Главные новости 1 октября

Доходности государственных облигаций в США, Британии и Японии поднялись к максимумам как минимум за два десятилетия. длинные ОФЗ — к максимуму за полтора года на фоне того, что ожидания снижения ключевой ставки в России отодвигаются всё дальше. Параллельно Вашингтон выставил Европе ультиматум по дизелю, а Трамп допустил снова заявляет о новых ударах по Ирану после выборов в Конгресс. Разобрали эти и другие новости в дайджесте, приятного чтения!

🏦 Допэмиссия Т-Технологий

Совет директоров «Т-Технологий» (T) утвердил параметры консолидации банка «Точка»: весь банк оценён в 84,8 млрд руб. Допэмиссию до 550 млн акций акционеры одобрили ещё 22 сентября, теперь известны цена и реальный объём. Владелец 64% «Точки» получит 170 млн новых акций по 320 руб. за бумагу — примерно на 27% дороже, чем они стоили на бирже перед объявлением. Остальным акционерам банка, около 36% суммы или примерно 30,5 млрд руб., заплатят деньгами. Половина новых акций останется внутри группы, поэтому реальное размытие долей нынешних акционеров ограничится 3,2%. Закрыть сделку планируют до конца года.

Параметры оказались лучше ожиданий рынка, и акции «Т-Технологий» подорожали на 4%, до 261,4 руб. Цена размещения выше биржевой означает, что за ту же долю «Точки» группа отдаёт меньше собственных акций.

⛏ Дивиденды «Норникеля»

Акционеры «Норникеля» (GMKN) утвердили дивиденды за первое полугодие — 1,85 руб. на акцию, реестр закрывается 12 октября. Сумма символическая, но это первая выплата за три года: совет директоров рекомендовал её ещё в конце августа.

Посмотрим, что будет с дивидендами дальше, особенно на фоне последних новостей.

💸 Налог на сверхприбыль

Минфин уточнил параметры налога на сверхдоходы горно-металлургических компаний, законопроект о котором внесён в Госдуму в пакете к бюджету. Платить его будут по итогам 2026–2028 годов с той выручки, что получена благодаря росту мировых цен, если они превышают уровень 2025 года больше чем на 10%: базовая ставка — 30%, для золота — 20%. Сумма по каждому виду сырья не может превышать 15% выручки за вычетом налога на добычу, а крупные платежи разрешат растянуть до апреля 2029 года.

Опрошенные Forbes аналитики оценивают налог для «Норникеля» в 50–70 млрд руб. По расчёту БКС, это около четверти чистой прибыли, и дивиденды за 2026 год могут сократиться примерно вдвое — с 5,1 до 2,5 руб. на акцию. «Полюсу» (PLZL) налог обойдётся примерно в 40 млрд руб., «ФосАгро» (PHOR) — в 14–22 млрд руб., причём у компании в 2027 году может уйти в минус свободный денежный поток, то есть деньги, которые остаются после инвестиций и из которых платят дивиденды. Самый широкий разброс у «Русала» (RUAL) — от почти нуля до 51 млрд руб., в зависимости от того, по ценам алюминия или сырья будут считать базу. В целом, по оценке Т-Инвестиций, налог может забрать у затронутых компаний 20–40% свободного денежного потока: всё, что уйдёт в бюджет, не дойдёт до акционеров.

🛢️ «Газпром нефть»: ещё месяц на NIS

Минфин США продлил до 30 октября лицензию, позволяющую венгерской MOL вести переговоры о покупке у «Газпром нефти» (SIBN) сербской NIS. Речь о пакете 56,15%; после сделки MOL может передать миноритарную долю эмиратской ADNOC, а Сербия — увеличить свою долю на 5 п. п. Акционерное соглашение стороны уже подписали.

Без разрешения американского регулятора OFAC сделку не закрыть: «Газпром нефть» находится под санкциями США. Лицензию продлевают короткими отрезками уже не в первый раз, так что окончательного решения по сделке по-прежнему нет.

📉 Доходности ОФЗ

Доходность длинных ОФЗ с постоянным купоном дошла до 16,8% годовых — максимума за полтора года. На вторичном рынке доходности вернулись к уровням, которые держались, когда ключевая ставка стояла на пике в 21%. Причина — планы Минфина: в четвёртом квартале размещения гособлигаций вырастут почти вдвое, а спрос остаётся слабым из-за жёсткой политики ЦБ. 30 сентября министерство впервые за два с половиной месяца отменило аукцион, не получив заявок по приемлемой цене.

Облегчения дальше не видно. По пояснительной записке к бюджету, Минфин собирается разместить рублёвых облигаций на 7,72 трлн руб. в 2027 году, на 7,43 трлн — в 2028-м и на 8 трлн — в 2029-м, плюс до 1 млрд долл. валютных бумаг ежегодно. Чтобы выполнить план этого года, ведомству нужно занимать около 183 млрд руб. в неделю до конца декабря.

🧮 Бюджетное правило: 50 долл.

Минфин предложил с 2027 года снизить цену отсечения в бюджетном правиле (уровень цены Urals, выше которого нефтегазовые доходы уходят в резервы) с нынешних 59 до 50 долл. за баррель. С 2031 года её будут ежегодно поднимать на 2%. Министерство объясняет консервативную точку отсчёта уязвимостью мировой экономики, геополитикой и ограниченными свободными резервами.

Осторожность видна и в собственном прогнозе Минфина: Brent, которая сейчас стоит дороже 100 долл., по его расчётам постепенно подешевеет до 60–70 долл. в 2027–2029 годах. Заодно министерство анонсировало переход к шестилетнему бюджетному планированию — за счёт синхронизации трёхлетнего бюджета с долгосрочным прогнозом. Первое чтение бюджета на 2027–2029 годы в Госдуме запланировано на 29 октября.

🎯 Ставка: снижение откладывается

Зампред ЦБ Алексей Заботкин заявил на Альфа-Саммите, что параметры нового бюджета укладываются в июльский прогноз регулятора и заметно его не изменят. Но решение 23 октября будет зависеть от всех поступающих данных, а не только от бюджета, — и остальные данные смягчению не помогают: недельная инфляция продолжает ускоряться. Ставка сейчас 14%, в сентябре её сохранили.

Аналитики сдвигают ожидания. Опрошенные Reuters экономисты теперь видят ставку на конец года на уровне 13,75% вместо прежних 13,5%. Руководитель инвестиционного бизнеса Альфа-Банка Олег Ачкасов на том же саммите сказал, что снижения не стоит ждать раньше марта 2027 года; к концу 2027-го, по его прогнозу, ставка опустится до 12%, а доллар будет стоить около 90 руб. при нефти по 60 долл. за баррель.

💻 ИТ-льготы

Утром «Коммерсантъ» сообщил, что Минфин предлагает лишить налоговых льгот доходы, которые ИТ-«дочки» крупных компаний получают от своих же головных структур. Сейчас для пониженного налога на прибыль и сниженных страховых взносов достаточно, чтобы 70% дохода приходилось на ИТ-решения, кто бы ни был заказчиком. Если засчитывать только выручку от сторонних клиентов, часть внутрикорпоративных разработчиков право на льготу потеряет.

Через полтора часа глава Минцифры Максут Шадаев заявил, что в проекте бюджета положений о пересмотре ИТ-льгот нет. Это не отказ от идеи Минфина, а указание на то, что в нынешний бюджетный пакет она не попала, — для компаний с крупными ИТ-подразделениями вопрос остаётся открытым.

📊 Объём торгов на Мосбирже

Объём торгов на Мосбирже (MOEX) в сентябре вырос до 220,8 трлн руб. против 162,7 трлн годом ранее, то есть примерно на 36%. Основную часть дал денежный рынок, где банки и фонды привлекают и размещают короткую ликвидность, — 169,9 трлн руб. Срочный рынок принёс 20,6 трлн, торги акциями и паями фондов — 2,6 трлн, а первичные размещения облигаций достигли 2,8 трлн руб.

Для самой биржи это ключевой показатель: её комиссионные доходы напрямую зависят от оборотов.

🚢 СПГ: санкции против флота

Британия расширила санкции против России на 23 позиции и включила в список три арктических газовоза — «Алексей Косыгин», «Константин Посьет» и «Пётр Столыпин». Это первые построенные в России суда для проекта «Арктик СПГ 2», ледового класса Arc7: они самостоятельно проходят лёд толщиной больше двух метров.

По паспорту госпрограммы «Развитие энергетики», производство СПГ в 2026 году ожидается на уровне 44 млн т. Прогноз социально-экономического развития оценивает экспорт в этом году в 35 млн т против 30,3 млн в 2025-м, а к 2029 году — в 64,5 млн т. Новые ограничения бьют по тому звену, без которого арктический газ не вывезти, — флоту ледового класса.

⛽ Ультиматум Европе

США потребовали от Франции и Германии выпустить на рынок дизель из стратегических резервов, пригрозив иначе запретить его экспорт из Америки, сообщил Reuters со ссылкой на источники. По данным агентства, речь о 120 млн баррелей за полгода, а Politico пишет, что министр энергетики США попросил Европу высвободить больше трети резервов. Вашингтон ссылается на потерю поставок с Ближнего Востока и из Китая, который, по данным Bloomberg, отменил часть экспортных партий топлива ради внутреннего рынка. Еврокомиссия, Британия, Франция, Италия и Ирландия уже обсуждают выпуск запасов, а глава Международного энергетического агентства Фатих Бироль назвал ситуацию очень напряжённой.

После отказа от российского топлива Европа всё сильнее зависит от поставок из США, так что угроза серьёзная. Есть и российский аспект: Трамп снова обвинил Украину в подорожании дизеля из-за ударов по российским НПЗ, а украинские СМИ сообщают, что таких ударов нет уже пятые сутки — после того как Трамп рассказал об обещании Владимира Зеленского «сбавить обороты».

📈 Рост госдолга

Распродажа государственных облигаций западных стран продолжается. Доходность десятилетних казначейских бумаг США поднималась до 5,34%, тридцатилетних — выше 5,68%, обе на максимумах с 2002 года. Тридцатилетние облигации Британии впервые с 1998 года подскочили до 6%, десятилетние японские — 3,1%, максимум с 1996-го, немецкие — 3,6%, максимум с 2009-го. Чем выше доходность, тем дешевле сами бумаги, так что держатели длинных облигаций несут убытки.

Рынок требует платы сразу за несколько рисков: инфляцию, которую разгоняют нефть дороже 100 долл. и дорогое топливо, ожидания новых повышений ставок и растущие госдолги. В Банке Англии член комитета по ставке Кэтрин Манн заявила, что ставка недостаточно высока. Даже перенос ожиданий Goldman Sachs относительно повышения ставки ФРС с октября на декабрь распродажу не остановил. Трамп в интервью TIME возразил всем сразу: высокие ставки, по его словам, вредят экономике больше, чем инфляция.

🌩️ Тучи над Ираном

Трамп в том же интервью допустил наращивание бомбардировок Ирана после ноябрьских промежуточных выборов в Конгресс и сказал, что не верит в возможность мира с Тегераном. Последнее иранское предложение по открытию Ормузского пролива он отклонил как недостаточно выгодное: по данным западных СМИ, Иран предлагал открыть пролив в обмен на снятие американской морской блокады своих портов.

Военные приготовления идут с обеих сторон. Высокопоставленный представитель США сообщил израильскому 12-му каналу, что на Ближний Восток направляются третий авианосец и вторая группа морской пехоты, так что к концу ноября в регионе могут оказаться три авианосные ударные группы. Иран, по данным Al Arabiya, повысил уровень готовности на 46 объектах в ожидании ударов по критической инфраструктуре. Президент Масуд Пезешкян при этом заявил, что Тегеран от диалога не откажется.

🏭 Промышленность

Сентябрьские индексы деловой активности в обрабатывающей промышленности, где отметка 50 отделяет рост от спада, показали, что в Азии подъём тянет спрос на чипы и оборудование для ИИ. В Южной Корее активность росла самыми быстрыми темпами за четыре месяца, а экспортный спрос оказался максимальным более чем за 15 лет; на Тайване индекс вырос до 56,7. В Японии он снизился до 54,1, минимума за полгода, но остаётся в зоне уверенного роста.

В США индексы разошлись: S&P Global вырос до 55,9 с 53,9, ISM почти не изменился — 54,5. Еврозона прибавила до 52,9, а Австралия ушла в зону спада — 49,6 после 52. Общий риск — издержки: японские компании, по данным опроса, повышают цены одними из самых быстрых темпов с конца 2022 года на фоне подорожавшей энергии.

🪙 Биткоин: лучший III квартал с 2017

Биткоин (BTC) завершил третий квартал ростом на 42,7% — лучший результат для этого квартала с 2017 года. Биржевые фонды, покупающие сам биткоин, привлекли за квартал 6,3 млрд долл., а в сентябре, по подсчётам Santiment, криптовалюта заметно опередила и индекс S&P 500, и золото. Крупнейшие держатели монет в конце месяца снова начали наращивать покупки.

Первые признаки усталости тоже есть: 30 сентября из этих фондов впервые за девять торговых сессий ушло больше денег, чем пришло.

🔓 Взломы: худший месяц года

Сентябрь стал худшим месяцем 2026 года по потерям от взломов в криптоиндустрии: хакеры увели от 766,5 до 768,4 млн долл., подсчитали в CertiK. Крупнейшими эпизодами стали атаки на Bitget и Liquid.

Октябрь начался с нового случая. О возможном взломе сервиса межсетевых обменов Near Intents сообщил независимый исследователь ZachXBT, и вскоре компания подтвердила атаку с ущербом более 3,8 млн долл. Работу приостановили, уязвимость закрыли, пользователям пообещали полную компенсацию.

Читайте также:

• Причины роста Биткоина

• Стоит ли покупать акции «М.Видео»?

• На рынке нефти появились новые риски

• Самолет вошёл в новое пике

• «Полюс» зря упал на отчётности