Акции ММК: технический и фундаментальный анализ сегодня

📈 Динамика мирового рынка

В начале августа 2025 года на фоне оживления китайского спроса на металлургическую продукцию цены на рулонную сталь горячей прокатки выросли на 3,4% – до 36  тыс. руб. за тонну (450 долл. США) а на холоднокатаный и арматурный прокат  – на 2% и 3,3% соответственно. В среднем же рост стоимости металла разных марок составил 5-7%. Важно отметить, что относительно низкие мировые цены в 2024 году и в 1 п 2025 года крайне негативно сказывались на финансовых показателях российских металлургических компаний. Так, «Магнитогорский металлургический комбинат» (ММК) входящий в Топ-3 металлургической отрасли, зафиксировал падение выручки на ¼ (25%) – до 313 млрд руб. Отмечено падение выручки и у других гигантов рынка: «НЛМК», «Северсталь» и «Мечел». Некоторые аналитики отмечают, что цены на металл в августе растут ещё и по причине очень низких базовых уровней стоимости металла в 2024 году и 1 п 2025 года. Вероятнее всего, при условии сложившиеся активности строительного сектора в Китае и соответственно экспортного спроса, восходящая динамика сохранится. Однако на внутреннем рынке из-за замедления строительного сектора и слабого спроса в машиностроении мы наблюдаем негатив. 

📉 Показатели компании

24 июля 2025 года компания предоставила финансовую отчетность по МСФО за 1 п 2025 года. Нужно сказать, что отчётность негативная. Так, выручка составила 313,5 млрд руб. (-25%), EBITDA – 41, 8 млрд руб. (-54,9%), чистая прибыль – 5,6 млрд руб. (-88,8%). FCF (свободный денежный поток) из-за снижения EBITDA составил 4,7 млрд руб. и закрепился в негативной зоне. Динамика обусловлена, прежде всего, некоторой стагнацией мировых цен на сталь, а также жёсткой ДКП и ростом налоговой нагрузки. Немалый вклад вносит и снижение деловой активности в экономике целом. Нужно отметить, что на внутреннем рынке спрос на сталь в 1 п 2025 году значительно снижается. В 1 п 2025-го компания произвела 4,5 млн. тонн чугуна (-8,8%) и 5,1 млн. тонн стали (- 18,2%). Что касается бумаг компании, то они подешевели в 1 п 2025 года с 41 до 36 рублей (-12%). Напомним, исторический пик стоимости бумаг пришёлся на сентябрь 2021 года. Тогда их цена приблизилась к 80 рублям. 

📈 Прогнозы

Большинство аналитиков предполагает, что во 2 п 2025 года стоимость акции российских металлургических компаний, в том числе ММК, будет определяться наряду с внутренним и внешним спросом на металл ещё и геополитическим фактором и тесно с ним связанным возможным восходящим «разворотом» российского фондового рынка. Геополитика уже достаточно серьезно «подтолкнула» бумаги металлургов вверх. Так, акции ММК за 2 неделю выросли с 32 до 36 рублей. Да, некоторая техническая коррекция возможна, однако общий тренд роста бумаг отрасли и других отраслей и секторов, очевидно, при прочих равных условиях сохраняться. Также важно помнить о таком драйвере роста, как смягчение ДКП. Он тоже вносит позитив. С большой вероятностью 2 п 2025 года для металлургов может стать временем «для набора позиций». Многие  аналитики ожидают рост курса акций ММК до конца года на 10-15%. По нашему мнению, к концу 2025 года стоимость акций будет находиться в диапазоне 40–50 рублей. Целевая цена – 45 рублей (+25%). Рекомендация: «Покупать». Перед принятием инвестиционного решения рекомендуется проконсультироваться с финансовым экспертом.