Какие облигации стоит купить прямо сейчас: обзор надёжных и доходных инструментов в условиях волатильности

Макроэкономический фон: ставка ЦБ, инфляция и ожидания

25 июля 2025 года состоится очередное заседание Банка России, на котором будет обсуждаться дальнейшая траектория ключевой ставки, сейчас находящейся на уровне 20%. Это рекордное значение по сравнению с историческим диапазоном последних лет, обусловленное повышенным инфляционным давлением, санкционным давлением и необходимостью стабилизации рубля.

Однако, по консенсус-прогнозу аналитиков и ожиданиям участников рынка, к концу текущего года возможен разворот ставки вниз — до 15–16%. Такой прогноз основан на:

• Замедлении темпов инфляции;

• Укреплении рубля из-за роста сырьевого экспорта;

• Нормализации денежно-кредитных условий в условиях продолжающегося восстановления экономики.

В подобной ситуации ставка находится на пике, и любая её понижательная динамика приведёт к росту котировок облигаций, особенно долгосрочных. Это связано с тем, что при снижении доходности по новым выпускам растёт привлекательность старых, что стимулирует спрос на рынке. Поэтому длинные облигации с фиксированным купоном оказываются в фокусе внимания опытных инвесторов.

Почему сейчас стоит обратить внимание на облигации?

Когда ожидается снижение ставки, особенно важными становятся следующие факторы:

• Защитный характер облигаций: даже в условиях рыночной нестабильности облигации позволяют получать фиксированный доход;

• Капитальный рост: при снижении процентных ставок цена облигации растёт, что позволяет зафиксировать не только купонный доход, но и курсовую прибыль;

• Предсказуемость и планируемость: особенно важны в условиях геополитической неопределённости.

Рассмотрим, какие конкретно облигации могут быть интересны в текущих условиях.

Гособлигации (ОФЗ): стабильность и предсказуемость

Государственные облигации — это надёжный инструмент, который выпускается напрямую Минфином РФ. Риски по таким бумагам минимальны, так как обеспечены государственным бюджетом. ОФЗ (облигации федерального займа) имеют высокую ликвидность и торгуются на Московской бирже в широком диапазоне сроков и купонных ставок.

Почему сейчас стоит обратить внимание на длинные ОФЗ?

В условиях высокой ключевой ставки короткие облигации дают хорошую доходность. Однако если ставка начнет снижаться, их привлекательность упадет. В этом контексте длинные выпуски с фиксированной ставкой становятся выгодным вложением, особенно если инвестор планирует держать их до погашения.

Рекомендуемые выпуски ОФЗ

1. ОФЗ 26238

• Дата погашения: 2041 год

• Доходность к погашению: 14,1% годовых

• Периодичность выплат: 2 раза в год

• Риски: минимальные

• Ликвидность: высокая

• Характеристика: длинная дюрация, фиксированный купон

• Целевая аудитория: долгосрочные инвесторы, пенсионные фонды, инвесторы, планирующие передать активы по наследству

• Комментарий: один из самых дальних выпусков, подходит для защиты от снижения ставок и инфляции на горизонте 15+ лет.

✅ Плюсы: Привлекательная доходность выше уровня инфляции. Потенциал роста котировок при снижении ставки. Гарантии со стороны государства.

❌ Минусы: Высокая дюрация означает сильную чувствительность к рыночным колебаниям. Долгий срок погашения может быть неприемлем для краткосрочных инвесторов.

2. ОФЗ 26243

• Дата погашения: 2038 год

• Доходность: 14,6% годовых

• Риски: минимальные

• Ликвидность: средня

• Комментарий: хорошее сочетание срока и доходности; срок — 13 лет, но доходность почти как у корпоративных облигаций.

✅ Плюсы: Более высокая доходность по сравнению с выпуском 26238. Снижение рыночных ставок усилит рост котировок. Относительно разумный срок до погашения (13 лет).

❌ Минусы: Высокая дюрация. Возможна волатильность при изменениях настроений на долговом рынке.

3. ОФЗ 26246

• Дата погашения: 2036 год

• Доходность: 14,7% годовых

• Риски: минимальные

• Ликвидность: высокая

• Комментарий: наиболее сбалансированный вариант среди «длинных» — высокая ставка, приемлемый срок и высокая ликвидность.

✅ Плюсы: Самая высокая доходность из трёх. Относительно сбалансированный срок (11 лет). Хороший компромисс между доходностью и чувствительностью к ставке.

❌ Минусы: Всё ещё довольно длительный срок, требующий долгосрочного горизонта инвестирования. Ликвидность может быть ниже, чем у самых популярных выпусков.

Сравнение выпусков ОФЗ

Корпоративные облигации: повышенная доходность с разумным риском

В отличие от ОФЗ, корпоративные облигации выпускаются частными и государственными компаниями. Уровень надёжности варьируется, но и доходность зачастую значительно выше. Такие бумаги стоит подбирать особенно тщательно: важны и бизнес компании, и её финансовое положение, и надёжность эмитента.

Рекомендуемые корпоративные облигации

1. Газпром нефть — Газпн3P15R

• Погашение: 2030 год

• Доходность: 15,3% годовых

• Риски: низкие

• Подходит для: умеренный доход с гос. поддержкой

• Комментарий: эмитент входит в группу Газпрома, имеет сильные финансовые показатели, поддерживается государством, хорошая ликвидность.

✅ Плюсы: Надёжный эмитент с госучастием. Относительно короткий срок до погашения — 5 лет. Высокая ликвидность бумаг.

❌ Минусы: Чувствительность к ценам на нефть и геополитике. Доходность чуть ниже менее надёжных корпоративных выпусков.

2. Новые технологии — БО-02

• Погашение: 2028 год

• Доходность: 17,7% годовых

• Риски: средние

• Подходит для: инвесторы, готовые к риску

• Комментарий: доходность почти на 2,5% выше, чем у «Газпром нефти», но и риски выше. Подходит для более агрессивных инвесторов, понимающих природу эмитента и его бизнес-модель.

✅ Плюсы: Очень высокая доходность. Срок до погашения всего 3 года. Перспектива быстрой окупаемости инвестиций.

❌ Минусы: Более высокий кредитный риск. Меньше информации о деятельности эмитента. Потенциально низкая ликвидность.

3. ВУШ — iВУШ 1P4

• Погашение: 2028 год

• Доходность: 19,9% годовых

• Риски: высокие

• Подходит для: Частные трейдеры, спекулянты

• Комментарий: очень высокая ставка, что отражает повышенные риски. Такие облигации стоит покупать в небольшом объеме как дополнение к более надёжным активам.

✅ Плюсы: Самая высокая доходность в списке. Краткосрочный горизонт (3 года). Возможность быстро получить высокую прибыль.

❌ Минусы: Повышенный риск дефолта. Низкая ликвидность. Возможно ограниченное количество доступных бумаг на вторичном рынке.

Сравнение корпоративных выпусков

Как выбрать облигации под свои цели?

Выбор облигации зависит от вашей инвестиционной цели и допустимого уровня риска:

1. Долгосрочная защита капитала

Подходит пенсионным инвесторам, крупным инвестфондам, желающим избежать рыночной волатильности. Лучший выбор — длинные ОФЗ (26238, 26243, 26246).

2. Сбалансированное портфельное инвестирование

Смешайте государственные и надёжные корпоративные облигации: 50% в ОФЗ, 30% в Газпром нефть, 20% в Новые технологии БО-02.

3. Агрессивный рост

Для инвесторов, готовых к риску: 40% в ВУШ, 30% в Новые технологии, 30% в Газпром нефть. Возможен значительный доход, но выше риск дефолта и просадки в случае рыночного шока.

Возможные риски

1. Риск снижения доходности
   Если ставка ЦБ резко снизится — новые облигации будут выпускаться под меньший процент. Ваши бумаги будут расти в цене, но новые покупать будет менее выгодно.

2. Риск дефолта (для корпоративных облигаций)
   Важно тщательно изучать эмитента, его финансовую отчетность, кредитный рейтинг и рыночные перспективы.

3. Риск ликвидности
   Малоликвидные выпуски трудно продать по выгодной цене, особенно в периоды паники.

4. Инфляционный риск
   Если инфляция превысит купонную доходность, реальная прибыль будет снижена.

Стратегия поведения до конца 2025 года

Инвесторам стоит ориентироваться на стратегию "фиксации высокой доходности сейчас". То есть, купить облигации с доходностью 14–19%, пока ставка высока. При этом, с понижением ключевой ставки:

• Вырастет стоимость этих бумаг;

• Снизится доходность по новым выпускам;

• Повысится интерес к длинным облигациям.

Таким образом, раннее размещение в длинные ОФЗ и высокодоходные корпоративные бумаги может дать двойную выгоду: стабильный поток купонов и потенциальный рост капитала за счёт повышения рыночной цены бумаг.

Заключение

В текущей макроэкономической ситуации российский долговой рынок предлагает уникальные возможности. Высокие ставки обеспечивают привлекательную доходность, а ожидания снижения ставки открывают пространство для курсового роста. Комбинация надёжных ОФЗ с корпоративными облигациями может обеспечить эффективную диверсификацию портфеля и стабильный доход.

Важно помнить: любая инвестиционная стратегия должна учитывать личные цели, горизонт инвестирования, склонность к риску и необходимость ликвидности. Рынок облигаций России в 2025 году — это не просто альтернатива банковскому депозиту, но и полноценный инвестиционный инструмент, способный принести реальную прибыль в условиях высокой волатильности.

Читайте также:

• Нефтяные трейдеры не поверили ни МЭА, ни Трампу

• Селигдар нарастил продажи металлов на 40%. Какие перспективы у акций золотодобытчиков?

• В чем преимущества долгосрочных инвестиционных инструментов и какой из них лучше

• У рынка акций появляются драйверы роста

• Норникель в плюсе: акции компании взлетели на 4% на фоне оживления металлургического сектора