Новые выпуски облигаций «Аэрофьюэлз» и «Setl Group» с доходностью до 24% годовых

Компании «Аэрофьюэлз» и «Setl Group» анонсировали первичное размещение облигаций на фондовом рынке. Об этом сообщили в пресс-службах двух компаний. Вместе с тем, на фоне неоднократных заявлений регулятора о плавном смягчении ДКП и поэтапном снижении ключевой ставки данная новость вызвала небывалый интерес у российских инвесторов. Важно напомнить, что долговые бумаги с фиксированным купоном становятся всё более и более привлекательными для инвесторов в нынешних экономических реалиях, связанных с риторикой ЦБ. Большинство аналитиков предсказывают значительный рост стоимости бумаг после их размещения и указывают на то, что это отличный способ заработать.  

Об эмитентах

Группа «Аэрофьюэлз» – один из крупнейших операторов топливной инфраструктуры российских аэропортов, обеспечивающий заправку воздушных судов горюче-смазочными материалами и спецжидкостями. Работает на рынке с 1999 года. В группу входят более 30 компаний. Активы группы включают 5 аэропортов, 30 топливозаправочных комплексов (ТЗК) и 2 танкера нефтепродуктов. Доля на рынке авиационной заправки составляет около 7%. Бизнес-модель классическая – перепродажа ГСМ и авиационных спецжидкостей авиакомпаниям с маржой 10-15%, которая выросла за последние 2 года. Выручка за 2024 год – 67,6 млрд рублей. Чистая прибыль – 7 млрд рублей. Чистый долг (остаток долга после вычета средств и активов, которые могут быть направлены на погашения долга) – 11,7 млрд.  

Группа «Setl Group» – многопрофильная российская компания, осуществляющая деятельность в области девелопмента, строительно-отделочных работ, брокерских услуг и консалтинга на рынках жилой и коммерческой недвижимости как в России, так и за рубежом. На рынке с 1994 года. Группа включает: «Setl City» (девелопмент и строительство), «Петербургская Недвижимость» (консалтинг и услуги на рынке недвижимости Санкт-Петербурга), «Setl Stroy» (подрядные и генподрядные работы), «Setl Estate» (недвижимость в Калининграде), «Setl North Europe» (строительство и сдача в аренду коттеджных посёлков в Финляндии). Выручка в 2024 году составила – 151 млрд руб. Чистая прибыль – 19,6 миллиардов. Чистый долг – 27,8 млрд рублей.

О размещаемых бумагах

«Аэрофьюэлз» планирует разместить облигации 002Р-05 с доступом для неквалифицированных инвесторов на сумму 1 млрд рублей. Дата размещения – 14 июля. Номинал бумаг – 1000 руб. Купон – 22% квартальными платежами. Срок до погашения – 2 года. Доходность до погашения – 23,88%. Рейтинг бумаги – «А» («Эксперт РА»).  Также напомним, что на вторичном рынке торгуются ещё 2 выпуска долговых бумаг компании с фиксированным купоном: 2Р02 с погашением в ноябре 2026 года и доходностью до погашения 23,0% и 2Р04 с погашением в марте 2027 года и доходностью до погашения 22,2%. При этом параметры выпуска 002Р-05 выглядят более перспективно в сравнении с уже торгующиеся бумагами компании.  

«Setl Group» планирует разместить облигации 002Р-06 также с доступом для неквалифицированных инвесторов в объёме 5 млрд рублей. Дата размещения – 15 июля. Номинал – 1000 руб. Купон – 21,5% ежемесячными платежами. Срок до погашения – 4 года. Доходность до погашения – 23,75%. Рейтинг бумаги – «А» («Аналитическое кредитное рейтинговое агентство»). На вторичном рынке облигаций уже торгуются 4 выпуска компании с фиксированным купоном: ГрБ2Р1 с погашением в августе 2025 года и доходностью 27,8%, ГрБ2Р2 с погашением в марте 2026 года и доходностью 24,0%, ГрБ2Р3 с погашением в марте 2027 года и доходностью 25,2%, ГрБ2Р4 с погашением в марте 2030 года и доходностью 24,4%.   

Мнения

«Аэрофьюэлз», по мнению большинства экспертов, весьма надёжный эмитент долговых бумаг. Об этом говорит и кредитный рейтинг компании.  Также важно указать на то, что финансовые результаты компании весьма неплохие: чистая прибыль группы за год выросла почти в 2 раза, а выручка и «грязная прибыль» – более чем на 40%. Однако есть небольшая вероятность введения в отношении компании санкций и, соответственно, потери валютной выручки, объём которой составляет сегодня около 50% всего дохода компании. Также в случае повышения ключевой ставки, вопреки заверениям о её снижении регулятором, группа может начать испытывать значительные финансовые трудности, и на неё возрастёт долговая нагрузка. Бумаги «Setl Group» на фоне аналогичных облигаций особенно не выделяются. В силу наличия оферты зафиксировать доходность на большой интервал времени не удастся. Безусловное преимущество бумаги – устойчивое финансовое состояние компании «Setl Group».Средневзвешенный срок потока платежей в 1,3 года и спред 890 б.п. к кривой ОФЗ является приемлемыми.

Читайте также:

• Акции X5 рухнули на 18%: когда ждать восстановления котировок

• Потребительская активность продолжает расти. Какие акции сектора выбрать инвестору в июле?

• На пороге девальвации: стоит ли ждать падения рубля до конца 2025 года

• Почему падают акции «Лукойла» и чего от них ждать до конца 2025 года

• Сезон дивидендных отсечек: как правильно выстроить стратегию?