Прогноз акций Софтлайн на февраль 2026

Российский ИТ-рынок сегодня напоминает большую стройку, где старые импортные конструкции спешно заменяются отечественными. В самом центре этого процесса находится «Софтлайн» — компания, которая пытается совершить сложнейший маневр: перестать быть просто крупным посредником и стать полноценным создателем технологий. Предварительные итоги прошлого года показывают, что этот путь не бывает идеально гладким, но направление выбрано весьма амбициозное.

🔝Трансформация

Видите ли, в чем дело: когда мы смотрим на финансовые отчеты ИТ-гигантов, легко обмануться общими цифрами выручки. У «Софтлайна» оборот вырос умеренно, достигнув 131,8 млрд рублей. Однако за этим скромным на первый взгляд ростом скрывается гораздо более важная внутренняя трансформация. Валовая прибыль компании подскочила сразу на четверть, что говорит о качественном сдвиге в структуре бизнеса.

Это означает, что компания перестала гнаться за простой перепродажей чужого софта и «железа», где заработок традиционно невелик. Вместо этого акцент сместился на реализацию собственных решений и сервисов. Такая стратегия делает бизнес более устойчивым, ведь свои продукты — это не только высокая доходность, но и глубокая привязка клиента к экосистеме. По сути, холдинг меняет свою ДНК, переходя из разряда дистрибьюторов в высшую лигу разработчиков.

📊Операционные результаты

Впрочем, на рынке редко обходится без дискуссий. Основным камнем преткновения для аналитиков стал показатель скорректированной операционной прибыли (EBITDA), который зафиксировался на отметке 8 млрд рублей. Это выше результатов предыдущих периодов, но несколько ниже тех смелых ожиданий, которые транслировались в рыночном консенсусе.

Причины здесь вполне обыденные: высокая стоимость заемного капитала и необходимость массированных вложений в разработку требуют серьезных затрат. Рынок отреагировал на эти цифры сдержанно, ведь инвесторы всегда болезненно воспринимают любое замедление темпов на пути к заветным целям. Тем не менее, компания подтверждает, что даже в таких условиях ей удается сохранять прибыльный рост, не жертвуя эффективностью ради красивой картинки в отчете.

💰Долги

В эпоху, когда деньги стоят дорого, умение управлять долгами становится вопросом выживания. У «Софтлайна» ситуация выглядит контролируемой: соотношение чистого долга к прибыли удерживается на уровне 2,0. Это ровно та планка, которую менеджмент обещал держать, и ее соблюдение в условиях жесткой денежно-кредитной политики заслуживает внимания.

Умение балансировать между агрессивным расширением через покупку других игроков и сохранением финансовой устойчивости — это то, за чем сейчас пристально следят профессиональные участники рынка. Пока этот баланс соблюдается, кредит доверия к руководству остается стабильным. Важно понимать, что для ИТ-сектора умеренная долговая нагрузка является не обузой, а топливом для экспансии, если, конечно, уметь этим топливом правильно распоряжаться.

📈Планы

Нельзя забывать и о том, что внешняя среда продолжает работать на руку отечественным игрокам. До 2028 года значимые объекты критической инфраструктуры в стране должны полностью перейти на российское программное обеспечение. Для ИТ-сектора это не просто дедлайн, а колоссальный гарантированный рынок сбыта на ближайшие годы.

На этом фоне компания готовит еще один важный шаг — выход на биржу своего подразделения «Фабрика ПО». Это классический способ раскрыть внутреннюю стоимость бизнеса, показав рынку потенциал отдельных высокотехнологичных направлений. Если это событие пройдет успешно, оно может стать мощным катализатором для переоценки всей материнской компании, которая сейчас выглядит недооцененной по сравнению со своими амбициями.

🔎Прогнозы

Сегодня акции компании торгуются в районе 78 рублей, что заметно ниже уровней, которые еще недавно казались справедливыми. Разрыв между текущей ценой и фундаментальными показателями создает интересную ситуацию. С одной стороны, мы видим компанию в стадии активной трансформации, что всегда несет риски. С другой — перед нами игрок, который планомерно захватывает освободившиеся ниши. Консервативные прогнозы предполагают рост цены до 96 рублей в 2026 году.

✅Итог

«Софтлайн» находится в той точке развития, когда количество должно окончательно перейти в качество. Компания подтверждает готовность направлять на дивиденды не менее 50% чистой прибыли, что делает её понятной историей для тех, кто готов ждать. Дальнейшее движение котировок будет зависеть от того, насколько убедительными будут полные финансовые результаты, которые представят 19 февраля. Именно тогда станет ясно, насколько быстро компания сможет трансформировать свою высокую маржинальность в реальный рост стоимости акций. Для инвестора сейчас важно следить не столько за динамикой оборота, сколько за способностью компании удерживать операционную эффективность в условиях дорогого кредита.

Купить акции «Софтлайн» вы можете через всех брокеров:

• Совкомбанк-Инвестиции

• Альфа-Инвестиции

• Т-Инвестиции

• ВТБ-Инвестиции

• БКС-Инвестиции