Северсталь (CHMF) прогнозы

После длительного снижения и последующего разворота акция вышла в восходящий тренд. Ключевым драйвером выступило оставление ключевой ставки без изменений что отправило в импульс весь рынок ММВБ. Неоднозначные результаты за 2024 год и решение о невыплате дивидендов отправило акцию в возможную коррекцию.

Состояние сталелитейной отрасли📊

2024 год выдался непростым для наших металлургов. Помимо общей коррекции рынка на фоне жесткой ДКП центрального банка и усиления санкционного давления на снижение котировок компаний сказался еще ряд факторов.
Цикл повышения ключевой ставки до 21% привел к замедлению темпов закупочной и инвестиционной активности, что в результате снизило потребление стали на 5,7%. Основной потребитель стали это строительные компании, которые также существенно сократили показатели по строительству нового жилья на фоне отмены ипотечных программ.

Финансы “Северстали”💸

Выручка компании увеличилась до  201,5 млрд руб. что на +3% больше аналогичного периода прошлого года.

Показатель EBITDA составил 46,5 млрд руб. показав снижение на 35% г/г

Соответственно  рентабельность EBITDA продемонстрировала снижение на 14 п.п. г/г)

Свободный денежный поток сократился на 2,2 млрд руб. 

Несмотря на рост выручки существенный рост расходов на сопутствующие услуги и товары, ввиду инфляционных процессов существенно снизил основные финансовые показатели.

Основным драйвером снижения выступила широкая инвестпрограмма компании.Общий размер инвестиций в модернизацию комплексов и оборудования составил 46,7 млрд руб. что на 40% больше аналогичного периода прошлого года.

Потенциальные драйверы для роста📈

Потенциальный рост цен на продукцию металлургии даст существенный прирост чистой прибыли и повысит рентабельность компании. Судя по операционным показателям производство стали значительно сократилось, а продажи продукции выросли на 14% год к году. Данный фактор формирует дефицит предложения на рынке, что может выступить существенным драйвером роста цен и стимулом увеличения производства. Масштабные инвестиции в производство позволят существенно нарастить финансовые показатели по итогу 2025 года, что не может быть не замечено инвесторами.

Риски📉

Самый очевидный риск для компании - дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики ЦБ, что повлечет за собой снижение потребления металлопродукции в производстве. Не стоит исключать риски геополитики при эскалации конфликта СВО в случае “трудных” переговорных процессов.

Прогноз💡

Несмотря на выход из длительного накопления бумага не смогла пробить значимую зону сопротивления на отметке 1350. Сформирован ложный пробой уровня и пробой консолидации цены вниз. Учитывая негативное решение по дивидендам и не однозначную отчетность за 2024 год возможно существенное коррекционное движение.