Перспективы акций «Абрау-Дюрсо»: стоит ли инвестировать?

📰 Последние новости акций АбрауДюрсо

• Игристые и тихие вина “АбрауДюрсо” и “Винодельни Ведерниковъ” завоевали высшие награды на международном конкурсе Europe Wine Spirit Awards 2024 в Гамбурге. Конкурс направлен на определение лучших образцов в винодельческой и алкогольной индустрии и предоставляет производителям возможность продемонстрировать качество своей продукции на международной арене.

• “Винодельня Ведерниковъ”, которая входит в группу “АбрауДюрсо”, в 2024 году получила рекордный урожай одного из автохтонных сортов винограда — Интерфакс.

• Продажи российского вина могут вырасти на 20%, в случае если разрешат онлайн-торговлю алкоголем — президент “АбрауДюрсо” Павел Титов.

• По итогам 1 полугодия 2024 года в отчетности по РБСУ “АбрауДюрсо” получил 923.4 млн руб. чистой прибыли, увеличив показатель на 141% в сравнении с таким же периодом предыдущего года.

• Значительного роста цен на российское вино до конца года не ожидается — президент “АбрауДюрсо” Павел Титов.

• За 2023 год “АбрауДюрсо” заплатила 3.27 руб. на акцию в качестве дивидендов, доходность бумаг составила только 1.2%.

• “Мы не можем похвастаться высоким процентом чистой прибыли на дивиденды. Мы будем придерживаться нашей дивидендной политики в 35% чистой прибыли — Павел Титов.

📊 Финансовая отчетность АбрауДюрсо

2024 год для “АбрауДюрсо” ознаменовался значительным позитивом — были подняты пошлины на алкогольную продукцию из недружественных стран. На крепкий алкоголь пошлина составляет 20%, а на вино она была увеличена до 25%. Это, соответственно, повысит стоимость иностранных вин на российском рынке, вынуждая российского массового покупателя делать выбор именно в пользу продукции “АбрауДюрсо”. Правда стоит отметить, что кроме этой новости значительного позитива по бумагам мы так и не увидели, причем как на графике, так и в отчетности эмитента. Спойлер — высоких дивидендов инвесторы все равно могут не ждать, мало того, что на них направляется низкий процент от прибыли, так еще и сама чистая прибыль в соотношении с капитализацией компании смотрится слабо, но это вопрос уже к рынку, который так сильно переоценивает бизнес “АбрауДюрсо”.

Рассматривать мы будем отчетность по РСБУ за 1 полугодие 2024 года, по МСФО “АбрауДюрсо” так и не отчитался, поэтому на деле очень сложно оценить объективно текущее состояние эмитента. Выручка компании составила 163.4 млн руб., увеличившись на 27%, но отчетность по РСБУ, конечно, творит чудеса, потому что чистая прибыль значительно выше выручки в этом виде отчетности. “АбрауДюрсо” вышел в плюс на 923.4 млн руб., а сам показатель увеличился на 141%. Большую часть из этой прибыли эмитент получил еще в первом квартале текущего года, второй квартал получился немного убыточным, а показатель прибыли снизился с 0.95 млрд руб. до 0.92 млрд руб. 

Интересно, что прибыль инвесторам “АбрауДюрсо” распределяет именно с отчетности по МСФО, а там значения могут оказаться совершенно другими, чем в отчете по РСБУ, поэтому выводы в текущем году сделать очень сложно. Но мы отмечаем вот какую тенденцию — долг по итогам 2023 года в отчетности по МСФО составил 8.87 млрд руб., так что “АбрауДюрсо” сильно закредитован, у него нет возможности быстро погасить эту сумму, поэтому в будущем могут быть значительные проблемы, особенно учитывая тот факт, что ключевая ставка в России растет в геометрической прогрессии. Это означает, что инвесторы могут лишиться даже тех минимальных дивидендов, которые “АбрауДюрсо” выплачивает прямо сейчас.

🔎 Прогнозы инвестдомов на акции АбрауДюрсо

Бумаги “АбрауДюрсо” не интересны инвестдомам, но нам есть, что вам показать, поскольку GIF открыл торговую идею по данной компании, давайте к ней мы и обратимся.

🟢 GIF — данная инвестиционная идея была открыта еще в апреле 2024 года, когда появились значительные драйверы для роста. С текущих отметок доходность составляет уже более 70%, так как “АбрауДюрсо” сильно провалился в капитализации. В качестве аргументов для движения вверх выдвигаются следующие факты — повышение пошлин на вина из недружественных стран, диверсификация бизнеса “АбрауДюрсо”(здесь речь идет о гостиничном направлении), рост внутреннего туризма, рост виноградников. Также у компании имеется еще 2000 свободных га для того, чтобы продолжать посадку виноградников. В 2023 году их площадь увеличилась на 400 га.

🔜 Прогноз на акции АбрауДюрсо (ABRD)

Особого смысла разговаривать о долгосрочных перспективах “АбрауДюрсо” нет, выше мы уже отметили, что у компании высокий долг, а также она остается переоцененной за счет сильного пампа подобных эмитентов в 2023 году, что нам поможет уже в дальнейшем анализе. Присматривать покупку с горизонтом в несколько лет по текущим отметкам однозначно не стоит.

Предыдущая нисходящая тенденция в бумагах “АбрауДюрсо” была прервана, компания на некоторое время приостановила свое падение, но и конкретного роста ее котировок мы не увидели, что вызывает некоторую настороженность. После очередного обвала индекса “Мосбиржи” “АбрауДюрсо” также отправился вниз, упав ниже 200 руб. за одну акцию, причем восстановиться на небольшом отскоке индекса не получилось. Мы наблюдаем такую ситуацию, что остальные компании на российском фондовом рынке смотрятся сильнее в краткосрочной перспективе, нежели “АбрауДюрсо”.

Есть вероятность того, что снова будет сформирован нисходящий тренд, а “АбрауДюрсо” все-таки пройдет полноценную коррекцию как минимум к отметкам в 150 руб. за одну бумагу. Можно подумать, что дивиденды способны удержать эмитента на высокой капитализации, но это не так — их доходности при такой высокой ключевой ставке недостаточно, чтобы привлекать новых инвесторов к компании, а также удерживать ее на текущих значениях, поэтому мы прогнозируем дальнейшее падение, это показывает и техническая и фундаментальная картина.

Стоит ли покупать акции АбрауДюрсо в 2024 году?

Закупаться бумагами “АбрауДюрсо” в 2024 году очень рано. От максимумов компания просела почти на 50%, но даже сейчас она остается переоцененной, учитывая высокий долг и низкую дивидендную доходность. Рассмотреть инвестиции можно будет только ближе к концу 2025 года, в зависимости от стоимости акций на тот момент.

Прогнозируемая цена:

170 руб. за акцию