Рынок акций на поддержке, но покупать страшно

В конце третьей недели сентября распродажи российских акций резко ускорились. Основной причиной тому стали слухи, что правительство планирует повысить с 2026 г. НДС с 20% до 22%.

Нам еще сильно повезло, что в минувшие выходные торги не проводились, скорее всего, на низколиквидном рынке в субботу-воскресенье мы бы потеряли еще процент-другой, которые никто с открытием торгов в понедельник откупать не стал бы.

В понедельник, 22 сентября, Индекс Мосбиржи почти дошел до отметки 2702 пункта. Зона 2700-2720 пунктов является сильной технической поддержкой. От ее нижней границы наметился отскок, но пока о полноценном развороте вверх говорить рано.

Что мешает покупкам?

Сразу несколько факторов.

Прежде всего, это повышение НДС, которые власти не опровергают, хотя пока официально и не подтверждают. НДС – это проинфляционный налог, неминуемо ведущий к повышению цен. С начала 2025 г. по 15 сентября инфляция в России выросла на 4,08%, то есть на уровень таргета ЦБ. Казалось, сложились отличные предпосылки для ускоренного снижения ключевой ставки, но не тут-то было…

Увеличение ставки НДС прибавит к ценам примерно 1,5-2 процентных пункта, то есть около половины от нынешней инфляции.

Но повышение НДС – это еще не все. Власти хотят снизить порог по выручке для использования упрощенной системы налогообложения (УСН) с нынешних 60 млн руб. в год до 10 млн руб. в год. Далеко не все малые предприятия и ИП смогу «раздробить» бизнес для ухода от налогов, многим придется начать платить НДС, а это еще одна причина для роста цен.

Кроме того, планируется с ноября резко увеличить утилизационный сбор на автомобили, который и сейчас выглядит мало того что законодательно необоснованным, но и откровенно грабительским. Это приведет к еще одному витку роста цен, а дополнительно к сокращению поступления в бюджет налогов с автодилеров, а, возможно, еще и самого этого квазиналога.

Министр финансов РФ Антон Силуанов на Московском финансовом форуме пообещал сформировать сбалансированный бюджет с учетом прогнозов ЦБ, что средняя ключевая ставка в следующем году составит 12-13%. Вот он, казалось, повод для оптимизма!

Но если посмотреть внимательнее, то ничего хорошего нет. ЦБ действительно может снизить «ключ» до таких величин в 2026 г., но произойдет это из-за необходимости стимулировать экономику, значительная «невоенная» часть которой по многим критериям уже уходит в рецессию. Все же экономии бизнеса за счет снижения процентов по кредитам будут с лихвой съедены повышением НДС.

А еще в сентябре следующего года пройдут выборы в Госдуму. Практически наверняка с весны 2026 г. начнутся денежные вливания в основной электорат власти (пенсионеры, военнослужащие, бюджетники), то есть тех, кто слабо участвует в создании ВВП. Это еще одна лопата угля в топку инфляции.

Добавим к этому и такое сильное топливо как повышение цен на бензин, вызванное во многом украинскими атаками на российские НПЗ. Здесь основным риском является разрушение оборудования для перегонки нефти, которое в большей части западное и восстановить его быстрые сроки невозможно.

Таким образом, может получиться классическая стагфляция – когда замедление экономического роста будет сочетаться с повышением цен. Росстат может давать более радужную общую картину за счет бурного развития ВПК. Но представителей этого сектора на Московской бирже можно пересчитать по пальцам одной руки, да и то их акции малоликвидны.

При такой картине на рынке акций инвесторам ловить нечего. В связи с этим видится желательным большую часть инвестиционного портфеля (вплоть до 80%) вкладывать в облигации. Впрочем, сейчас делать их новые покупки рано, долговой рынок на внутреннем негативе также падает.

Спекулятивно же подбирать акции и фьючерс на Индекс Мосбиржи можно сейчас, в расчете закрыть позиции при росте рынка в район чуть выше 2900 пунктов. Однако необходимо иметь резерв капитала на случай падения Индекса Мосбиржи к 2600 пунктам, а то и чуть пониже. Плечами пользоваться нежелательно из-за их дороговизны и отсутствия понимания, когда рынок придет к обозначенной цели роста.

Читайте также:

• Новые санкции ЕС: какие отрасли и компании могут пострадать сильнее всего

• Иностранные инвестиции к 2030 году: ключевые бенефициары среди российских отраслей

• ОФЗ: причины слабого спроса и прогноз до конца 2025 года

• Яндекс и VK: смогут ли IT-гиганты реализовать потенциал рекламного рынка

• Золото, серебро, платина: что выбрать?