IT-компании под давлением: что значит повышение страховых взносов для инвесторов

IT-компании в России активно поддерживались последние годы — власти стимулировали именно эту отрасль экономики, и, судя по всему, задача выполнена, теперь есть более приоритетные. Буквально день назад стало известно, что теперь страховые взносы будут составлять 15% вместо 7.6%, которые были ранее, то есть, данный показатель увеличили сразу в два раза, фактически отменив льготы. Еще раньше государство также сделало ставку налога на прибыль в 5%, которая сменила нулевую. Все это случилось в 2025 году, в том числе, с целью снизить дефицит бюджета. Однако лучшего итога добиться так и не вышло, пришлось урезать дальнейшие льготы.

📊 Как именно увеличение страховых взносов повлияет на компании и что будет дальше?

Начать стоит с того, что Минфин старался найти различные варианты покрыть дефицит бюджета, который составит по итогам 2025 года около 2.5% ВВП России, хотя ранее планировался только в виде 0.5%. Очевидно, что если не применять какие-то меры, то рано или поздно государство погрязнет в крупном внутреннем долге, оплачивать который попросту не сможет, особенно в случае высоких ключевых ставок, которые стабильно выше, чем в ЕС и США по целому ряду причин, связанных, в первую очередь, с экономическими особенностями.

Минфин увеличил НДС с 20% до 22%, что однозначно ударит по темпам роста российской экономики — теперь все больше средств будет передаваться в пользу государства, причем затронет это, в основном, потребителей, снизив спрос на внутренние товары. Но только одной меры будет недостаточно, ведь это покроет около 1 трлн руб. дефицита, нужно добыть еще около 1 трлн руб. или чуть меньше. Чтобы не сильно урезать социальные траты, Минфин принял решение отказаться от льготных взносов с IT-компаний, удвоих их до 15%, так что теперь эмитентам придется тратиться на работников еще больше. Однако и здесь важно учитывать одно условие — нельготная ставка будет действовать только на часть зарплаты, которая выплачивается до 230 тыс. руб., а на остальную часть будет действовать прежняя ставка. На это мы и будем опираться дальше, поскольку довольно большая часть условного “Яндекса”, “Т-Технологий” и прочих крупнейших IT-компаний в России получают огромные зарплаты. Если бы страховые взносы были повышены и на них, это серьезно бы ударило по финансовому положению всех эмитентов, но “большие игроки” пока что сохраняют свое более привилегированное положение в рамках данной отрасли, это факт.

В дальнейшем у IT-отрасли могут продолжить забирать деньги — все будет зависеть от того, насколько Минфину удастся покрыть дефицит бюджета в следующем году. Если расходы будут увеличиваться гораздо быстрее доходов, то придется повысить еще и льготную ставку на прибыль, которая, будем честны, сейчас составляет только символические 5%, в отличие от 25% у остальных компаний. Также вся эта сумма направляется в федеральный бюджет, что лишь дополняет картину — Минфин всячески ищет новые способы финансирования, которые минимально ухудшат положение дел в российской экономике.

📈 Яндекс — положение гиганта не находится под угрозой

Как мы уже и писали выше, крупнейших эмитентов данное увеличение льготных взносов должно затронуть в меньшей степени. Понятное дело, что у условного “Яндекса” все равно есть большой штаб сотрудников, работающих на зарплату менее 230 тыс. руб., поэтому меры по компании все-таки ударят, но не так сильно, как могло бы. Не забывайте, сколько у IT-гиганта человек получают зарплату гораздо выше, сколько менеджеров и топ-менеджеров в различных продуктах содержит “Яндекс”.

При замедленной экономике за счет высокой ключевой ставки эмитент все равно продолжает быстро развиваться — выручка в 1 полугодии 2025 года увеличилась на 34%, до 639 млрд руб. Правда скорректированная чистая прибыль снизилась на 2%, до 43.2 млрд руб. Но оно и понятно, поскольку “Яндекс”, занимая все новые направления на рынке, не всегда делает их прибыльными, а поначалу выдавливает более мелких конкурентов из данных сфер. Именно по этой причине стабильного роста прибыли мы не видим, но она все равно происходит, тем более что эмитент теперь будет делиться дивидендами с инвесторами — пока выплачивается по 80 руб. на одну акцию в год, очень мало, но перспективы для роста и увеличения данных выплат, конечно же, будут только увеличиваться.

🇷🇺 ВК — под защитой государства

“ВК” позволили заниматься разработкой государственного мессенджера MAX, с чем компания успешно справилась. Совсем скоро должен состояться полноценный релиз, после которого откроются все функции. Сам же эмитент получит огромнейшую аудиторию, которую можно монетизировать, причем делать все это компания будет именно под защитой государства — России выгодно, чтобы как можно больше людей находились в мессенджере MAX.

Все это вяжется и с самим “ВК” в лучшей степени, потому что рост выручки эмитент демонстрирует чуть выше инфляции с каждым новым годом, но не так быстро, как “Яндекс”. Долг получилось сократить в 2 раза, однако исключительно за счет допэмиссии. “ВК” просто нуждается в новой аудитории и возможностях, которые РФ предоставило буквально своим госзаказом на мессенджер. Остается только посмотреть, как же эмитент этим воспользуется.

Влияние увеличения страховых взносов на эмитента тоже будет ограниченным, как и на “Яндекс”, но дополнительные затраты все-таки возникнут.

🐤 Мелкий и средний бизнес, а также небольшие публичные компании

Основной удар новыми мерами Минфина будет нанесен именно по мелкому и среднему бизнесу, где нет огромнейших заплат топ-менеджеров, а весь персонал, в основном, работает за зарплату меньше 230 тыс. руб., особенно если это региональная компания.

Для инвесторов отмечаем также, что условные “Диасофт”, “Софтлайн”, “Позитив” и, вероятно, даже “Астра” будут испытывать куда большее влияние увеличения страховых взносов, нежели гиганты российской IT-отрасли. Но все равно значительно финансовые результаты это не поменяет, лишь сделает положение чуть более сложным, и то, в сравнении с “Яндексом”, “ВК”, “Сбером” и прочими. Все познается в сравнении, поэтому куда более предпочтительно сейчас инвестировать в более крепкие и быстрорастущие крупные компании, нежели в небольшие, поскольку вполне возможно, что через 1-2 года повысят даже ставку на прибыль в секторе, а рост мелких эмитентов замедлится.

Читайте также:

• Что покупать в октябре

• Какие компании выплатят дивиденды осенью 2025 года

• Бюджет 2026-2028: какие налоги увеличат

• Госкомпании могут оставить дивиденды себе: как это повлияет на рынок и инвесторов

• Рынок акций на поддержке, но покупать страшно