Прогноз и перспективы акций АФК «Система»

📰 Последние новости акций АФК Система

• “АФК Система” не планирует опускать долю в “Сегеже” ниже контрольной — заявление компании. “Сегежа” — наш ключевой актив, который не потерял инвестиционную привлекательность”.

• Объем увеличения доли “АФК Системы” еще дискутируется, но привлеченных средств будет достаточно, чтобы решить проблему высокого уровня долга “Сегежи” — заявление Евтушенкова.

• Феликс Евтушенков и бывший топ-менеджер “АФК Системы” Леван Васадзе могут войти в совет директоров “АФК Системы” — Интерфакс.

• “АФК Система” довела долю в производителе “Нарзана” и “Ессентуков” до 37.5% и внесла в него “Архыз Vita”.

• Несколько компаний из “АФК Системы” в 2025 году могут выйти на IPO — Евтушенков.

• “Сбер” выкупил у “АФК Системы” долю 40% в аэропорту Горно-Алтайска.

• “АФК Система” имеет утвержденную дивидендную политику до 2026 года. Целевой размер выплат — не менее 0.52 руб. на одну акцию. Также компания допускает рост дивидендов в 2025-2026 гг по 25-50% за год. Однако, учитывая текущую ситуацию, не факт, что доходность будет выше 0.52 на одну бумагу “АФК Системы”

• “АФК Система” может получить от “Медси” около 420 млн руб. дивидендов из прибыли 2019 г.

📊 Финансовая отчетность АФК Система

Ключевая ставка в России снова растет, ЦБ РФ не справляется с текущей инфляцией, а это значит, что нужно переходить к еще более жестким мерам. Это уже работает, ведь спрос во многих отраслях охлаждается, поэтому в следующем году мы уже, вероятно, увидим значительный эффект в этом плане. Тем не менее, высокий “ключ” оказывает негативное влияние на закредитованные компании на российском фондовом рынке. Собственно, одним из таких эмитентов как раз и является “АФК Система”, подробнее ее долг мы еще разберем в этом разделе. Стоит тут сказать о том, что есть такое мнение — приобретая акции компании, вы приобретаете еще и ее долг, так что котировки “АФК Системы” медленно продвигаются вниз на графике. Сейчас будем разбираться, есть ли перспективы выбраться из данного положения или ситуация будет только ухудшаться в обозримом будущем.

Выручка “АФК Системы” за 1 полугодие 2024 года оказалась равна 574.9 млрд руб., рост составил 24.4% в сравнении с таким же полугодием 2023 года. Тут у компании все хорошо, доходы стабильно текут на ее счета, нельзя сказать, что бизнес проседает. Однако есть немного другие трудности, которые однозначно скажутся на инвесторах. Скорректированная OIBDA составила 91.8 млрд руб., рост на 26.8%, здесь тоже все в норме, даже можно сказать, что отлично. Одна из главных проблем — это падение чистой прибыли на на 79.5%, до 4.4 млрд руб. Вот теперь дивиденды действительно под вопросом. Едва ли менеджмент “АФК Системы” ожидал, что ключевая ставка продолжит повышаться, поэтому компания активно набирала долги в первой половине текущего года. На данный момент сумма ее чистого долга составляет уже 1.19 трлн руб., что больше полной годовой выручки “АФК Системы”. Как гасить эту сумму — непонятно. Чистая прибыль так сильно просела как раз из-за долга, потому что расходы, которые идут на его обслуживание, увеличились в два раза. 

В начале мы говорили о ключевой ставке. Так вот, все эти проблемы были тогда, когда ключевая ставка составляла еще 16%, сейчас же она равна 21% и вероятно будет повышена до 23% на заседании ЦБ РФ в декабре. А мы напоминаем, что “АФК Системе” еще обязательно нужно покрыть долг “Сегежи” в ближайшее время, увеличив свою долю в компании, а также выплатить дивиденды инвесторам. Откуда на это найдутся средства? Пожалуй, вопрос риторический.

🔎 Прогнозы инвестдомов на акции АФК Система

🟢 Финам — начнем с прогноза именно этих аналитиков. По их мнению, “АФК Система” имеет все возможности для того, чтобы достигнуть уровня в 18.78 руб. за одну акцию, то есть, от текущих значений рост должен будет составить чуть более 50%. Вполне естественно, что при столь высоком таргете рекомендацией является покупать бумаги “АФК Системы”.

🟢 Инвестиционный банк Синара — инвестдом также предлагает покупать акции “АФК Системы”, цель еще более перспективная, а именно отметка в 22.5 руб. за штуку. В потенциале это рост почти в 80%, который смотрится крайне привлекательно.

🟡 БКС Мир Инвестиций — данный крупный инвестдом дает уже более сдержанный прогноз в плане рекомендации. Аналитики советуют держать бумаги “АФК Системы”, несмотря на тот факт, что в качестве таргета выдвигают уровень в 22 руб. за одну штуку. “БКС Мир Инвестиций” считает, что при росте всего российского фондового рынка “АФК Система” не сможет его обогнать.

🟢 Риком-Траст — также по “АФК Системе” была открытая идея от “Риком-Траст”. Аналитики предполагают, что до декабря еще есть шансы показать рост у бумаг, что довольно спорно, ведь идея открыта еще в сентябре. Тогда в качестве драйверов роста выдвигалось следующее — сильная перепроданность в акциях, подогрев спроса на данные бумаги, а сохранение ключевой ставки могло стать триггером для прорыва вверх. “Ключ” снова подняли, поэтому идею фактически можно считать провальной, до декабря “АФК Система” не отыграет даже падение с сентября.

🔜 Прогноз на акции АФК Система (AFKS)

Ключевая ставка оказывает важнейшее давление на рынок в данный момент времени. Если раньше она была просто высокой, а котировки компаний продолжали расти, хотя все ожидали негатива, то уже сейчас ситуация иная — “ключ” стал экстремально высоким, причем это, вероятнее всего, еще даже не максимум для него, ведь ЦБ РФ провел очень жесткую риторику на заседании в конце октября.

На самой “АФК Системе” это сказывается в первую очередь, она направляет много средств на погашение долга, а также на спасение своих “дочек” из ужасной ситуации. В таком состоянии денег на дивиденды просто не останется, а дивидендная политика на 2024-2026 года, видимо, не будет реализована. Допэмиссия, чтобы закрыть долг, судя по заявлениям “АФК Системы”, не ожидается, но проблемы на графике мы отчетливо видим — компания снижается к минимумам 2022 года.

Далее “АФК Система” будет рефинансировать долг по флоатерам, а если ключевая ставка будет равна 23%, то это еще сильнее ударит по эмитенту в 2025 году. Тогда дивидендов можно точно не ждать, а падение капитализации продолжится, причем далеко не факт, что долг таким образом будет покрыт, “АФК Система” отправится в убытки и станет брать еще больше кредитов в том случае, если реализуется худший сценарий. Именно этого и боится рынок, поэтому “АФК Система” продолжает продвигаться все ниже и ниже на графике.

Стоит ли покупать акции АФК Система в 2024 году?

Однозначно нет, делать это еще очень рано. Как минимум, стоит дождаться максимума по ключевой ставке, а затем посмотреть, как “АФК Система” справляется с долговой нагрузкой. Как только долг будет погашен, эмитент сможет платить дивиденды, но точка входа пока смотрится не очень перспективно.

Прогнозируемая цена:

10 руб. за акцию