается их стабилизация. Геополитические ограничения и санкции на экспорт российской стали продолжают ограничивать объемы поставок НЛМК на зарубежные рынки, создавая дополнительные риски.

Финансовые результаты компании за 9 месяцев 2024 года отражают сложную конъюнктуру. Выручка НЛМК составила 560,1 млрд рублей, увеличившись на 6,9% по сравнению с аналогичным периодом 2023 года, благодаря повышенному спросу на внутреннем рынке. Однако себестоимость продаж выросла до 436,4 млрд рублей, увеличившись на 22,9%, что объясняется ростом затрат на электроэнергию и сырье. Валовая прибыль снизилась до 123,7 млрд рублей, что говорит о сокращении маржинальности бизнеса. Чистая прибыль за этот период составила 42,4 млрд рублей против 182,1 млрд рублей годом ранее, что обусловлено не только ростом операционных расходов, но и увеличением налоговой нагрузки.

Баланс НЛМК на 30 сентября 2024 года демонстрирует рост активов до 884,4 млрд рублей (+6,3% с начала года). Нераспределенная прибыль компании составила 563,5 млрд рублей, что подтверждает устойчивость ее финансового положения. При этом компания продолжает сохранять низкий уровень долговой нагрузки: показатель Net Debt/EBITDA остается ниже 1, что обеспечивает финансовую гибкость даже в условиях рыночной волатильности.

Несмотря на позитивные изменения в некоторых финансовых показателях, операционная деятельность компании испытывает давление. Производство стали за январь–июнь 2024 года сократилось на 15% до 7,4 млн тонн, а объем продаж снизился на 11% до 8 млн тонн. Основной причиной стало сокращение сортового производства после продажи соответствующих активов. Это указывает на продолжающиеся структурные изменения в бизнесе НЛМК, которые пока не компенсированы увеличением производства продукции с высокой добавленной стоимостью.

Ситуация на российском рынке также оказывает негативное влияние на показатели. Завершение программы льготной ипотеки в июле 2024 года и повышение ключевой ставки до 21% ослабляют строительный сектор. Это, в свою очередь, сокращает спрос на оцинкованный и полимерный прокат, выпускаемый НЛМК. Автомобильная промышленность, которая является важным потребителем плоского проката, также демонстрирует замедление из-за снижения объемов производства автомобилей. На международных рынках конкурентное давление усиливается за счет экспорта стали из Китая, что приводит к снижению цен и ограничивает возможности для расширения присутствия НЛМК за рубежом.

Подводя итог, финансовые результаты и рыночные условия создают неоднозначный фон для акций НЛМК. В 2025 году их динамика будет зависеть от нескольких факторов: восстановления внутреннего спроса, стабилизации цен на сырье и снижения операционных расходов. Однако глобальная конкуренция и неопределенность на экспортных рынках продолжают оказывать давление на бизнес. Акции компании вряд ли покажут значительный рост в краткосрочной перспективе, если не произойдет кардинального улучшения рыночной конъюнктуры. В то же время НЛМК остается привлекательным с точки зрения дивидендной доходности, что может поддерживать интерес долгосрочных инвесторов.