Акции Газпром нефть: технический и фундаментальный анализ сегодня

ПАО “Газпром нефть” один из лидеров российской нефтяной отрасли, по итогам последнего отчетного периода продемонстрировал противоречивую картину: чистая прибыль продемонстрировала снижение, однако компания подтвердила приверженность щедрой дивидендной политике. Для инвесторов такая ситуация создает дилемму, где с одной стороны снижение фундаментальных показателей, а с другой сохранение дивидендных выплат.Проанализируем, какие факторы будут определять динамику акций в ближайшей перспективе.

Отчет 

Выручка компании по итогам второго квартала 2025 года составила 884 миллиардов рублей, снизившись на 12,5% к аналогичному периоду прошлого года. Чистая прибыль упала почти на 65% к аналогичному кварталу прошлого года и почти на 40% к предыдущему кварталу этого года и составила 58 миллиардов рублей.

Обязательства компании стабильны и по большей части выражены в долгосрочных кредитах и займах. Чистый долг составляет 983 миллиарда рублей.

Свободный денежный поток (FCF) вышел из отрицательной зоны предыдущего квартала и увеличился на 37% к аналогичному кварталу прошлого года составив 111 миллиардов рублей.

Дивиденды

Согласно дивидендной политике, компания выплачивает не менее 50% от чистой прибыли определяемой по МСФО в качестве дивидендов. На прошедшем совете директоров к выплате были рекомендованы выплаты дивидендов в размере 17,3 рубля на одну обыкновенную акцию. Учитывая положительный FCF и умеренную долговую нагрузку, размер данных выплат реален и не принесет ущерба финансовому положению компании.

Почему падает прибыль? 

Снижение чистой прибыли является следствием специфики текущего времени. Ключевыми факторами являются: повышение налоговой нагрузки, дискон к международным ценам и рост операционных расходов. Продажа нефти и нефтепродуктов со значительными скидками к международным маркерам напрямую бьет по выручке и марже. Ключевым же фактором оказалось изменения в налоговом законодательстве (корректировка НДПИ, налога на добавленный доход для нефти), направленные на изъятие дополнительной ренты у нефтяных компаний в бюджет.

Драйверы роста

Динамика акций будет зависеть от баланса между дивидендной привлекательностью и давлением на фундаментальные показатели. Стабильные выплаты дивидендов будут поддерживать спрос на акции компания, в том числе и за счет их реинвестирования. Продолжения демонстрации высоких операционных результатов, поможет компании смягчить давление внешних факторов. Девальвация рубля также окажет положительное влияние как на операционные результаты, так и на котировки акций, так как существенная часть выручки выражена в валюте, а большая часть издержек в рублях.

Риски

Основными рисками являются: дальнейшее увеличение налоговой нагрузки, а также падение мировых цен на нефть и нефтепродукты.

Технический анализ

Глобально акции компании находятся в нисходящем тренде, обновив в конце июля годовой минимум. После тестирования уровня поддержки 480, котировки вновь вернулись к поддержке на уровне 530. В случае закрепления цены над этим уровнем, можно ждать дальнейшего роста. Сильным бычьим сигналом будет прорыв вверх нисходящей трендовой, что откроет дорогу к максимумам 2025 года. Уход ниже поддержки 530 может спровоцировать дальнейшее падение к уровню 480 и ниже. RSI находится в нейтральной зоне и сигнализирует о начале восходящего тренда.

Итог

Покупка акций “Газпром Нефть” является хорошим решением для долгосрочной и дивидендной стратегии, особенно с усреднением позиции на локальных коррекциях. Инвесторам следует внимательно следить за заявлениями регуляторов о налоговых изменениями и новостями о ценообразовании на российскую нефть. Не смотря на то, что текущая цена уже частично учитывает весь негатив, для перехода акций в рост необходимы сильные катализаторы вроде: снятия санкций, снижения налогов и тд.