Прогнозы акций МТС (MTSS)

Высокая ключевая ставка, которую поставил ЦБ РФ, оказывает негативное влияние на состояние многих компаний в России, но на МТС особенно, ведь именно этот эмитент является одним из самых закредитованных в стране на данный момент, если мы, конечно, смотрим среди крупных компаний. Положение дел у МТС не слишком простое, поэтому давайте разбираться, есть ли возможности для роста у компании и каким будет дальнейшее движение котировок.

Если посмотреть на график, то мы увидим, что МТС в данный момент времени торгуется на исторических минимумах с 2022 года. Причем раньше это было только тенью свечки, компания долго на подобных значениях не задержалась, а теперь, скорее всего, МТС будет длительное время торговаться в этом пределе. Проблемой является высокий чистый долг компании в условиях такой же высокой ключевой ставки, которая составляет 21% и, скорее всего, будет повышена на ближайшем заседании ЦБ РФ. 

Более того, у МТС до сих пор действует дивидендная политика, согласно которой компания должна будет заплатить не менее 30 руб. на одну акцию. Напомним, что ранее эмитент никогда не менял свою дивидендную политику, даже оказываясь не в самом простом положении, но похоже, что сейчас случай является действительно серьезным. Как раз падают котировки МТС на рисках о том, что дивиденды компания выплатить не сможет. Но даже если эмитент одобрит дивиденды, то этим он сделает себе только хуже — платить их придется, наращивая долговую нагрузку, а в условиях текущей ключевой ставки это сделает бизнес нежизнеспособным в рамках долгосрочного периода. “АФК Система”, которая владеет МТС, скорее всего позволит эмитенту не выплачивать дивиденды, хотя тут тоже имеется спорный момент — менеджмент головной компании обычно очень жаден в этом плане и заставляет почти всех своих “дочек” платить инвесторам даже не в самом лучшем состоянии. В том числе это загнало некоторые компании в большие долги в совокупности с другими факторами, которые на тот момент действовали на рынке.

Перспективы МТС в текущих условиях выглядят довольно слабо. Есть ощущение, что инвестпрограмма компании будет максимально урезана, а развитие приостановится. Это произойдет почти при любых обстоятельствах, чистый долг велик настолько, что сейчас есть только один вариант — хотя бы сохранять его в текущем состоянии и не наращивать, иначе с компанией действительно может случиться беда. Тогда меньшим из зол будет отказ от дивидендных выплат на некоторое время, а то и вовсе МТС придется проводить допэмиссию, чтобы избавиться от долговой нагрузки.

Даже в условиях текущей стоимости акций МТС мы бы не рекомендовали их покупать. Во-первых, компания никогда не отличалась особым ростом капитализации, она всегда торговалась от одного дивидендного гэпа к другому, являясь “квазиоблигацией”. Сейчас ситуация совершенно иная. Во-вторых, вышеперечисленных рисков достаточно, чтобы обойти МТС стороной, тем более что дисконт предоставляется по бумагам довольно маленький.