Прогнозы акций РУСАЛ (RUAL)

Цены на алюминий все еще оказывают серьезное давление на котировки РУСАЛ, однако компания вызывает интерес у иностранных инвесторов, спред между акциями, которые торгуются на российской и гонконгской бирже, довольно большой. Эмитент выпустил результаты за 2024 год, которые получились далеко не самыми однозначными, проблемы остаются актуальными.

Динамика индекса “Мосбиржи”📊

Нисходящий тренд на российском фондовом рынке был, фактически, завершен еще 20 декабря 2024 года, когда ЦБ РФ принял решение сохранить ключевую ставку в виде 21%, перестав ее постепенно повышать. До этого момента индекс “Московской биржи” активно падал, снизившись, в итоге, с 3500 до 2400 п. Уже сейчас произошло небольшое восстановление за последние три месяца, он торгуется в районе 3200 п. Драйверами для роста послужила, опять же, чуть более мягкая денежно-кредитная политика регулятора, он перестал постоянно повышать ключевую ставку, а также переговоры по украинскому конфликту, которые могут вернуть иностранных инвесторов и компании в страну. С одной стороны, это создаст трудности для одних эмитентов, но откроет возможности для остальных, особенно для тех, кто реализует сырье на мировом рынке. Сюда мы, конечно, относим РУСАЛ.

Финансы РУСАЛ💸

Данный эмитент 14 марта 2025 года опубликовал финансовую отчетность за полный 2024 год. Выручка в долларовом эквиваленте немного упала, с 12.2 млрд. до 12.08 млрд. Оно и понятно — цены на алюминий продолжают оставаться на минимумах, разворота в плане их стоимости еще не произошло. Зато мы можем свидетельствовать и позитив в этой отчетности, потому что скорр. EBITDA увеличилась в 1.9 раз, до 1.49 млрд долл. Чистая прибыль составила 803 млн долл., а рост — в 2.8 раз. Понятное дело, что происходит это от слабой базы 2023 года. Производство алюминий подросло на 5%, даже в довольно кризисный период РУСАЛ продолжает его наращивать, готовясь к возвращению цен в приемлемую зону. Впрочем, сейчас все не настолько плохо, как могло бы быть — РУСАЛ даже не находится в убытке, хотя его соотношение долга и EBITDA является рискованным, 4.3х, это тоже еще одна из проблем.

Потенциальные драйверы для роста📈

Однозначным драйвером для роста капитализации станет увеличение цен на алюминий. Мы уже выяснили, что РУСАЛ продолжает увеличивать его производство, остается только дождаться более приятного спроса на рынке сырья. В потенциале, компания спокойно может удвоить свою выручку на фоне дальнейшего роста производства и стоимости данного металла.

Риски📉

Чем дольше алюминий будет торговаться на минимумах, тем больше проблем РУСАЛ будет себе создавать. Уже сейчас долговая нагрузка выглядит опасно для компании, особенно при текущей ключевой ставке. Соответственно, еще и дальнейшее ее повышение может стать дополнительным риском для эмитента в текущих условиях.

Прогноз💡

РУСАЛ уже медленно, но верно начинает восстанавливаться, бумаги привлекают интерес, в том числе, и иностранных инвесторов. В коррекцию компания уйти не должна, ее ждет дальнейший рост котировок.