Как снижение поставок в Китай повлияет на акции нефтяных компаний РФ ?

Почему снижается импорт нефти в Китай?

Майская статистика по импорту нефти в Китай подтвердила тенденцию прошлых месяцев по снижению объемов купленных энергоресурсов со стороны азиатской страны. Ключевая причина - сокращение экономической активности китайских компаний на фоне торгового конфликта с главным партнером в лице США. В последние месяцы между сторонами ведутся переговоры по вопросам торговли. Однако на данный момент на сделки между государствами продолжают распространяться пошлины, а часть товаров была запрещена к продаже из-за санкционной политики. Таким образом, в мае экспорт из Китая в США снизился на 34,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а импорт - на 18,1%, в том числе и из-за сокращения покупки нефти азиатской страной. 

Общая тенденция снижения потребности в нефти сказалась и на объемах российского экспорта. При этом страна остается лидером по продаже ресурсов Китаю с долей в 17%. Нельзя не отметить и ухудшение взаимодействия между странами из-за санкций. Часть государственных китайских организаций сократила или вовсе ограничила покупку российской нефти, в их числе PetroChina, Sinopec, CNOOC и ряд других. В то же время именно госкомпании являются основными покупателями ресурсов из России. Санкции против России влияют и на недостаток судов-танкеров для перевозки нефти.

Как снижение экспорта в Китай повлияет на акции российских компаний?

По результатам 2024 года 20% экспорта нефти из России приходилось на Китай. При этом основными продавцами топлива для азиатской страны являются “Роснефть” и “Газпром нефть”. Акции обеих компаний показывают схожую динамику торгов. С апреля 2025 года бумаги эмитентов находятся в боковиках: “Роснефти” в диапазоне от 410 до 480 руб., “Газпром нефти” - от 520 до 590 руб., потеряв от локальных максимумов около 25-30% капитализации.

Чего ждать от Роснефти (ROSN) и Газпром нефти (SIBN) с учетом снижения экспорта нефти в Китай?

Снижение продаж ресурсов в Китай влияет на операционные показатели “Роснефти” и “Газпром нефти”, но не является ключевым фактором их изменения. Большая часть экспорта топлива приходится на Индию, Турцию, ОАЭ и страны Африки. На показатели эмитентов больше влияет стоимость нефти и курс рубля. По сообщениям аналитиков, дисконт на российскую нефть марки Urals в июне 2025 года достиг минимального уровня с начала года (12-13 долл. за баррель), а сама стоимость топлива достигла 75 долл. впервые с апреля 2025. Однако эмитенты испытавают давление на выручку в рублевом выражении из-за сильного курса российской валюты. В случае его ослабления “Роснефть” и “Газпром нефть” получат сильный драйвер роста.

Таким образом, снижение импорта нефти Китаем из России повлияет на операционные показатели “Роснефти” и “Газпром нефти”, но уже учтено в цене их акций. Основное значение для роста компаний в долгосрочной перспективе будут иметь стоимость нефти, уровень дисконта на Urals и курс рубля.

Читайте также:

• МТС-Банк стал партнёром Авито в кредитовании покупок - чего ждать от банка дальше?

• Приватизация 2.0. Большинство инвесторов готово вложиться в госкомпании

• Газпром Нефть близка к рекорду по переработке нефти: как это отразится на котировках?

• Лизинговый бизнес под ударом: есть ли перспективы у Европлана?

• Шоковая терапия для Уолл-стрит