Самые убыточные компании в России в 2025 году

“Forbes” ежегодно составляет список самых убыточных российских компаний, то есть, максимально неудачливых эмитентов, которые имеют проблемы в бизнесе. 2025 год тоже не остался в стороне — данный источник снова подготовил список из самых убыточных российских компаний, только уже по итогам предыдущего года. В прошлом лидером стал “Газпром”, у которого действительно были большие сложности, но теперь эмитент находится среди самых прибыльных эмитентов и стремится выйти в большой плюс. В нашем же материале мы более подробно остановимся на убыточных компаниях, причинах их проблем, а также дальнейших перспективах.

Ангстрем

Данная компания занимается производством микросхем, очень важная сфера для российского государства. Еще давно, в 2008 году, эмитент взял в долг у ВЭБ 815 млн евро, огромную сумму, которая буквально “пропала”, потому что бизнес не смог разростись до огромных показателей — даже годовая выручка сейчас равна примерно 5 млрд руб., а выплатить долг “Ангстрем” не в состоянии. Компания признала свои обязанности перед ВЭБ и внесла их в отчетность, поэтому итоговый убыток составил 236.4 млрд руб. Сама же компания, вероятно, перейдет под внешнее управление. Вот такой печальный итог для небольшого эмитента.

Банк Траст

Компания постоянно находится в убытках — она предоставляет кредиты лицам с довольно плохим рейтингам, поэтому доля риска большая. В итоге, все привело к тому, что убыток в 2021 году составил 94.3 млрд руб., а после 2022 года “Траст”, как и многие другие российские эмитенты, даже не публиковал отчетность по МСФО — узнать реальное положение дел было практически невозможно. По итогам 2024 года компания предоставила данные и оказалось, что убыток по-прежнему сохраняется, равен он 130.7 млрд руб.

Россети (FEES)

2024 год получился не самым простым для “Россетей”. Несмотря на то, что компания имеет полное право не выплачивать дивиденды инвесторам из-за разрешения со стороны государства, средств не всегда хватает даже на инвестпрограмму. И если в 2023 году была зафиксирована прибыль, то уже 2024 год стал убыточным на 116.9 млрд руб. В будущем ситуация может улучшиться, потому что, на самом деле, перспективы огромные, причем есть драйвер роста в виде расширения в новые российские регионы в будущем.

Московский метрополитен

К сожалению, данная компания уже третий год подряд находится в убытках, причем очень значительных — по итогам 2024 года минус составил 107.7 млрд руб., если верить отчетности РСБУ. Эмитент полностью принадлежит городу, поэтому своей целью, в первую очередь, ставит не добывание денег, а осуществление быстрых и комфортных поездок. Весь убыток покрывается денежными средствами из бюджета и, по всей видимости, данная ситуация сохранится в обозримом будущем.

ВК (VKCO)

2024 год стал самым ужасным для “ВК” за все время — эмитент утроил чистый убыток до 94.9 млрд руб., этот показатель даже был выше общей капитализации компании на бирже, когда отчет был опубликован. Сильно увеличился чистый долг, поэтому эмитенту пришлось проводить большую допэмиссию, чтобы сократить его на 50%. Выручка у “ВК” снова растет медленными темпами — только +13% по итогам первой половины 2025 года. Есть драйвер для восходящего движения в виде мессенджера MAX, но пока о его монетизации говорить очень рано, поэтому бумаги к покупке не рекомендуем.

РусГидро (HYDR)

Впервые компания оказалась в данном рейтинге. Если быть конкретными, то ее проблемы заключаются, во-первых, в высокой долговой нагрузке, которая составляет около 3х, что уже является рискованным значением для эмитентов. В связи с этим, государство приняло следующие меры поддержки — мораторий на дивиденды до 2029 года, как и в случае с “Россетями”. Но также еще одной проблемой является приобретение угля по рыночной цене, а продажа электроэнергии по регулируемым, поэтому за счет данных факторов “РусГидро” в итоге и получил 61.2 млрд руб. убытков.

Озон (OZON)

Компания точно также, как и “ВК” вместе с “Московским метрополитеном” является завсегдатаем данного рейтинга — на протяжении уже трех лет подряд “Озон” стабильно является одной из самых убыточных российских компаний, именно такова плата за быстрое развитие. По итогам 2024 года эмитент ушел в рекордный минус на 59.4 млрд руб. Долг наращивается, но выручка тоже увеличивается быстрыми темпами, поэтому пока переживать рано. Более того, “Озон” уже совсем скоро должен завершить переезд под российскую юрисдикцию — еще один из драйверов роста.

ГК Ариант

Данный эмитент является непубличным, да и дело в убытке в виде 46 млрд руб., собственно, не в том, что у самого бизнеса есть какие-то проблемы. К владельцам были предъявлены исковые требования со стороны государства, активы в виде 46 млрд руб. в итоге пришлось списать, что отразилось в отчетности по РСБУ. Интересно, что по итогам 2023 года “Ариант” даже вышел в плюс на 200 млн руб., но сейчас компания стала заметно мельче.

Ильский НПЗ

У этого эмитента есть проблемы в виде дисбаланса цен между стоимостью корзины производимых продуктов и стоимостью сырья — фактически, бизнес не является положительно рентабельным. К тому же, ввиду жесткой денежно-кредитной политики ЦБ РФ, более, чем в два раза, увеличились финансовые расходы Ильского НПЗ. Не забываем и просто постоянную угрозу со стороны украинской границы — иногда удары приходятся, как раз, по нефтеперерабатывающим заводам, что сейчас даже вызвало проблемы в виде сбоя поставок бензина в несколько российских регионов.

Мечел (MTLR)

Ну и напоследок посмотрим на “Мечел” — угольная компания по итогам 2024 года снова была убыточной, причем на этот раз на 36.3 млрд руб. Долговая нагрузка просто огромна, она превышает уже все возможные показатели. И интересно, что в первой половине 2025 года “Мечел” уже переплюнул прошлый убыток — он составил 40.5 млрд руб., и, наверняка, продолжит увеличиваться. Со стороны Правительства хотят ввести мораторий на банкротство, но пока не совсем понятно, каким же образом спасать “Мечел”, который находится в слишком глубокой яме.