Топ-10 закредитованных компаний

Анализ долговой нагрузки компаний – это один из ключевых элементов оценки инвестиционных рисков. Высокая закредитованность может быть как инструментом агрессивного роста, так и причиной финансовых проблем, особенно в условиях дорогих денег и экономической нестабильности. Анализ долговой нагрузки компаний – отличный способ оценить их устойчивость и потенциал для инвесторов.

1. ЧМК (CHMK) — Долг/EBITDA 22.3

Челябинский металлургический комбинат. Одно из крупнейших металлургических предприятий полного цикла, выпускающее широкий ассортимент продукции, включая нержавеющую сталь. Входит в группу «Мечел». Экстремально высокий показатель долга связан с исторической закредитованностью материнской компании и снижением операционной прибыли.

Финансы: Капитализация ~14 млрд руб. По итогам годового отчета по МСФО за 2024 год (опубликован в мае 2025), компания получила чистый убыток в размере 7,1 млрд руб.

2. Русолово (ROLO) — Долг/EBITDA 18.1

Единственный в России производитель олова. Компания занимается добычей и переработкой оловянных руд в Хабаровском крае и Якутии. Высокий коэффициент обусловлен масштабной инвестиционной программой по модернизации производственных мощностей и освоению новых месторождений на заемные средства.

Финансы: Капитализация ~17 млрд руб. Согласно годовой отчетности за 2024 год, компания продемонстрировала чистый убыток около 400 млн руб. (по РСБУ).

3. Звезда (ZVEZ) — Долг/EBITDA 15.8

ПАО «Звезда» (Санкт-Петербург). Ведущий российский разработчик и производитель высокооборотных дизельных двигателей для судостроения и железнодорожного транспорта. Относится к сектору тяжелого машиностроения. Долги накоплены в ходе длительных циклов выполнения гособоронзаказа и производственной перестройки.

Финансы: Самый низколиквидный эмитент в списке с капитализацией всего 4 млрд руб. По данным отчета за 2024 год, зафиксирован убыток в размере 0,5 млрд руб.

4. Сегежа Групп (SGZH) — Долг/EBITDA 14.8

Вертикально-интегрированный лесопромышленный холдинг. Один из крупнейших в мире производителей мешочной бумаги и пиломатериалов. Компания оказалась в глубоком кризисе из-за санкционного закрытия европейских рынков и роста логистических затрат при переориентации на Азию.

Финансы: Капитализация ~21 млрд руб. В отчете по МСФО за 2024 год отражен рекордный чистый убыток в 22,3 млрд руб., что делает компанию одним из самых проблемных заемщиков на рынке.

5. ОМЗ (OMZZ) — Долг/EBITDA 10.4

Объединенные машиностроительные заводы. Группа специализируется на инжиниринге и производстве оборудования для атомной энергетики, нефтегазовой и горной промышленности. Хотя долговая нагрузка остается высокой, бизнес сохраняет операционную эффективность.

Финансы: Капитализация ~32 млрд руб. Несмотря на закредитованность, по итогам отчета за 2024 год, компания показала чистую прибыль в 9,1 млрд руб. (в основном за счет прочих доходов и переоценок).

6. Камчатскэнерго (KCHE) — Долг/EBITDA 7.7

Региональная энергетическая компания. Обеспечивает электроэнергией и теплом Камчатский край. Высокий долг характерен для многих дочерних структур «РусГидро», работающих в изолированных энергосистемах с высокими издержками на закупку топлива.

Финансы: Капитализация ~27 млрд руб. В отчетности за 2024 год (РСБУ) зафиксировано резкое падение чистой прибыли до 112 млн руб. (против 1,8 млрд руб. годом ранее).

7. Мостотрест (MSTT) — Долг/EBITDA 6.5

Строительная компания. Специализируется на возведении мостов, путепроводов и сложных транспортных развязок. После реорганизации 2020 года компания значительно уменьшилась в масштабах, но сохранила на балансе существенные обязательства.

Финансы: Капитализация ~34 млрд руб. Согласно отчету за 2024 год, чистая прибыль снизилась более чем в 3 раза до 546 млн руб.

8. Энергия РКК (RKKE) — Долг/EBITDA 6.3

Ракетно-космическая корпорация «Энергия». Ведущее предприятие космической отрасли России, создающее пилотируемые корабли («Союз», «Прогресс») и модули орбитальных станций. Специфика длинных циклов оплаты госконтрактов вынуждает компанию постоянно привлекать кредиты.

Финансы: Капитализация ~31 млрд руб. По данным МСФО за 2024 год, компания остается прибыльной, заработав 511 млн руб. чистой прибыли.

9. OZON (OZON) — Долг/EBITDA 4.6

Один из крупнейших маркетплейсов в РФ. В отличие от производственных компаний, долг Ozon — это «топливо» для агрессивного роста доли рынка. Компания инвестирует миллиарды в логистические центры и финтех-направление.

Финансы: Высокотехнологичный гигант с капитализацией более 1 трлн руб. В отчете по МСФО за 2024 год зафиксирован огромный убыток в 59,4 млрд руб., однако инвесторы фокусируются на росте выручки и оборота (GMV).

10. Русал (RUAL) — Долг/EBITDA 4.3

Мировой лидер по производству алюминия с низким углеродным следом. Высокая нагрузка обусловлена падением мировых цен на металл в 2024 году и ростом себестоимости из-за сложностей с логистикой и сырьем (глиноземом).

Финансы: Капитализация ~586 млрд руб. По итогам МСФО за 2024 год, чистая прибыль составила около 803 млн долларов (рост более чем в 2 раза за счет курсовых разниц и контроля издержек).