У рынка акций появляются драйверы роста

В понедельник, 14 июля, Индекс Мосбиржи практически дошел до обозначенной нами цели падения 2600 пунктов. Поводом для этого были опасения жестких санкций со стороны США за нежелание заключать мирный договор с Украиной.

Однако страхи оказались избыточными, и после речи Дональда Трампа рынок мощно отскочил. Во вторник рост продолжился, а утро среды началось нейтрально.

С точки зрения технического анализа, рынок близок к мощным и всем очевидным сопротивлениям. Первое, в районе 2780 пунктов, - это верхняя сторона «расширяющегося треугольника». Второе – это отметка 2800 пунктов, которая сама по себе еще с конца прошлого года стала преградой для движения рынка в обе стороны.

При этом на дневном графике Индекса Мосбиржи нарисовалась фигура «двойное дно» с экстремумами 9 апреля и 14 июля.

При этом стоит помнить, что 16 июля последний день с дивидендами торгуются акции «Сургутнефтегаза», «Т-Технологий», «Транснефти». 18 июля от дивидендов очистятся Сбер и «Роснефть».

В совокупности эти дивидендные гэпы отнимут у Индекса Мосбиржи около 2%. Так что на пробой сопротивлений пока закладываться не стоит.

15 июля ЦБ опубликовал обзор «О чем говорят тренды», в котором сильно порадовали две фразы: «Инфляция возвращается к цели, а экономика – к сбалансированным темпам роста» и «В июне текущий рост потребительских цен соответствовал цели по инфляции». Это явный сигнал на то, что ставка 25 июля будет снижена.

Сейчас некоторые аналитики стали осторожно предполагать, что регулятор может пойти на понижение сразу на 2 п.п. Действительно, июньская инфляция в размере 4% годовых, то есть на уровне таргета ЦБ, резкое замедление темпов роста кредитования и экономики, дают все основания для такого шага.

Вот только в июле у нас подняли тарифы на ЖКХ. Поэтому, скорее всего, ЦБ не будет агрессивно понижать ставку, чтобы постепенно купировать «коммунальную инфляцию».

Однако во вторник, после 10-дневного боковика, почти на процент вырос Индекс Мосбиржи гособлигаций. В среду он вообще открылся гэпом вверх и за первые минуты торгов вырос на 0,6%. Это довольно большие значения для данного индикатора, который сейчас находится на значениях марта 2024 г. Самые длинные выпуски ОФЗ торгуются под доходность около 14,5% годовых.

Складывается уверенное впечатление, что долговой рынок явно перекуплен. Из этого делаем два вывода.

Первый – должна быть фиксация спекулятивной прибыли и не только розничными инвесторами, но и крупными игроками. Причем ЦБ отмечал эти признаки уже в июне, говоря об этом в своем последнем Обзоре рисков финансовых рынков. Следовательно, значительная часть высвобожденного спекулятивного капитала может перейти на рынок акций.

Второй вывод. На рынок уже начали поступать выплаченные дивиденды. Логично было бы большую их часть направить на покупку облигаций, но он сейчас, как уже отмечалось, перекуплен и сильно обогнал рынок акций. Поэтому можно ожидать, что многие «физики» будут рисковать и на полученные деньги вновь покупать акции. У крупных фондов иного пути и нет – они по инвестиционной декларации будут соблюдать прописанные параметры доли акций в портфелях.

Поэтому, может быть в четверг-пятницу стоит наращивать лонги по акциям. До этого все-таки следует подождать очистки от дивидендов, поскольку снижение Индекса Мосбиржи на дивидендных гэпах будет сдерживать от покупок крупных игроков, особенно индексные фонды.

Наиболее безопасно подбирать фьючерс на Индекс Мосбиржи и акции банков, за исключением МКБ, МТС-Банка и ВТБ.

ВТБ, кстати, во вторник был в числе лучших, подорожав на 5,3% на заявлении первого зампреда банка Дмитрия Пьянова о том, что по итогам 2026 г. прибыль банка на 100 млрд руб. может превысить рекордный результат 2024 г.

В нынешней ситуации делать прогнозы на полтора года вперед – дело совсем неблагодарное, особенно по ВТБ, которому в любой момент государство может «поручить» спасать какое-то крупное предприятие, а то и профинансировать неприбыльные госпроекты.

По текущему бизнесу ситуация у ВТБ намного хуже среднеотраслевых показателей.

Не исключено, что если рынок акций начнет отыгрывать ожидания снижения ставки, то лучшие результат покажут «мусорные» бумаги – акции девелоперов и наиболее закредитованных эмитентов типа «Сегежи» и «Мечела». Фундаментально они выглядят неинтересно, и покупать их – большой риск. Впрочем, и прибыль по ним может порадовать.

Читайте также:

• Норникель в плюсе: акции компании взлетели на 4% на фоне оживления металлургического сектора

• Дивидендный «сезон» подошёл к финалу: куда направятся дивидендные потоки?

• Стоит ли инвестировать в акции Ozon, что будет с бумагами до конца 2025 года

• Стоит ли инвестировать в авторские фонды блогеров

• Совкомбанк сохраняет позитивный прогноз на 2025 г. Какие перспективы у акций банка?