Goldman Sachs: как снижение цен на нефть в августе повлияет на ключевые компании РФ

Goldman Sachs опубликовал собственный прогноз по итогам следующего собрания ОПЕК+ и его решения. Как ожидается, страны-экспортеры нефти снова нарастят добычу, как они это сделали неделю назад на 411 тыс. баррелей в сутки на июль. Российским нефтяным компаниям и так приходится довольно непросто ввиду укрепления рубля и снижения цен на нефть, которое только продолжается. Уже сейчас генеральный директор “Роснефти” активно жалуется на ЦБ в плане курса. Как себя чувствуют остальные компании и чего вообще ждать от нефтяного сектора в обозримом будущем?

🇷🇺 Серьезный удар по Роснефти

Еще несколько месяцев назад компанию считали отличным вариантом для инвестиций, особенно в нефтяном секторе. “Роснефть” уже в 2026 году должна запустить первую очередь крупнейшего проекта “Восток Ойл”, который обеспечит до 10% мировой торговли нефтью. Инвестиции в него тоже нужны огромные — 10 трлн руб., обеспечить которые будет непросто, но в то же время и перспективы смотрятся отлично, тем более что энергоресурс предназначается, в основном, для Азии, и на него уже имеются покупатели.

Все не могло идти так гладко, потому что нефть после прихода Трампа на пост Президента США начала стабильно снижаться — сейчас она торгуется в районе 60-65 долл. за баррель, выше не уходит. С учетом постоянного увеличения квот на добычу ОПЕК+ возможен и полноценный нисходящий тренд, который совершенно невыгоден для самой “Роснефти”, чистая прибыль которой упала на 65%, до 170 млрд руб. в 1 квартале 2025. Тут сыграл эффект не только падения цен на нефть, но еще и сильного курса рубля, в котором Сечин обвиняет ЦБ РФ. Текущая ситуация — настоящий вызов для “Роснефти”, капитальные затраты которой в ближайшее время будут только увеличиваться. Помочь компании может девальвация рубля и возвращение его в зону 100-110 руб. за доллар.

🛢️ Стабильное положение или большие проблемы для Лукойла и Татнефти?

Хотя “Лукойл” также осуществляет экспорт, у него имеется акцент еще и на внутренний рынок, а также на переработку, поэтому частично эмитент все-таки способен закрыть пробелы в отчетностях, которые точно возникнут из-за цен на нефть и курса рубля. Компания опубликовала финансовый отчет за 1 квартал 2025 года по РСБУ, где выручка просела на 12%, а прибыль упала в несколько раз, но выводы делать еще рано, лучше дождаться результатов за 1 полугодие по МСФО. Сам же “Лукойл” имеет отрицательную долговую нагрузку, денег и возможностей для решения временных проблем у компании достаточно. К тому же, эмитент не обладает таким огромным с точки зрения капиталовложений проект по типу “Восток Ойла”, который бы требовал все больше и больше денег.

“Татнефть” — практически полностью ориентирована на внутренний рынок, укрепление рубля скажется на компании в гораздо меньшей степени. В целом, положение эмитента можно описать, как стабильное, он всегда делится с инвесторами дивидендами в размере 75-100% от чистой прибыли, а также имеет финансовые показатели, которые чаще всего следуют или даже обгоняют инфляцию. На этот раз на рост рассчитывать не стоит ввиду возможного нового падения котировок на нефть, но в то же время и гигантских проблем не ждем, возможны лишь небольшие просадки в виде доходности дивидендных выплат.

За счет падения цен на нефть и укрепления национальной валюты нелегко придется всему нефтяному сектору, но вот только компании, которые направлены на экспорт, испытают больше проблем ввиду расширения дисконтов на Urals из-за новых иностранных санкций, а также снижения стоимости в целом. Эмитенты, ориентированные на внутренний рынок, сумеют отчасти избежать сильного падения прибыли, но ее снижение мы все-таки увидим.

Читайте также:

• Особенности ЦФА, не связанных с криптовалютами

• Центробанк констатирует рост популярности криптовалют среди россиян

• Диверсификация портфеля: стоит ли включать криптовалюту

• Что делать, если ключевая ставка снизится

• «Финам» запускает деривативы на криптовалюты для квалифицированных инвесторов