Криптовалютные продукты на Российском рынке

За последнее десятилетие криптовалюты прошли путь от технической новинки до полноценного класса финансовых инструментов. На западных рынках они уже интегрированы в инфраструктуру: институциональные инвесторы включают биткоин в портфели, работают с биржевыми фондами (ETF), ориентированными на цифровые активы, и активно используют производные инструменты.

В России процесс шёл гораздо медленнее. Причины очевидны — настороженное отношение регулятора, отсутствие нормативной базы и ограниченный доступ к международным криптобиржам. Однако в 2025 году ситуация начала меняться. Банк России разрешил финансовым организациям предлагать квалифицированным инвесторам инструменты, доходность которых привязана к стоимости криптовалют. Хотя речь не идёт о прямой покупке цифровой валюты, это значительный шаг к легализации криптоинвестиций в стране.

Интерес к таким продуктам объясняется сразу несколькими факторами. Во-первых, растущая капитализация крипторынка — он уже превышает $3,4 трлн. Во-вторых, устойчивый спрос на альтернативные активы на фоне валютной нестабильности и инфляции. В-третьих, техническая зрелость инфраструктуры: сегодня инвестору не обязательно разбираться в тонкостях хранения и перевода криптовалют — доступ к ним можно получить через понятные и регулируемые инструменты.

Развитие криптовалютных продуктов в России только начинается, но уже можно говорить о первых конкретных предложениях. Их появление открывает новые возможности для диверсификации портфелей, а также позволяет работать с криптоактивами в правовом поле. В этом обзоре мы рассмотрим, какие продукты уже представлены на рынке, что планируется к запуску и почему это может быть интересно для инвесторов.

Действующие продукты

Появление легальных криптовалютных инструментов в России стало возможным благодаря позиции Банка России, который в мае 2024 года официально разрешил финансовым организациям предлагать квалифицированным инвесторам производные инструменты и цифровые активы, привязанные к стоимости криптовалют. Это дало старт запуску первых рыночных продуктов. Среди пионеров — Т-Банк и Альфа-Банк, предложившие клиентам разные по механике, но схожие по сути инструменты. Они ориентированы на тех, кто хочет зарабатывать на движении цены биткоина и эфириума, но при этом не готов пользоваться криптобиржами и хранить цифровые монеты на кошельках.

ЦФА от Т-Банка: привязка к биткоину

Первым полноценным продуктом на российском рынке стал смарт-актив $TBTC1, выпущенный компанией «ТБ Капитал» и доступный через приложение Т-Инвестиции. Это цифровой финансовый актив (ЦФА), представляющий собой право на выплату, привязанную к рыночной стоимости определённой доли биткоина. Эмитент приобрёл реальный биткоин заранее и разместил его в защищённой инфраструктуре, что даёт уверенность в обеспеченности актива.

Инвестор покупает смарт-актив за рубли по курсу, который формируется на основе средневзвешенной цены биткоина с нескольких международных бирж и текущего курса доллара. Срок обращения — один месяц. После его завершения эмитент выплачивает сумму в рублях, исходя из актуальной цены биткоина и валютного курса на дату погашения. Также актив доступен к вторичной продаже в течение срока действия, что делает его относительно ликвидным инструментом.

Особенность этого ЦФА — возможность заработать не только на росте стоимости биткоина, но и на колебаниях рубля. Например, инвестор может получить прибыль даже при стабильной цене криптовалюты, если рубль за это время ослабнет. Такой механизм превращает смарт-актив в гибридный инструмент, одновременно сочетающий черты валютного и криптовалютного рынка. Также важно отметить, что инструмент доступен только квалифицированным инвесторам.

Подробнее о том, как получить статус квалифицированного инвестора, читайте в статье

ЦФА от Альфа-Банка: биткоин и эфир

Альфа-Банк первым среди крупных российских банков предложил квалифицированным инвесторам доступ к ЦФА, базирующимся на двух главных криптовалютах — биткоине и эфире. Выпуски осуществляются через платформу А-Токен. Продукты представляют собой цифровые финансовые активы, доходность которых зависит от изменения стоимости соответствующего ETF — iShares Bitcoin Trust и iShares Ethereum Trust, управляемых компанией BlackRock.

Номинал одного ЦФА — 1000 рублей. Срок действия — один месяц. Доходность не фиксируется заранее и полностью зависит от рыночной динамики. Банк подчёркивает, что это не инвестиции в сами криптовалюты, а в производные финансовые активы, чья цена отражает их поведение. Таким образом, инструмент регулируется российским правом, но позволяет участвовать в движении крипторынка без прямого выхода на криптобиржи.

Эти ЦФА можно приобрести в рамках стратегии доверительного управления, то есть инвестор передаёт средства в управление банку, а тот уже формирует портфель на базе выбранных активов. Это снижает риски, связанные с самостоятельным выбором момента входа и выхода, но требует доверия к финансовому институту и соответствующего статуса.

Первые продукты от Т-Банка и Альфа-Банка создают инфраструктурную основу для последующего развития рынка. Они обеспечивают законный и понятный способ инвестирования в криптовалютные активы, обходя традиционные препятствия — от сложных интерфейсов криптобирж до опасений по поводу хранения цифровых средств.

Продукты в разработке

Если уже запущенные инструменты подтверждают наличие спроса на легальные инвестиции в криптовалюту, то анонсированные продукты демонстрируют более широкие амбиции финансового сектора. Банки, брокеры и биржи готовят решения, ориентированные на различные стратегии — от арбитража до майнинга. Все они соответствуют требованиям регулятора: прямая покупка криптовалюты остаётся запрещённой, но участие в крипторынке через производные инструменты становится доступным.

«Финам»

Брокерская группа «Финам» представила, пожалуй, самую масштабную программу по запуску криптовалютных инструментов. Компания планирует предложить квалифицированным инвесторам четыре продукта, охватывающих разные инвестиционные подходы:

1. Структурные облигации. В феврале «Финам» выпустил структурную облигацию, базовым активом которой стал ETF на биткоин — iShares Bitcoin Trust. Однако Центробанк приостановил её размещение. Это не означало отказа от продукта, а лишь отражало отсутствие достаточной нормативной базы на тот момент. В компании подчёркивают, что облигации будут запущены позже, с ожидаемой доходностью в пределах 40–50% годовых.

2. Фонд на майнинг. Здесь речь идёт о создании инвестиционного фонда, средства которого пойдут на добычу криптовалют с использованием газовых установок — как обычного, так и попутного газа. Такой майнинг считается рискованным из-за технологической специфики и возможных санкций, но потенциальная доходность может достигать 60% годовых. Сейчас «Финам» ведёт поиск технологического партнёра для реализации проекта.

3. Арбитражная стратегия. Компания планирует использовать разницу в котировках фьючерсов на фонд iShares Bitcoin Trust ETF, торгуемых на Московской бирже и на американской CME. Ожидаемая доходность — 60–70% годовых. Основные риски связаны с трансграничными расчётами и возможной блокировкой активов.

4. Доверительное управление. Для крупных клиентов «Финам» разрабатывает индивидуальные стратегии, предполагающие работу с криптосвязанными активами. Речь идёт о заработке на колебаниях стоимости биткоина, без точных ориентиров по доходности. Продукт предполагает персонализированный подход и рассчитан на опытных инвесторов.

Биржи

Московская биржа объявила о запуске с 4 июня расчётного фьючерса на фонд iShares Bitcoin Trust. Инструмент будет доступен квалифицированным инвесторам, торги пройдут в рублях. Это первый подобный продукт на российском организованном рынке, обеспечивающий участие в динамике криптоактивов без фактической поставки.

СПБ Биржа также работает над выпуском фьючерсов на криптосвязанные активы. В настоящий момент доступ к контрактам открыт профессиональным участникам в тестовом режиме. Расширение линейки возможно уже в ближайшие месяцы.

Сбер, ВТБ и «Альфа-Капитал»

Сбербанк и ВТБ подтвердили планы по запуску структурных облигаций с привязкой к криптовалютам. Детали пока не раскрываются, но работа над продуктами ведётся. Управляющая компания «Альфа-Капитал» уже начала предлагать клиентам такие облигации в рамках доверительного управления.

Таким образом, на фоне разрешений от регулятора рынок вступает в фазу активной разработки новых решений. Финансовые организации пробуют разные модели: одни делают ставку на производные инструменты, другие — на инфраструктурные проекты, связанные с майнингом. Всё это говорит о стремлении встроить криптовалюты в привычную инвестиционную среду, не нарушая регуляторных рамок.

Заключение

Выход криптовалютных продуктов на российский рынок обозначает важный поворот: цифровые активы постепенно интегрируются в легальное инвестиционное поле. Первые предложения — смарт-активы от Т-Банка и ЦФА от Альфа-Банка, дают инвесторам возможность заработать на динамике биткоина и эфира, не покидая регуляторного пространства. Вслед за ними готовятся структурные облигации, арбитражные стратегии, фонды на майнинг. Рынок стремительно обретает структуру и форму Для квалифицированных инвесторов это шанс диверсифицировать портфель, адаптироваться к новым финансовым реалиям и получить доступ к глобальному тренду, не выходя за рамки законодательства.

Читайте также:

• Т-Банк выпустил ЦФА на Bitcoin (BTC)

• Альфа-Банк выпустил ЦФА на Bitcoin (BTC) и Эфир (ETH)