Девелопер Glorax выходит на IPO: стоит ли инвестировать в компанию?

О компании Glorax

Девелопер “Glorax” был основан в 2014 году бывшим совладельцем застройщика Tekta Group Андреем Биржиным. Изначально компания развивалась на рынке Санкт-Петербурга, но в 2022 году изменила стратегию, оперевшись на региональную экспансию.

На данный момент портфель девелопера составляет 7,5 млн кв. м. По итогам 5 месяцев 2025 года “Glorax” занимал 22-е место в России по объемам текущего строительства. Всего за январь-май этого года организация реализовала 59 тыс. кв. м. со стоимостью в 14,2 млрд руб., показатели выросли год-к-году на 41% и 43%, соответственно, на фоне общей негативной динамике рынка недвижимости.

В чем преимущество Glorax перед конкурентами

В России несколько десятков игроков на рынке недвижимости, в чем же уникальность “Glorax”? Прежде всего, в стратегии развития. Компания не конкурирует с другими девелоперами на рынках Москвы и Санкт-Петербурга. Сейчас в центре внимания организации выход на рынок городов с населением от 300 тысяч до 1,2 миллионов человек. К концу 2024 года “Glorax” вел проекты в 8 регионах, по плану до конца этого года их число должно дойти до 15. Вдобавок компания покупает земельные участки без готовой градодокументации и подготавливает необходимые соглашения самостоятельно, что ускоряет процесс ввода жилья в эксплуатацию и способствует увеличению маржи бизнеса.

“Glorax” также опирается на комплексное развитие территорий и мастер-девелопмент. Компания самостоятельно готовит план развития инфраструктуры на территории жилых комплексов, планирует транспортные маршруты, строительство школ, детских садов и других объектов. Такой подход позволяет увеличить удовлетворенность населения качеством жилья.

Финансовые результаты Glorax

Согласно отчету “Glorax” за 2024 год по МСФО девелоперу удалось увеличить выручку год-к-году на 140% - до 32,6 млрд руб., чистая прибыль выросла аналогичными темпами, поднявшись с 503 млн руб. до 1,22 млрд руб. Рентабельность по EBITDA составила 32%, что выше среднего показателя по отрасли. Однако вызывает беспокойство высокий показатель чистого долга к EBITDA — на уровне 2,8x.

Параметры размещения

Первые упоминания об IPO “Glorax” появились еще в марте 2025 года. Тогда президент компании Дмитрий Кашинский заявлял о планах организации провести публичное размещение акций, когда средний по индустрии мультипликатор EV/EBITDA достигнет уровня 5x. Тогда же Кашинский отмечал, что на торгах будет предложено 5-10% от общего числа акций.

16 июля появилась информация о том, что “Glorax” планирует привлечь 5-6 млрд руб. по схеме cash-in: все средства напрямую будут направлены на развитие компании. Организаторами размещения названы “Сбербанк” и “Т-Банк”. Однако IPO будет проведено только в условиях снижения ставок, который аналитики ожидают увидеть к началу осени. Ранее “Glorax” уже провел 4 успешных размещения облигаций на сумму более 6 млрд руб. 

Выгодно ли участвовать в IPO Glorax?

Окончательное решение по поводу покупки акций компании следует принимать только после появления информации о параметрах размещения. “Glorax” является быстрорастущим девелопером с уникальной стратегией, направленной на повышение качества жилья и удовлетворенности жителей в регионах. Но у компании также присутствуют риски, характерные для отрасли недвижимости: высокая долговая нагрузка и неопределенность операционных показателей в связи с высокой ключевой ставкой и снижением спроса на жилье в условиях роста его стоимости.

Читайте также:

• REER рубля в 1 полугодии 2025 года вырос на 28,2%: что будет с курсом?

• Какие облигации стоит купить прямо сейчас: обзор надёжных и доходных инструментов в условиях волатильности

• Нефтяные трейдеры не поверили ни МЭА, ни Трампу

• Селигдар нарастил продажи металлов на 40%. Какие перспективы у акций золотодобытчиков?

• В чем преимущества долгосрочных инвестиционных инструментов и какой из них лучше