ЕС не готов к полному отказу от российской нефти: инвестиционные выводы для нефтегазового сектора

ЕС не может отказаться от российской нефти прямо сейчас

Страны Европы уже давно анонсируют полный запрет на приобретение российских энергоресурсов, который должен состояться в 2027 году, однако его продвижение активно блокируют Словакия и Венгрия. К тому же, Австрия тоже пользуется российской нефтью и газом, который поступает ей по газо- и нефтепроводам. Если с Восточной и Центральной Европой все понятно — некоторые страны там продолжают напрямую закупать российские энергоресурсы из-за того, что они являются дешевыми, то вот со странами Западной Европы все немного сложнее.

Германия, Франция и другие страны данной части Европы тоже приобретают российские энергоресурсы. Напрямую они покупают российский СПГ, экспорт которого в Европу только растет, несмотря на то, что, как мы уже говорили, к 2027 году планируется полный отказ. Пока не видно даже частичного. Вся проблема в том, что, как заявил бывший премьер Италии, Марио Драги, американский СПГ сразу в несколько раз дороже российского — оно и понятно, потому что Россия находится совсем рядом, транспортировать энергоресурсы здесь дешево и просто, но это увеличивает зависимость европейских стран. Они выбрали несколько иной путь.

Что же касается российской нефти в Западной Европе, то официально от нее отказались, но на деле продолжают закупать, только уже через Индию. Данная страна в Азии является обычным посредником между Россией и ЕС, которая получает еще и собственную прибыль, в том числе, от нефтепереработки. США уже попытались оказать давление на Индию, но закупки российской нефти не прекратились. Европа и вовсе даже не предпринимала попыток наложить на Индию хоть какие-то ограничения, ведь нефтью из этой страны пользуется именно она, а не США.

Любые политические и экономические решения в ЕС требуют длительных обсуждений, поэтому, если говорить о требовании Трампа, то прямо сейчас оно является невыполнимым — страны попросту не договорятся о полном отказе от российской нефти и газа.

НОВАТЭК — активно продает СПГ в Европу и на азиатском направлении

Пожалуй, если не привилегированное, то, как минимум, прежнее положение сохраняет “НОВАТЭК”. Данная компания продолжает официальный экспорт СПГ в Европу, причем по солидным ценам, потому что теперь они стали спотовыми. Закупки являются максимальными в текущем году, сокращать их страны ЕС, как будто, даже не планируют. Но все это происходит только по одному проекту — “Ямал СПГ”. Уже на “Артик СПГ 2”, который должен фактически удвоить добычу газа для “НОВАТЭК”, западные страны, в том числе и США, активно накладывают санкции.

Давайте также обратимся и к отчету за 1 полугодие 2025 году. Компания увеличила выручку на 6.9%, она составила 804.3 млрд руб. При этом EBITDA снизилась на 1.8%, до 471.8 млрд руб. Чистая прибыль просела на 17%, она равна 237.1 млрд руб. Но есть и позитивные новости — долг сократился на 22.5%, до 108 млрд руб., хотя его влияние на бизнес компании остается минимальным. По сути, такие не самые лучшие финансовые результаты получены за счет крепкого рубля, который был в первой половине 2025 года, и остается по сей день. Если произойдет девальвация на фоне понижения ключевой ставки, то финансовое положение “НОВАТЭК” однозначно улучшится.

“Арктик СПГ 2”, хоть и находится под санкциями, но он уже запущен. Китай начал первые покупки газа с данного проекта, поэтому даже в этом плане санкционная политика западных стран провалилась. Еще как минимум несколько лет “НОВАТЭК” будет продавать СПГ в Европу по спотовым ценам, а взять и отказаться от него европейские государства просто не могут, как минимум, до 2027 года, если не найдут какой-то консенсус.

Роснефть — продолжается активный экспорт в Индию

В конце предыдущего года “Роснефть” заключила огромный контракт на поставку 500 тыс. баррелей нефти ежедневно для компании “Reliance”, которая занимается нефтепереработкой. По сути, все попытки ограничить российский экспорт данного энергоресурса со стороны Европы завершились полным провалом. Трамп прекрасно понимает это, поэтому, в первую очередь, Президент США попытался оказать давление на Индию, наложив тарифы на страну, но пока это не помогает.

И тем не менее, “Роснефть” испытала проблемы в первой половине 2025 года из-за сильного рубля и дешевеющей нефти. Компания потеряла 17.6% выручки, которая сейчас равна 4.26 трлн руб. Чистая прибыль сократилась на 68.3%, до 245 млрд руб. Долговая нагрузка — 1.6х, вроде бы, пока является приемлемой, но есть риски того, что дешевая нефть надолго останется на текущем уровне, что, в итоге, приведет к дальнейшему ухудшению финансового положения “Роснефти”.

Инвестиционные затраты сейчас приближаются к чуть ли не 2 трлн руб. в год, это очень много, но компания работает на проекте “Восток Ойл”, который должен быть частично запущен уже в следующем году. Соответственно, увеличится и добыча нефти, которую потом можно будет реализовывать в азиатские страны, а в частности, в Индию. При этом не стоит забывать, что вся политика Трампа прямо сейчас направлена на уменьшение стоимости нефти — он требует от американских компаний добывать и продавать все больше этого энергоресурса, давит на Венесуэлу с целью установления лояльного правительства и также увеличения добычи. Все это в совокупности может плохо сказаться на “Роснефти”, которой нужно много денег для реализации текущей инвестпрограммы. 

Однако пока что, если ЕС даже не планирует отказываться от российской нефти, идущей через Индию, то “Роснефть” будет бенефициаром данной политики — экспорт продолжается, вопрос только в стоимости нефти и рубле, но это уже совершенно другие вопросы.

Читайте также:

• Золото на исторических максимумах. Стоит ли закупаться акциями российских золотодобытчиков в сентябре 2025 года?

• Устойчивая дефляция создала почву для снижения ставки. Какое решение принял ЦБ и что покупать на рынке?

• Инвесторы слишком сильно разочаровались в ставке

• Почему упал курс рубля?

• Как встречать ключевую ставку?