Русагро отчиталась за III квартал 2024 г.

Основные финансовые показатели

• Выручка: 76,2 млрд руб. что составило +6% год к году 

• Скорректированная EBITDA: 10,6 млрд руб. (-29% год к году)

• Чистая прибыль упала до 15,9 млрд руб. снизившись на 37% год к году

• Соотношение чистого долга к скорректированному показателю EBITDA снизилось до 0,99х

Подробнее об основных показателях

За отчетный период темп роста выручки Русагро ускорился до 21% увеличение темпов роста способствовало как приобретение 50% доли в группе НМЖК, так и общий рост операционных показателей за счет объемов выпуска и реализации продукции. 

Рост цен на сахар и свинину положительно отразился на выручке данного сегмента бизнеса компании. Тем не менее  значительное снижение выручки продемонстрировал сельскохозяйственный сегмент бизнеса, что обусловлено плохими погодными условиями и снижением урожайности весной 2024 года.

Скорректированный показатель EBITDA за 9 месяцев составил 24,4 млрд руб. в условиях роста цен в масляном и мясном сегментах. Результат был частично нивелирован снижением показателя EBITDA в Сельскохозяйственном и Сахарном сегментах вслед за выручкой. Падение чистой прибыли обусловлено сокращением скорректированного показателя EBITDA и эффектом курсовых разниц.

Стоит отметить существенной снижение чистого долга компании на 25%.что позволило установить рекордное значение показателя в 0,99х.

Состояние рынка продовольствия

Российский рынок продовольствия находится на подъеме, благодаря увеличению экспорта на Восток. Так РФ поднялась с 13 на 8 место по поставкам агропродукции в Китай, объем поставок в денежном выражении вырос более чем в 5 раз за период с 2014 по 2024 год.

Увеличение экспорта происходит на фоне роста цен на продукцию апк. Так цена на сахар развернулась в восходящий тренд от сильный коррекционных значений на фоне продовольственного кризиса и геополитических кризисов.

Цена на свинину торгуется у сильной поддержки предыдущих длительных максимумов и формирует торговый диапазон с верхней границей у отметки 125. 

Возможные драйверы для роста компании

Причинами для роста котировок может выступить продолжающееся удорожание цен на основную продукцию: масло, сахар и мясо. Как на фоне повышенного спроса, так и благодаря дефициту предложения со стороны производителей.

Немаловажен дальнейший рост экспорта, учитывая господдержку данного направления. РЭЦ открыл 14 национальных магазинов Made in Russia на 8 популярных электронных торговых площадках, через которые российские компании за 6 месяцев 2024 года реализовали продукцию на более чем 1 млрд рублей. Также стоит учитывать достаточно обширную поддержку государством в рамках программы продовольственной безопасности

Для инвесторов также важен факт принудительной редомиляции компании с Кипра в Российскую Федерацию, что устранит техническое препятствие для выплаты дивидендов уже в 2025 году. Учитывая стабильные финансовые показатели компании, возможно прогнозировать выплаты согласно имеющейся дивидендной политики.

Техническая картина

Актив скорректировался в сильную зону 50% коррекции от предыдущего роста. От основания импульса крупного покупателя октября 2023 года прошли значительные объемы покупателя с возможным формированием двойного дна. При пробое зоны 1300 с закреплением возможно прогнозировать дальнейший восходящий тренд

Вывод по отчету

Компания успешно осваивает новые рынки сбыта реализуя экспортные возможности. Низкий уровень долга сохраняет высокую рентабельность бизнеса на фоне жесткой денежно-кредитной политики ЦБ. Эффект от падения выручки будет устранен в 2025 -2026 году за счет экспортных потоков в  Китай и дальнейшем росте цены на основную продукцию компании. Перспективы возвращения к выплате дивидендов делают актив привлекательным с точки зрения долгосрочных инвестиций.