Акции Селигдар: технический и фундаментальный анализ сегодня

В январе 2026 года акции компании «Селигдар», которые на протяжении многих месяцев вели себя тише воды и ниже травы, вдруг совершили рывок, заставивший вздрогнуть даже самых опытных наблюдателей. Когда актив за считаные недели прибавляет в цене почти половину своей стоимости, это всегда повод остановиться и задать вопрос: что же на самом деле происходит за фасадом красивых биржевых графиков?

Этот взлет на 42% за один неполный месяц выглядит как попытка сжатой пружины наконец распрямиться. Пока индекс Мосбиржи топтался на месте, «Селигдар» пробивал уровни сопротивления с удивительной легкостью. Но в инвестициях, как и в жизни, за каждым «вдруг» всегда стоит либо холодный расчет, либо коллективная заблуждение. Давайте попробуем разобраться, чего здесь больше.

🪙Рекорды стоимости золота

Главный и самый очевидный двигатель этого процесса — само золото. Мы живем в эпоху, когда этот драгоценный металл перестал быть просто украшением или тихой гаванью, превратившись в одного из мировых лидеров роста. К началу 2026 года цена унции на мировых рынках достигла невероятной отметки в 5250 долларов. Это исторический пик, вершина, о которой еще пару лет назад говорили лишь самые смелые экономисты.

Естественно, компания, которая это золото добывает, не могла остаться в стороне. Однако здесь кроется любопытный парадокс. Весь прошлый год, пока золото ставило рекорды, «Селигдар» словно пребывал в летаргическом сне. Акции стоили столько же, сколько три года назад. Нынешнее январское ралли — это не просто реакция на дорогую руду, это запоздалое осознание рынком того факта, что компания торгуется значительно дешевле своих реальных активов. Инвесторы, упустившие рост в более крупных игроках сектора, бросились догонять уходящий поезд, создав тот самый «безумный январь», о котором сегодня говорят на фондовом рынке.

📊Результаты

Если мы заглянем в отчетность, которую часто называют «сухими цифрами», то увидим там весьма живую картину. Выручка компании по итогам 2025 года выросла почти в полтора раза, вплотную приблизившись к 87 миллиардам рублей. Это серьезный результат. Но важно не только количество денег, но и то, как они заработаны. «Селигдар» — это ведь не только золото. Это еще и олово, и медь, и вольфрам.

Оловянный сегмент, например, показал рост добычи на 42%. В условиях, когда мир борется за дефицитные металлы для новой промышленности, такая диверсификация становится для компании чем-то вроде страхового полиса. Более того, завершение строительства собственного энергетического центра на одном из ключевых месторождений говорит о том, что менеджмент всерьез занят снижением издержек. Когда у тебя есть своя энергия и свои заводы, ты меньше зависишь от внешних поставщиков. Именно этот фундамент позволяет аналитикам строить смелые прогнозы о достижении ценой акций круглой отметки в 80 рублей. Но, как это часто бывает, у любой медали есть и оборотная сторона.

📉Кредиты

Здесь мы подходим к самому сложному и, пожалуй, самому тревожному моменту в истории «Селигдара». Это его долги. Совокупные обязательства компании достигли 136 миллиардов рублей. Сама по себе цифра внушительная, но усугубляет ситуацию то, что значительная часть этих кредитов — так называемые «золотые» займы. Это финансовый инструмент, при котором сумма долга напрямую привязана к стоимости золота.

И вот здесь возникает противоречие: то самое ралли цен на золото, которое радует акционеров, одновременно увеличивает долговое бремя компании. Чем дороже стоит металл на бирже, тем больше «Селигдар» оказывается должен своим кредиторам в рублевом эквиваленте. Это бухгалтерская ловушка, которая может привести к тому, что при рекордной выручке компания покажет скромную или вовсе отрицательную чистую прибыль из-за бумажных переоценок. Отношение долга к прибыли сейчас в четыре раза превышает норму, и это тот риск, который невозможно игнорировать.

❗Риски

Есть еще один фактор, о котором не принято кричать на каждом углу, но который незримо присутствует в каждой сделке. Это корпоративные риски. Ситуация с арестом бенефициаров, которая тянется уже полтора года, создает вокруг компании атмосферу неопределенности. В бизнесе такого масштаба доверие к первым лицам и стабильность управления значат не меньше, чем содержание металла в руде.

Пока эта юридическая история не завершена, многие крупные фонды и консервативные инвесторы предпочтут держаться на расстоянии. Это создает потолок для роста капитализации. Именно поэтому вопрос дивидендов в 2026 году остается, мягко говоря, дискуссионным. Трудно платить акционерам, когда над тобой висят огромные долги и судебные разбирательства. Для тех, кто ищет в акциях источник стабильного дохода «здесь и сейчас», эта история может обернуться разочарованием. Это бумага для тех, кто готов к риску и верит в долгосрочную стратегию развития, несмотря на временные трудности.

✅Итог

«Селигдар» сегодня — это классический пример компании с высоким коэффициентом полезного действия и не менее высоким коэффициентом опасности. Январский взлет показал, что у бумаги есть огромный внутренний потенциал, который просто ждал своего часа. Однако текущая цена в районе 60–65 рублей за акцию уже учитывает многие позитивные ожидания. Дальнейший путь вверх будет гораздо труднее. Главное, за чем стоит следить в ближайшие месяцы — это не столько цена золота, сколько способность компании переварить свой долг и не дать ему задушить операционные успехи. Если мартовская отчетность покажет, что долговая нагрузка стабилизировалась, у акций появится второе дыхание. Но если «золотая ловушка» захлопнется сильнее, мы можем увидеть столь же стремительное возвращение к ценам прошлого года.

Купить акции «Селигдар» вы можете через всех брокеров:

• Совкомбанк-Инвестиции

• Альфа-Инвестиции

• Т-Инвестиции

• ВТБ-Инвестиции

• БКС-Инвестиции