Золото готово к коррекции

С начала января 2026 г. золото на пике росло почти на 30%. Это огромная величина – для сравнения, за весь 2025 г. прирост составил чуть более 64%, а рекорд прошлого года в современной истории был побит лишь однажды – в далеком 1979 г., когда прибавка составила 136%.

Всемирный совет по золоту в своем отчете от 29 января обосновал ралли прошлого года:

«Глобальный инвестиционный спрос достиг рекордного уровня в 2175 тонн и стал основной причиной впечатляющего и рекордного роста цен на золото в этом году. По всему миру инвесторы, ищущие надежные активы и стремящиеся к диверсификации, вкладывались в золотые ETF, добавив за год 801 тонну».

Похоже, что в начале 2026 г. инвестиционный спрос лишь увеличился. Для сравнения, совокупный спрос составил 5002,3 тонны, то есть на инвесторов пришлось 43,5%. Это также рекордная доля.

📉Предпосылки коррекции

Многолетняя практика показывает, что «физики» всегда покупают актив, который длительное время (желательно без сильных откатов) растет в цене. Иной раз кажется, что они уверены, что восходящий тренд будет бесконечным, а цена улетит в космос.

Но настроения инвесторов – вещь довольно непостоянная. Как только золото подаст первые признаки коррекции, может быть сильная фиксация прибыли теми, кто купил его в начале-середины прошлого года и ранее. По мировым меркам доходность в 50-80% за год является огромной, и многие не захотят ее потерять.

Тревожные звоночки прослеживаются и из отчета Всемирного совета. Так, мировые центробанки и другие финансовые институты сократили покупку золота в 2025 г. на 21% до 863 тонн. Это связано с двумя факторами – ожиданиями более низких цен и тем, что планы на закупку золота составляются в денежных единицах, а не тоннах. Таким образом, чем дороже золото, тем меньший объем его могут приобрести центробанки. Скорее всего, объем их покупок в начале этого года не будет велик.

На 19% до 1638 тонн снизилась закупка золота ювелирной промышленностью. И здесь все понятно – основным потребителем ювелирки является население (в значительной части в бедной Индии), которое снизило покупки из-за роста цены.

Таким образом, на поддержку спроса со стороны этих направлений пока рассчитывать не приходится.

🪙Что удерживает цену?

Сейчас фундаментально драгметаллы поддерживает Дональд Трамп со своими угрозами атаковать Иран, захватить Гренландию и посильнее рассориться с Европой.

Плюс к этому - смягчение политики ФРС, которая еще в прошлом году объявила курс на снижение ставки. Решение Федрезерва 28 января оставить ставку неизменной не изменило общий тренд.

Эти же факторы, кстати, приводят к снижению курса доллара на мировой арене, что поддерживает все товарные активы, включая золото. Так, Индекс доллара 27 января мощным ударом пробил сильную техническую поддержку на уровне 96,7, на следующий день протестировал ее снизу вверх, но откатился назад. Индикатор находится на уровне ноября 2021 - января 2022 гг. Техническая картина однозначно говорит о высокой вероятности дальнейшего удешевления доллара, потенциал его снижения к корзине основных мировых валют до ближайшей поддержки составляет около 2%.

📈Что делать инвесторам?

Риски коррекции золота нарастают.

«На рынке драгметаллов перегрев уже экстремальный. Настолько сильной перекупленности на дневном графике золота (индикатор RSI) в последние 25 лет ни разу не было. Предсказать пик сложно, но в этой ситуации для сильной коррекции даже не нужен какой-то повод», — писали в своем обзоре от 29 января аналитики «Альфа Инвестор».

С выводами уважаемых аналитиков поспорить сложно.

Так что покупать золото по нынешним ценам очень рискованно. Впрочем, внутридневная торговля в обе стороны вполне возможна, но стоит помнить, что она приносит как высокие доходы, так и большие потери.

Инвесторам же лучше дождаться коррекции – то, о чем все говорят, обязательно случается.

Стратегически шорты по золоту также пока выглядят неоправданными, хотя некоторые инвестконсультанты начали рекомендовать открывать короткие позиции по золоту и особенно серебру, которое с середины ноября прошлого года выросло более чем в 2 раза.

Сложно сказать, до каких уровней (и когда) может упасть золото. Некоторым подспорьем в этом может послужить январский прогноз Лондонской ассоциации рынка драгоценных металлов, согласно которому средняя цена на золото в 2026 г. составит $4742 за унцию (+38,18%). Чтобы эти ожидания оправдались, нужно, чтобы золото сходило на $4000, а то и пониже.

Однако особо на ценовые прогнозы аналитиков полагаться не следует – год назад они говорили, что в 2026 год мы войдем с золотом не дороже $3500, а реальная цена была $4340.

О том как инвестировать в золото можно узнать в нашем материале, а также, пройдя соответствующий курс от Московской биржи.

📊Что будет после коррекции?

Можно с большой уверенность утверждать, что после коррекции золото возобновит рост – его более активную покупку возобновят ювелиры, а также и центробанки, желание которых уменьшить долю доллара в резервах никуда не исчезло.

При этом мировое производство золота находится в довольно печальном состоянии – за прошлый год прирост добычи составил всего 1%. Это следствие снижения инвестиций ранее, в прошлом десятилетии, а наращивание мощностей – довольно длительный цикл.

Стоит также отметить, что основные высокорентабельные месторождения уже выработаны. В этом плане явное преимущество имеет «Полюс», который только начал осваивать одно из крупнейших месторождений в мире «Сухой Лог».

Но и это еще не все. Производство золота – довольно «грязное» занятие. Содержание металла в руде – это обычно десятки грамм на тонну, а это значит, что отработанную руду необходимо где-то складировать. Кроме того, требуются большие объемы воды и химикаты. Так что получить экологическую лицензию на золотодобычу – дело совсем непростое.

❇️Итоги

Исходя из сказанного выше, инвесторам, уже заработавшим на золоте, стоит фиксировать прибыль. Новые же средне- и долгосрочные покупки лучше делать после уверенного окончания коррекции.

Агрессивным игрокам нужно искать время для открытия шортов с короткими стопами и не бояться, что периодически стопы будет выбивать.

Дополнительным серьезным риском торговли золотом для российских инвесторов является динамика рубля. Именно рост курса российской валюты серьезно снизил доходы от вложения в драгметаллы в прошлом году.

В этом контексте можно посоветовать разделить портфель на рублевую и валютную части, считая просадку последнего из-за роста рубля временным явлением, поскольку российская валюта обречена на девальвацию.

Естественно, что торговать лучше ближайшим фьючерсом на золото – это наиболее ликвидный и дешевый инструмент по сравнению с металлическими счетами и тем более золотыми слитками и монетами. Для долгосрочных инвесторов подойдет также прямой вариант покупки через GLDRUB_TOM (актив обеспечен физическим золотом на Мосбирже), купить который можно через Т-Инвестиции или ВТБ-Инвестиции.

Для долгосрочных инвесторов будут удобны ПИФы драгметаллов, но при их выборе стоить обращать на структуру активов и размер совокупного вознаграждения.

Читайте также:

• Стоит ли инвестировать в недвижимость в 2026 году?

• Долговой рынок под угрозой кризиса

• Куда инвестировать в 2026

• Российский рынок упал на 4% — стоит ли инвесторам бояться коррекции

• Тяжелые времена для ритейла: фавориты и аутсайдеры сектора