Объявленные дивиденды «Мать и дитя» за 9 месяцев 2024 года

О компании

Группа компаний «MD Medical» - один из основных игроков на рынке частных медицинских услуг в России. Компания имеет вертикально-интегрированную бизнес-модель, включающую образовательный сегмент бизнеса.

Структура деятельности компании включает: 11 ультрасовременных высокотехнологичных госпиталей, 51 клинику, обладающие мощными диагностическими, терапевтическими и хирургическими ресурсами, Медицинский университет МГИМО-МЕД

Профиль медицинских услуг включает 78 медицинских специализаций

География присутствия насчитывает 37 городов в  30 регионах.

Дивидендная политика

Дивидендная политика Мать и дитя предусматривает возможность распределения на дивиденды до 100% чистой прибыли компании, в том числе накопленной, если таковая имеется, на основании консолидированной финансовой отчетности по МСФО. Компания планирует возобновить выплаты дивидендов по окончании процедуры перерегистрации в российскую юрисдикцию. Ранее дивидендные выплаты осуществлялись на уровне 50% от чистой прибыли по МСФО.

Дивиденды будут выплачены по результатам 9 месяцев 2024 года по обыкновенным акциям МКПАО «МД Медикал Груп» в размере 20 рублей на одну обыкновенную акцию что составит около 2,3% доходности по отношению к текущей цене.

Датой, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов, установлено 29 ноября 2024 года.

Ранее в этом году компания выплатила  дивиденды за I квартал в размере 141 рубль на одну обыкновенную акцию, а также за I полугодие из расчета 22 рубля на обыкновенную акцию на общую сумму 1,7 млрд рублей.

Финансовые показатели компании

Компания конструктивно отчиталась по операционным результатам за 9 месяцев 2024 года:

Выручка выросла на 22,3% г/г, до 24,03 млрд руб.

Чистая прибыль компании составила 9, 779 млн. рублей что выше на 20% аналогичного периода прошлого года.

EBITDA показала рост в 22% и составила 11, 066 млн. рублей.

Чистая денежная позиция компании составляет 3,58 млрд руб. по состоянию на 30 сентября, что является показателем рентабельности бизнеса в условиях жесткой денежно-кредитной политики.

Перспективы бизнеса компании

Есть ряд негативных факторов которые уже проявляются в замедлении темпов операционных показателей, которые обусловлены клиентской ориентированностью компании. Так  сегмент материнства и детства (роды, ЭКО, педиатрия и т. п.) является источником почти 57% выручки. при этом доля пожилых в России к 2046 году вырастет почти до 27% — с 24% и динамика на рост уже сейчас весьма существенна.

Наблюдается существенная демографическая воронка. Так, из-за пандемии в 2021 году, по данным Росстата, естественная убыль населения за год впервые в современной истории достигла 1,04 млн человек. За 2022 год население России сократилось на 555 тыс., до 146,4 млн человек. При этом в 2023 году рождаемость в России снизилась до минимального уровня за последние 15 лет - 1,36 детей на женщину. 

В 2024 году естественная убыль населения продолжила восходящую динамику и составила 321,5 тыс. человек по сравнению с 272,5 тыс. в прошлом году.

Все факторы в совокупности значительно снижают клиентскую базу компании и несут в себе риски снижения всех финансовых показателей в долгосрочной перспективе.

Факторы риска для компании:

Продолжение оттока населения в связи с обострением геополитической обстановки на театре СВО. 

Нарастание инфляционного давления как фактора для снижения рождаемости и покупательской способности клиентской базы.

Возрастание санкционного давления, как следствие трудности с медицинским оборудованием и медикаментами, учитывая что импортозамещение с сфере здравоохранения в начале своего пути.

Техническая картина

Технически актив сформировал кульминацию продаж от исторических максимумов инструмента. Длительное нахождение в торговом диапазоне на существенных объемах может быть как дораспределением актива так и накоплением от зоны 50% коррекции.

При пробое верхней границы консолидации возможен ретест зоны 980 с целью на закрытие гэпа.

При пробое нижней границы диапазона вероятна дальнейшая коррекция  к сильной коррекционной зоне на отметке 700.

Вывод по компании: несмотря на общую позитивную динамику есть замедление темпов роста. Также стоит учитывать озвученные выше долгосрочные и краткосрочные риски актива. Принимая во внимание техническую картину акций компании риск от дальнейшей коррекции не перекрывает текущая дивидендная доходность.