«ВК Технологии» выходят на IPO. Какие перспективы у новой компании?

О бизнесе

МКПАО Вконтакте выделило свое технологическое подразделение в отдельное АО в 2018 году. Компания сфокусировалась на разработке многочисленных собственных решений для корпоративных клиентов, как экосистема готового ПО, аналитические и финансовые сервисы. VK Tech имеет крупный штат разработчиков и фокусируется на собственных IT решениях.

Наибольшую долю в выручке составляет направление VK Cloud – публичное и частное облако, включающее в себя более 50 сервисов, покрывающих разные потребности большого количества клиентов.

Остальные направления имеют меньшую долю в выручке, однако являются высоко маржинальными и имеют серьезную емкость рынка. 

Финансы VK Tech

Компания растет быстрыми темпами – выручка за 2024 года выросла на 42% к прошлому периоду и достигла 13.6 млрд. руб. Согласно операционным результатам, количество клиентов выросло до 11.3 тыс., что составляет прирост в 91% к 2023 году. Ключевыми драйверами роста стали VK Cloud – 5.8 млрд. руб., где за 2024 года выручка по направлению выросла на 82% за счет интереса крупными клиентами к решениям on-cloud и on-premise. Большой вклад внесло комплексное решение VK Workspace, включающее в себя почту, ВКС, облако с встроенным редактором документов достигнув выручки от направления в 3.6 млрд.

Доля операционных расходов в выручки сократилась до 70% за счет эффективного управления затратами. Основную часть расходов составляют расходы на IT команду. Чистая прибыль выросла в раза и достигла 1.3 млрд. руб., однако здесь оказала влияние неоперационная статья отложенного налога на 144 млн. за счет сниженной налоговой ставки.

Компания указывает, что развитие происходит за счет собственного капитала. Кредиты и займы на дату выхода отчетности за 2024 отсутствуют. 

Какую оценку получит VK Tech, как это повлияет на акции Вконтакте?

Пока официальных данных об оценке стоимости бизнеса на размещении не было. Однако многие аналитики видят цену в 50-60 млрд. руб., что составляет 15x EBITDA.

Объективно такая оценка довольно высокая, в текущих условиях получить кратный рост будет сложно, однако фактор развития бизнеса за счет собственного капитала, а также наличия собственной базы IT решений позволяет надеяться на справедливую стоимость бизнеса в 8-9x EBITDA. Выход по приближенной к справедливой оценке стоимости может позволить акциям пережить IPO без резкого падения, как это произошло со многими другими компаниями.

Акции Вконтакте уже отреагировали ростом на новости о регистрации выпуска акций VK Tech. Успешное размещение позволит увеличить стоимость материнской компании и вновь привлечь внимание долгосрочных инвесторов, учитывая, что сама Вконтакте оценивается в 74 млрд. и торгуется по отрицательным мультипликаторам.

Читайте также:

• Девелопер Glorax выходит на IPO: стоит ли инвестировать в компанию?

• REER рубля в 1 полугодии 2025 года вырос на 28,2%: что будет с курсом?

• Какие облигации стоит купить прямо сейчас: обзор надёжных и доходных инструментов в условиях волатильности

• Нефтяные трейдеры не поверили ни МЭА, ни Трампу

• Селигдар нарастил продажи металлов на 40%. Какие перспективы у акций золотодобытчиков?