Недооцененные акции российского рынка в 2024
Подборка акций по мультипликаторам.
Содержание
Прежде чем приступить к чтению этой статьи, давайте проясним некоторые моменты для полноты картины:
Цена акций меняется каждый день, поэтому показатели мультипликаторов основаны на данных последнего отчёта. В процессе анализа я выбирал компании с наименьшими значениями показателей. Например, если мы сравниваем два бизнеса и рассчитываем коэффициенты для первого, то видим, что его первый коэффициент меньше единицы, а второй — больше 10. Если же при расчёте коэффициентов для второго бизнеса получаем оба значения около 2, то отдаём предпочтение второму.
Рейтинг составляется исключительно на основе значений мультипликаторов, независимо от планов проекта, репутации, сезонности и проблем.
Рынок падает уже долгое время, и чтобы хоть как-то уравнять показатели, мы решили включить в подборку бумаги, отчёты по которым вышли за последние два месяца (август-июль).
Компании, относящиеся к третьему эшелону Московской биржи, не учитывались в анализе.
Бизнесы без чистой прибыли не рассматривались.
Бумаги представлены не в соответствии с рейтингом.
Важно понимать, что мультипликаторы могут иметь разное значение и интерпретацию для разных секторов экономики. Например, в нефтегазовом секторе и в IT они оцениваются по-разному. Поэтому делать выводы о том, являются ли они дорогими или дешёвыми, не всегда корректно.
ФСК Россети (FEES)
Капитализация: 182.3 млрд. руб.
Выручка: 1 425 млрд. руб.
Чистая прибыль: 150.3 млрд. руб.
P/E (Капитализация/прибыль) = 1.48
P/S (Капитализация/выручка) = 0.16
P/BV (Капитализация/балансовая стоимость) = 0.47
EV/EBITDA (Стоимость компании/прибыль до вычета налогов) = 1.11
Рентабельность EBITDA = 29.2%
Долг/EBITDA = 0.68
Отчет использовавшийся при подборе данных: 2024Q2-МСФО - 29.08.2024.
«Россети» — это одна из крупнейших энергетических компаний, которая управляет инфраструктурой сетей для передачи электроэнергии. Она играет важную роль в экономике страны, так как через её сети передаётся более 80% всей электроэнергии, которая вырабатывается в стране. Хотя компания формально является прибыльной, у неё есть значительные капитальные расходы. В соответствии с распоряжением президента РФ, «Россети» могут не выплачивать дивиденды до 2026 года включительно.
С точки зрения финансовых показателей и оценки акций дочерних компаний, «Россети» на данный момент выглядят недооценёнными. Однако для того, чтобы их акции значительно выросли в цене, необходимо, чтобы компания начала выплачивать дивиденды. Российский инвестор очень ценит дивиденды. Однако в текущей ситуации их получение неизвестно, и никто не может предсказать, когда это произойдёт.
ИнтерРАО (IRAO)
Капитализация: 378.1 млрд. руб.
Выручка: 1 430 млрд. руб.
Чистая прибыль: 147.7 млрд. руб.
P/E (Капитализация/прибыль) = 2.78
P/S (Капитализация/выручка) = 0.29
P/BV (Капитализация/балансовая стоимость) = 0.47
EV/EBITDA (Стоимость компании/прибыль до вычета налогов) = -0.37
Рентабельность EBITDA = 9.1%
Долг/EBITDA = -2.73
Отчет использовавшийся при подборе данных: 2024Q2-МСФО - 14.08.2024
В конце первого полугодия 2024 года компания «Интер РАО» зафиксировала положительный денежный поток в размере около 347 млрд рублей. Благодаря размещению средств преимущественно в краткосрочных инструментах, чистый процентный доход за первое полугодие 2024 года увеличился на 178,4% по сравнению с предыдущим годом и составил 34 млрд рублей. Чистый доход по депозитам за этот период превысил показатели за весь 2023 год. Выручка и чистая прибыль компании в секторе энергомашиностроения за первое полугодие 2024 года составили 2 млрд и 557 млн рублей соответственно.
Компания провела выкуп акций на общую сумму 12,6 млрд рублей, что составляет 3% акционерного капитала, что является позитивным событием, особенно если в будущем произойдёт погашение казначейского пакета.Большая часть инвестиций будет сделана во второй половине года и, вероятно, будет профинансирована из кубышки. Таким образом, к концу года кубышка может сократиться до 250–300 млрд рублей, но это не критично.
Большинство публичных компаний сталкиваются с необходимостью брать кредиты под 19–20%, но «Интер РАО» зарабатывает на высоких ставках по депозитам и инвестирует кубышку в покупку новых активов. Благодаря этому компания успешно преодолевает период высоких процентных ставок, а бизнес становится более устойчивым.
Компания оценивается недорого, но финансовые результаты основной деятельности требуют улучшения. Операционная прибыль в первом полугодии 2024 года снизилась на 6%, а выручка увеличилась только на 10,7%. Возможности для роста бизнеса ограничены. Но это понятный и защищённый актив благодаря кубышке.
Сбербанк (SBER)
Капитализация: 5 662 млрд. руб.
Активы банка: 55 428 млрд. руб.
Чистая прибыль: 1 585 млрд. руб.
P/E (Капитализация/прибыль) = 4.65
P/B (Рыночная цена/стоимость активов) = 0.88
Рентабельность банка = 45.5
Отчет использовавшийся при подборе данных: 2024Q2-МСФО - 08.08.2024
В июле 2024 года прибыль банка составила 141,2 миллиарда рублей. Это на 21,6% меньше, чем за аналогичный период прошлого года, если не учитывать расходы на резервы, которые снизились на 50,6% и составили 39 миллиардов рублей.
Обычно банк выплачивает дивиденды раньше, но в этот раз это произошло в июле. Сумма дивидендов составила 752 миллиарда рублей, что могло бы принести дополнительный доход до 10 миллиардов рублей.
Реальная просадка в чистой прибыли составила бы 49 миллиардов рублей. Это на 29,3% меньше, чем в июле 2023 года. При этом рост процентных и комиссионных доходов замедлился, а операционные расходы выросли на 23,5% по сравнению с прошлым годом.
Сбербанк готов к повышению ключевой ставки ЦБ до 20%. Также не исключается остановка биржевых торгов юанем. За первое полугодие 2024 года чистая прибыль банка составила 816,1 миллиарда рублей. Это соответствует дивидендам в размере 18,07 рубля на акцию, что обеспечивает дивидендную доходность за первое полугодие 2024 года в размере 6,4%.
Если не произойдёт негативных событий, то по итогам 2024 года Сбербанк может выплатить акционерам около 36 рублей дивидендов. Это обеспечит форвардную дивидендную доходность в размере 12,7%.
Совкомфлот (FLOT)
Капитализация: 204.8 млрд. руб.
Выручка: 165.7 млрд. руб.
Чистая прибыль: 75.8 млрд. руб.
P/E (Капитализация/прибыль) = 2.70
P/S (Капитализация/выручка) = 1.24
P/BV (Капитализация/балансовая стоимость) = 0.49
EV/EBITDA (Стоимость компании/прибыль до вычета налогов) = 1.66
Рентабельность EBITDA = 68.2%
Долг/EBITDA = -0.03
Отчет использовавшийся при подборе данных: 2024Q2-МСФО - 16.08.2024
Второй квартал 2024 года для «Совкомфлота» прошёл в условиях сохранения комфортного курса доллара и высокого уровня ставок на фрахт. Хотя ставки не снижались в течение года, компания столкнулась с ростом издержек и сокращением прибыли.
Ключевые факторы, влияющие на прибыль «Совкомфлота» в 2024 году: ставки на фрахт, укрепление рубля и темпы роста издержек. Ставки на фрахт в настоящее время не позволяют ожидать значительного улучшения прибыли в третьем квартале. Ожидается дальнейшее сокращение прибыли, так как рост ставок на фрахт, вероятно, не продолжится. Укрепление рубля негативно повлияет на прибыль «Совкомфлота», так как компания получает значительную часть своих доходов в валюте. Темпы роста издержек превышают ожидания. Санкции против компании и ее танкеров усиливаются, что затрудняет поиск клиентов и доступ к международным рынкам.
Совкомфлот имеет устойчивый баланс, по оценкам аналитиков, может направить на дивиденды более половины прибыли. Накопленная денежная позиция на конец второго квартала составила 54 рубля за акцию, что говорит о стабильном финансовом положении. Чистый долг стал отрицательным, что говорит о высокой платежеспособности и способности финансировать развитие без заемных средств. Компания может направить на дивиденды весь свободный денежный поток, но это не гарантировано.
Ожидается, что Совкомфлот заработает около 50 миллиардов рублей скорректированной чистой прибыли по итогам 2024 года и выплатит 25 миллиардов рублей дивидендов (10,4%).
Совкомфлот находится в непростой ситуации из-за нестабильности рынка и санкционных ограничений. Несмотря на это, компания имеет устойчивый баланс и относительно высокие дивидендные выплаты.
Банк Санкт-Петербург (BSPB)
Капитализация: 156.3 млрд. руб.
Активы банка: 1 074 млрд. руб.
Чистая прибыль: 43.3 млрд. руб.
P/E (Капитализация/прибыль) = 4.10
P/B (Рыночная цена/стоимость активов) = 0.94
ROE = 24.2%
Отчет использовавшийся при подборе данных: 2024Q2-МСФО - 23.08.2024
На 2024 год приходится снижение уровня издержек по сравнению с доходами. На протяжении первого полугодия 2024 года этот показатель составил 25,4%, что на 1 процент ниже значений 29,7% и 24,5% в 2023 и 2022 годах.
Операционные расходы сократились на 2,1% и составили 11,1 миллиарда рублей.
Доходы от операций на финансовых рынках стабилизировались. За первое полугодие БСПБ заработал на торговых операциях 4,2 миллиарда рублей, что на 60,4% меньше, чем в прошлом году. Положительный эффект от расходования резервов исчез. За первое полугодие затраты на резервы по кредитам клиентам составили 2,3 миллиарда рублей. Уровень основного капитала составил 17% по сравнению с 18,6% в начале года. БСПБ зафиксировал единовременный убыток от погашения крупного корпоративного кредита с дисконтом. Вероятно, речь идёт о погашении обязательств Роснано с 20-процентным дисконтом.
Отчёт компании подтверждает тенденцию к нормализации единовременных доходов. Почти вся прибыль за первое полугодие сформирована результатами основной деятельности (процентные доходы и комиссионные доходы). Благодаря увеличению кредитного портфеля и процентных ставок, кредитный бизнес продемонстрировал рекордные результаты и принёс 33,6 миллиарда рублей. Если аналогичная динамика доходов сохранится и во втором полугодии 2024 года, то по итогам года компания получит чистую прибыль в диапазоне 30–35 миллиардов рублей.
FAQ
Этот показатель отражает, насколько цена акций соответствует их реальному развитию. Если цена акций недооценена, это может указывать на то, что компания оценивается ниже своих финансовых результатов и перспектив и наоборот.
Для этого необходимо следить за рынком и проводить расчёты на базе отчётов. Также в интернете можно найти вспомогательные скринеры.
Недооценённые и переоценённые акции — это ценные бумаги, стоимость которых на бирже отличается от их реальной ценности. Такие активы рынок со временем скорректирует до справедливых цен.
Пока без коментариев
Будьте первым, кто поделится своими мыслями об этой статье
Популярные материалы
Главные новости
VK приобрел 40% в Inticketsru за 723 млн рублейМинсельхоз подал иск против Ros AgroВозвращение бартерной торговли: Россия и Китай готовятся к новым сделкамСбербанк прогнозирует рост дивидендов в 2024 году«Яндекс» выплатит первые дивидендыЦБ РФ предсказал профицит ликвидности на конец 2024 годаЦБ ограничит покупку иностранных бумаг с 2025 годаSokolov планирует провести IPO в третьем квартале 2025 годаПереход на ИИС-3: условия и налоговые льготы«Кифа» перенесла IPO на фоне неблагоприятных рыночных условийЛучшие материалы
Какие акции купить в сентябре 2024 годаНедооцененные акции российского рынка в 2024Во что инвестировать деньги в сентябре 2024 годаРоссийские акции с дивидендами 2024 Анализ проекта Банка России о ДКП Лучшие акции для покупки на сегодня 30 августаЛучшие акции для покупки на сегодня 29 августаЛучшие акции для покупки на сегодня 28 августаПочему акции снова растут?Лучшие акции для покупки на сегодня 27 августаФинансовые отчетности
Полюс представляет результаты за первое полугодие 2024 годаМосбиржа отчиталась за второй кварталОтчет МТС Банка за первое полугодие 2024 годаОтчет Норникеля за первое полугодие 2024 годаМечел отчитался за полгода – разбор МСФОМТС представил отчетность за первое полугодие 2024 годаЦИАН представил отчет за первое полугодие 2024 годаОтчет ТКС Холдинг за первое полугодие 2024 года - выгодно ли покупать акции компании прямо сейчас?Отчет X5 Retail Group за первое полугодие 2024 годаРазбор отчёта Софтлайн за первое полугодие 2024 годаДивиденды
Акционеры «Транснефти» одобрили дивиденды по итогам 2023 годаАкционеры «Диасофт» утвердили дивиденды за I квартал 2024 годаАкционеры «КАМАЗа» утвердили дивиденды за 2023 год в размере 4,49 руб. на акциюАкционеры «Совкомфлота» утвердили дивиденды по результатам 2023 годаАкционеры «Софтлайна» отказались от дивидендов по итогам 2023 годаАкционеры «СПБ Биржи» утвердили решение о невыплате дивидендов по итогам 2023 годаАкционеры «Абрау-Дюрсо» одобрили финальные дивиденды за 2023 годАкционеры «Whoosh» приняли решение не выплачивать дивиденды по итогам 2023 годаАкционеры «ЮГК» утвердили решение о невыплате дивидендов по итогам 2023 годаАкционеры «Астра» утвердили дивиденды за I квартал 2024 годаКомбо, шифры и криптовалюты
NOT vs DOGS: есть ли сходства в движении цен?Shelter 52 – мини-приложение от команды Ston.FiMonkey on TON — новое приложение по мотивам DOGS и CATSЧто такое Uniswap и как на этом зарабатывают?Catizen Mini Game Center: обзор платформы в ТелеграмXKucoin "Frog Trader": обзор тапалки в ТелеграмЧто купить в портфель в сентябре: ТОП – 5 альткоиновЧто случилось на крипторынке? Обзор за неделюCatizen: ожидаем аирдроп токенов $CATIOKX Racer: новая акция с пулом в $70KПрогнозы на крипту
Notcoin (NOT): прогноз цены в сентябреПрогноз цены токена DOGS в сентябре 2024 годаКриптовалюта Ethereum (ETH): прогноз цены и торговые сценарии в сентябре 2024Что будет с криптовалютой Solana (SOL) в сентябре?Прогноз и анализ криптовалюты Bitcoin на сентябрь 2024 годаЦеновые прогнозы главных альткоинов на сентябрь 2024Hamster {HMSTR}: какую цену увидим в сентябре 2024 года?DOGS: Прогноз на сентябрь 2024 годаToncoin ждём скорый взрывной рост? Прогноз цены TONПадение криптовалюты Notcoin — какие причины?Тапалки и аирдропы
Карта в игре Lost Dogs на 7 сентября 5 букв в игре Т-банка: слово ответ на 7 сентябряКомбо, код и загадка Musk Empire 7 сентября TapSwap — код из видеоролика 7 сентябряКарта в игре Lost Dogs на 6 сентября 5 букв в игре Т-банка: слово ответ на 6 сентябряКомбо, код и загадка Musk Empire 6 сентября TapSwap — код из видеоролика 6 сентябряКарта в игре Lost Dogs на 5 сентября Комбо, код и загадка Musk Empire 5 сентября