Дивиденды Татнефть за 1 полугодие 2024 года

«Татнефть» — частная нефтедобывающая компания, развивающая нефтегазохимический бизнес и сеть заправочных станций.

Высокие цены на нефть закладывают основу для дивидендов

В 2023 году «Татнефть» снизила объемы добычи нефти на 3,7%, до 28 млн тонн на фоне соглашения ОПЕК+ о добровольном сокращении добычи. При этом объемы производства нефтегазопродуктов увеличились на 22% и составили 19,5 млн тонн. Конфликты на Ближнем Востоке поддерживали нефтяные котировки на высоких уровнях, что положительно отразилось на итоговой выручке.

В конце июля нефтяник опубликовал отчет за 6 месяцев 2024 года по российским стандартам, который многие инвесторы восприняли неоднозначно. Чистая прибыль «Татнефти» упала до 118 млрд руб. в сравнении с 128,1 млрд руб. в первом полугодии 2023 года. Однако, за счет высоких цен на нефть марки Urals выше $75 за баррель компания показала сильный рост по операционной прибыли — почти на 36%. А значит бизнес продолжает генерировать большую прибыль.

Ключевые риски — падение цен на нефть

Сейчас на рынке наблюдается повышенная волатильность нефтяных котировок. С максимумов цена марки Urals опустилась с $84 до $72 за баррель, марки Brent — ниже $78, что негативно отразится на результатах 3 квартала и дивидендах. Из отчетности также заметно кратное падение процентных доходов и значительный рост операционных расходов. Все это создает дополнительное давление на чистую прибыль. На этом фоне котировки перешли к снижению.

Еще один риск — укрепление рубля, который влияет на валютную выручку. Прогнозы макроэкономистов указывают на возможное сохранение курса вблизи 86–90 руб., что отчасти уменьшает доходы нефтяника. У «Татнефти» отрицательный чистый долг, что позволяет уверенно пройти период высоких ставок и не тратить большую часть денежных потоков на погашение долга.

Дивидендная политика «Татнефть»

Дивиденды компании являются важным источником бюджета Республики Татарстан, поэтому акционеры стабильно получают большие выплаты 3 раза в год. По действующей дивидендной политике, компания направляет на дивиденды не менее 50% прибыли по МСФО или РСБУ (берется наибольшее значение), однако в 2023 году распределили почти 70% чистой прибыли по МСФО — позитивный сигнал. Дивидендный потенциал — высокий.

На какие дивиденды рассчитывать акционерам в 2024 году

Если цены на нефть останутся высокими, «Татнефть» может повысить коэффициент выплат до 75–80%, что при текущих ценах обеспечит инвесторам доходность на уровне 16–17%. У головной компании осталось 81,9 млрд руб. кэша, что без проблем позволить направить их часть на дивиденды.

В случае распределения 70% чистой прибыли по РСБУ, акционеры получат 35,6 руб. на одну акцию. По нашей оценке, компания решит оставить часть денег на балансе, поэтому размер выплатит не более 32,4 руб., что дает дивдоходность 5,1% по обыкновенным и 5,3% по привилегированным акциям. Как итог, акции «Татнефти» — привлекательная дивидендная история для любого горизонта инвестирования.