Как выгодно инвестировать на фоне начала переговоров между РФ и США?

Геополитика вновь оказывает влияние на решения российских инвесторов. В последние дни рубль и акции демонстрируют рост. Оживление на рынке произошло на фоне переговоров между Россией и США о прекращении военного конфликта на Украине и снятии санкций. Однако пока рано говорить о радикальных изменениях ситуации.

Весна в текущем году и в период до конца 2025 года ожидается высокая степень неопределённости. Исход и результаты переговоров могут оказать значительное влияние на ситуацию. Следует учитывать, что переговоры могут занять не один или два месяца, а даже несколько лет. Например, переговоры между США и СССР с целью прекращения Корейской войны и последующего подписания мирного соглашения продолжались с 8 июля 1951 года по 27 июля 1953 года, то есть более двух лет.

В условиях, когда будущее рынка может измениться в любой момент, инвесторам важно определить наиболее надежные активы. Также важно разработать стратегии, которые позволят инвесторам адаптироваться к новым рыночным условиям и даже получить прибыль в условиях весенней волатильности. Эти вопросы вызывают интерес у инвесторов.

Как делегация США оценила результаты переговоров

Сегодня завершились первые переговоры между США и Россией. На переговорах делегаций под руководством — Госсекретаря США Марко Рубио и Министра иностранных дел России Андрея Лаврова обсуждался широкий круг вопросов о восстановлении политического взаимодействия и экономического сотрудничества между двумя странами, в том числе и урегулирования конфликта на Украине.

Это были первые переговоры между странами за последние три года, начиная с последних контактов перед началом СВО в январе 2022 года. Госсекретарь США Марко Рубио, советник президента по нацбезопасности Майк Уолц и спецпосланник по Ближнему Востоку Стив Уиткофф выступили по итогам переговоров в Эр Рияде.

Из заявлений Марко Рубио: 

• Переговоры в команде Трампа оценивают позитивно.

• Цель состоявшихся переговоров — установка постоянных контактов между США и Россией для разрешения сложившейся ситуации, нормализации двусторонних отношений. 

• Мирный процесс потребует уступок от всех сторон конфликта. 

• ЕС тоже будет частью переговоров.

• Он (Рубио) видит у России серьезный настрой на достижение мира на Украине, но процесс будет определяться реальными действиями Москвы и Киева, а не заявлениями.

• Рубио считает необходимым восстановление работы дипмиссии США в России и наоборот.

• Касаемо возможности снятия санкций Рубио подчеркнул, что говорить об этом пока рано, но восстановление экономического сотрудничества между США и Россией возможно только после мирного соглашения по Украине.

Из заявлений Майкла Уолца: 

• Касаемо гарантий безопасности Украине — лидирующую роль здесь на себя должна взять Европа.

• И Путин, и Зеленский сказали Трампу, что только он может остановить войну.

Анализ новых рыночных условий

На Московской бирже наблюдались рекордные объемы торгов акциями и облигациями, курс доллара упал до 90 рублей. Индекс МосБиржи протестировал отметку 3300 пунктов, с потенциалом движения к майским максимума прошлого года — 3500 пунктов.

С начала года индекс Мосбиржи вырос на 42% от минимальных значений декабря. Индекс полной доходности достиг рекордных уровней. Весной индекс Мосбиржи может достичь максимальных значений прошлого года в районе 3520 пунктов, если ситуация в геополитике станет более определенной.

Сейчас на рынке есть признаки перегрева, и здоровая коррекция в котировках не повредит. Для российского рынка не впервой переживать подобные колебания. Торговля в России всегда была чувствительна к геополитическим факторам.

Исторически российский фондовый рынок был недооценен по сравнению со своими справедливыми значениями. Это было вызвано в основном геополитическими рисками, которые существовали и до 2022 года. Недооценка настолько сильно сжала пружину, что даже намёки на разрешение конфликта привели к существенному переоценке рынка. И это несмотря на проблемы в экономике и сохранение высокой ставки ЦБ.

Благоприятные результаты переговоров по Украине позволят рынку и дальше расти опережающими темпами. Инвесторы закладывают в свои стратегии снятие санкций и улучшение делового климата.

Первой целью роста может стать локальный максимум мая 2024 года на уровне 3500 пунктов по индексу Мосбиржи. Дальнейшая динамика будет зависеть от деталей урегулирования конфликта.

Однако именно детали урегулирования конфликта вызывают много вопросов. Особенно это касается Европы, которая пока не участвует в переговорах с Россией о прекращении огня. Предсказать развитие событий сейчас сложно из-за больших разногласий между сторонами.

Начало переговоров хотя бы с США — это, безусловно, положительный фактор для российских акций, который уже привёл к их значительному росту, несмотря на умеренно жесткую риторику ЦБ. Однако пока нельзя сказать, что для рынка начинается исключительно благоприятный период. Даже если удастся договориться с США, Европа может продолжить свои амбиции. Она может провоцировать новые конфликты, например, в Балтийском море.

США могут формально выйти из конфликта, но продолжать поставлять оружие Украине через европейцев. Для российских акций это означает сохранение геополитических рисков и нестабильности.

Стоимостное инвестирование — как вариант сдержанной эйфории

В настоящее время большинство российских инвесторов настроены на новый рост рынка, но эксперты и аналитики призывают их быть осторожными. Весеннее потепление не гарантирует рост цен на акции и другие активы. Никто не может предсказать, какие долгосрочные последствия принесут начавшиеся переговоры.

Исход любых переговоров может быть неожиданным, поэтому остаётся только надеяться на лучшее. Несмотря на оптимизм последних дней, инвесторам стоит учитывать возможные риски срыва переговоров и неблагоприятные условия соглашений.

Инвесторам нужно сохранять спокойствие и сдержанность, даже если рынок резко растет на новостях. Ситуация сложная и может преподнести сюрпризы, но в данный момент приятно видеть ежедневный рост капитала.

Выбирая активы, инвесторы должны анализировать каждый сектор отдельно, учитывая возможные исходы переговоров. Ослабление санкций со стороны США может способствовать росту рынка акций, но эффект будет разным.

Есть рынки, на которых мы конкурируем, например, нефтегазовый сектор. Здесь сложно рассчитывать на снятие санкций. Однако США всё равно хотят вернуться на российский рынок, и тогда можно ожидать отмены некоторых ограничений, например, по банковским расчетам. Бенефициарами переговоров между Россией и США могут стать банки и финансовые институты.

Поэтому банки могут вырасти в цене, а также Московская биржа, которая выиграет от увеличения объемов торгов, если вернутся некоторые западные фонды. Массового возвращения в ближайшее время, скорее всего, не будет, но среднесрочный и долгосрочный спекулятивный капитал может рискнуть.

Тем не менее, в данный момент инвесторам стоит обратить внимание и на другие сектора санкционной и мобилизационной экономики. Накануне Министерство экономического развития сообщило о значительном снижении «фронтального» роста всех отраслей российской экономики. Некоторые отрасли уже показывают снижение, и сейчас сложно выбрать, потому что рынок на позитиве рос широким фронтом.

В текущей ситуации нефтегазовый сектор в лице «ЛУКОЙЛа», «Роснефти» и «НОВАТЭКа» может опережать другие идеи. Сектор металлов и добычи также может быть в авангарде роста. Это видно уже сейчас — «Северсталь» и «РУСАЛ». «ВСМПО-Ависма» может получить дополнительный импульс в случае снятия санкций.

Банковский сектор может выиграть от снятия геополитической напряжённости. Россия технически готова возобновить расчёты через SWIFT, а Visa и Mastercard могут вернуться в Россию в ближайшее время. В этой ситуации лучше других могут быть акции «Сбербанка», «Т-Технологии» и Банка «Санкт-Петербург».

Однако с IT-сектором нужно быть осторожнее. Потенциальное снятие санкций позволит зарубежным вендорам вернуться на рынок, что может снизить доходы IT-специалистов. Тем не менее, такие гиганты, как «Яндекс» и «Хэдхантер», могут быть перспективны в 2025 году.

Среди краткосрочных фаворитов на рынке акций можно также выделить «ИКС 5», «Татнефть», «Сургутнефтегаз» и «Озон» в случае завершения редомиляции.

Также в текущей ситуации могут вырасти акции «Совкомфлота» и «Аэрофлота», несмотря на то, что компании остаются под санкциями. Это связано с тем, что при позитивных новостях компании могут выиграть за счет перспектив снятия санкций и возобновления международных перевозок.

Вывод

Можно сказать, что волатильность будет высокой, поэтому стоит воздержаться от маржинальных позиций. Однако точечный анализ инвестиционных идей по методу стоимостного инвестирования может быть хорошей стратегией в текущем году.

Стоимостное инвестирование — это стратегия, основанная на покупке акций компаний, рыночная стоимость которых ниже их внутренней (или фундаментальной) стоимости. Основной принцип заключается в том, что если компания недооценена рынком, то в будущем ее акции могут вырасти в цене, когда рынок осознает истинную стоимость компании.

Основные моменты стоимостного инвестирования:

1. Фундаментальный анализ: Инвесторы оценивают бизнес компании, её финансовое состояние, конкурентные преимущества и перспективы роста.

2. Поиск недооцененных акций: Покупка акций, которые торгуются ниже их справедливой стоимости.

3. Долгосрочная перспектива с дивидендами: Стоимостные инвесторы обычно держат акции в течение длительного времени, ожидая, что рынок со временем оценит компанию по достоинству и эмитент стабильно выплачивает дивиденды.

4. Риск и доходность: Хотя стратегия направлена на минимизацию риска, всегда есть вероятность, что недооцененная компания так и останется недооцененной.

Знаменитые стоимостные инвесторы:

• Уоррен Баффетт: Один из самых известных и успешных стоимостных инвесторов в мире.

• Бенджамин Грэм: Считается основателем стоимостного инвестирования, его книга «Разумный инвестор» стала классикой.

Преимущества:

• Потенциально высокая доходность при минимальном риске.

• Стабильность и предсказуемость, основанные на фундаментальных показателях компании.

Недостатки:

• Требует времени и профессиональных навыков для анализа компаний.

• Недооцененные акции могут оставаться недооцененными долгое время.

Стоимостное инвестирование подходит для тех, кто готов проводить глубокий анализ и ждать, пока рынок признает истинную стоимость компании.