Акции Норникель прогнозы

Санкционное давление, оказанное на Россию, негативно сказалось на многих компаниях. Но больше всего однозначно пострадали “Газпром” и “Норникель”. Если у первого эмитента хотя бы видно какие-то перспективы для восстановления, то вот у второй компании дела идут только хуже с каждым годом, а капитализация продолжает снижаться от месяца к месяцу.

Для начала хотим обратить ваше внимание на положение индекса “Московской биржи”. От него тоже во многом зависит динамика стоимости акций “Норникеля”. Так главный индикатор российского рынка длительное время находился в коррекции, которая стартовала в мае 2024 года. Индекс упал с 3500 до 2400 п. в момент своего минимума, но теперь он торгуется на отметке в 2850. Неужели это значит окончание падения и то, что теперь мы увидим рост? Все это довольно спорно, ведь последний позитивный импульс произошел по причине того, что ЦБ РФ сохранил ключевую ставку на отметке в 21%, что является историческим максимумом для России. Повышать регулятор пока ее не стал, но оставил такую возможность на следующее заседание. Если инфляцию и кредитование не удастся замедлить нужным образом, то возможно очередное увеличение “ключа”, чего, конечно, не хотят российские инвесторы.

На “Норникель” положение ключевой ставки влияет не так сильно, как и индекс “Московской биржи”. Определенное давление присутствует, но назвать его решающим довольно сложно. Тут основной проблемой является то, что на “Норникель” были наложены серьезные санкции, удлинились логистические цепочки, а некоторые из них и вовсе оказались разрушены. Соответственно, выросли расходы. Более того, так уж получилось, что большинство металлов, реализацией которых занимается эмитент, также просели в стоимости и сейчас торгуются на своих минимумах. Это временный процесс, цена на них придет в норму в обозримом будущем, но все равно из-за данного фактора проблем у “Норникеля” становится только больше и больше.

Еще в начале 2024 года было понятно, что дивидендов инвесторы в ближайшее время могут не ждать, так как финансовые показатели, в том числе и выручка, в валюте только снижались от года к году. Немного падение сдерживала девальвация рубля, поэтому держатели акций хотя бы не так сильно страдали от проблем компании, но теперь даже минимальные выплаты подошли к своему логическому завершению.

Потанин сделал заявление, что ожидать дивидендов по итогам 2024 года не стоит, а также, возможно, и по итогам 2025. Все дело в том, что у компании высокие капитальные затраты, высокая долговая нагрузка, которую тяжело оплачивать в текущих условиях, когда прибыль и выручка постепенно падают. Исходя из этого, было принято единственное правильное решение — временно отказаться от выплат для инвесторов и всю прибыль направлять на более приоритетные задачи, чтобы трудностей для бизнеса не стало больше в будущем.

Пока что “Норникель” сконцентрирован на том, чтобы вывести свободный денежный поток в положительную зону из отрицательной, где он находится прямо сейчас. Тут все зависит даже не от самой компании, ей просто нужно переждать плохие времена. Одним из драйверов для роста котировок может стать, например, снятие иностранных санкций с России после прихода Трампа, на что надеется весь российский фондовый рынок. Более реальным же сейчас мы видим продолжение падения капитализации “Норникеля”. Быстрым оно не будет, но движение, как будто, уже предопределено.