Акции X5 рухнули на 18%: когда ждать восстановления котировок

9 июля 2025 года начался с серьёзного потрясения для акционеров X5 Group — котировки крупнейшего российского ритейлера обвалились на открытии торгов сразу на 18,65%, достигнув минимального уровня ₽2804 за акцию. Несмотря на частичное восстановление, падение стало самым резким движением бумаг компании за последние месяцы и вызвало волну обсуждений на фондовом рынке. Главная причина — дивидендный гэп, появившийся после закрытия реестра акционеров под выплату рекордных дивидендов за 2024 год. Однако это краткосрочное явление, которое, по мнению аналитиков, в перспективе может открыть новые инвестиционные возможности.

Что произошло с акциями X5: механизм дивидендного гэпа

Во вторник, 8 июля, состоялся последний день для покупки акций X5 с целью получения дивидендов. Компания выплачивает ₽648 на акцию из прибыли, накопленной за 2021–2024 годы, включая период до редомициляции в Россию. На фоне этой выплаты дивидендная доходность X5 достигала рекордных 18% — показатель, нечасто встречающийся даже среди высокодоходных «голубых фишек» российского рынка.

Как и ожидалось, на следующий день после отсечки произошел дивидендный гэп — резкое снижение котировок на величину, приблизительно равную размеру выплаты. Так, на утренней сессии 9 июля акции X5 подешевели на 10,5%, а затем упали ещё сильнее, достигнув уровня ₽2804. На фоне слабой ликвидности и отсутствия покупательского интереса бумаги уперлись в технический лимит снижения, установленный Московской биржей. На дополнительной сессии отклонение не могло превысить 10%, что ограничило глубину падения.

Показательной стала сделка на ₽1 млрд, заключённая в 08:47 мск. Инвестор, решивший купить крупный пакет по цене ₽3084,5, получил бумажный убыток в размере около ₽90 млн уже к середине основной сессии.

Когда будет закрыт дивидендный гэп

Закрытие дивидендного гэпа — явление статистически предсказуемое, но его скорость зависит от целого ряда факторов. Ведущий аналитик инвесткомпании «Цифра брокер» Наталия Пырьева полагает, что на восстановление котировок может уйти несколько недель или даже дольше, особенно в условиях вялой рыночной активности. Если же в июле произойдёт снижение ключевой ставки Банком России, это может ускорить рост бумаг за счёт снижения альтернативной доходности по облигациям и вкладам.

Однако возможны и обратные сценарии. Рынок остаётся чувствительным к внешнеполитическим рискам, геополитике и колебаниям курса рубля. Более жёсткая позиция ЦБ также может замедлить восстановление, сдерживая оптимизм инвесторов.

Артем Михайлин из «Велес Капитала» считает, что закрытие гэпа может пройти быстрее, если будет подтверждена положительная динамика по финансовым показателям и сохранится привлекательность X5 как инвестиционного актива. Он отмечает, что стабильные дивидендные выплаты и сильная бизнес-модель могут привлечь долгосрочных инвесторов даже в период волатильности.

Опыт предыдущих лет показывает, что закрытие дивидендного гэпа у компаний с хорошими финансовыми показателями и высокой ликвидностью занимает от нескольких недель до пары месяцев. Однако конкретные сроки зависят от множества внешних и внутренних факторов — от геополитики до решения ЦБ.

Что влияет на темпы восстановления котировок

Хотя фундаментально X5 остаётся сильным игроком, котировки могут сталкиваться с краткосрочными барьерами:

• Жёсткая политика ЦБ: высокая ключевая ставка сдерживает рост фондового рынка, особенно бумаг дивидендного характера.

• Общее снижение аппетита к риску: напряжённый внешнеполитический фон и нестабильность на мировых рынках отпугивают иностранных и даже часть российских инвесторов.

• Ликвидность и поведение крупных игроков: дальнейшее движение котировок зависит от активности институциональных участников и общего спроса.

Чего ждать от дивидендов X5 в 2025 году

Аналитики сошлись во мнении: рекордная дивидендная доходность X5 в 2025 году — это не норма, а исключение. Текущая выплата включает прибыль за несколько лет, накопленную до редомициляции. Однако и в дальнейшем X5 планирует продолжать делиться прибылью с акционерами.

По прогнозу Александра Самуйлова из «Т-Инвестиций», в декабре X5 может объявить промежуточные дивиденды за 9 месяцев 2025 года в размере ₽382 на акцию. Это обеспечит доходность на уровне 13% при текущих ценах. «Альфа-Инвестиции» называют диапазон выплат в размере ₽350–₽380, а «Велес Капитал» — не менее ₽300.

Суммарно, по оценке Пырьевой, дивиденды за весь 2025 год могут достичь ₽791,4 на акцию. Таким образом, X5 может сохранить за собой статус одного из лучших дивидендных активов на российском рынке, несмотря на разовое снижение доходности по сравнению с рекордной отсечкой за 2024 год.

Прогнозы по акциям: потенциал роста до 50%

Несмотря на текущую просадку, аналитики уверены в перспективности X5. По мнению Наталии Пырьевой, бумаги X5 входят в топ-идей «Цифра брокер» на 2025 год. Она подчеркивает, что компания демонстрирует стабильный рост трафика, расширяет сеть магазинов в регионах и показывает рост среднего чека. Всё это позволяет говорить о высоком качестве бизнеса при сравнительно скромной рыночной оценке.

Целевая цена «Цифра брокер» — ₽4235 за акцию, что предполагает рост на 47% от текущих уровней. «Велес Капитал» называет даже более высокий таргет — ₽4320 (+50%). Рекомендация по бумагам — «покупать».

Аналитики «Альфа-Инвестиций» настроены чуть осторожнее, но также видят положительную динамику в выручке и EBITDA. По их прогнозам, в 2025 году рост выручки замедлится до 20% с 24% в 2024 году, а показатель EBITDA вырастет на 6% (годом ранее — 6,6%). Это замедление объясняется высокими базами и единоразовыми расходами в первом квартале. Ожидается, что второй квартал покажет улучшение квартал к кварталу, что может позитивно сказаться на восприятии бумаг.

Почему X5 остаётся привлекательной даже в условиях рыночной турбулентности

Несмотря на недавний обвал, X5 продолжает рассматриваться как стабильный и предсказуемый бизнес с высокой операционной эффективностью. Компания сохраняет лидерство в российской розничной торговле, опережая ближайших конкурентов по объёму выручки, числу торговых точек и доле рынка. Основными брендами X5 остаются «Пятёрочка» и «Перекрёсток», присутствующие практически во всех регионах России.

Кроме того, X5 активно инвестирует в цифровизацию, логистику и развитие форматов с быстрой доставкой. Это делает её одним из технологических лидеров в ритейле, готовым адаптироваться к новым условиям и потребительским предпочтениям.

Инвестиционный итог: риск краткосрочный, потенциал долгосрочный

Падение котировок X5 на 18% из-за дивидендного гэпа стало болезненным, но предсказуемым событием. Оно открыло окно возможностей для долгосрочных инвесторов, которые готовы покупать качественные активы со скидкой.

История с дивидендами — ещё один аргумент в пользу X5. Даже при умеренных выплатах в 2025 году дивидендная доходность акций может превышать 10–12%, что делает бумаги привлекательной альтернативой облигациям и банковским вкладам.

Сильная операционная база, лидерство на рынке и разумная политика распределения прибыли обеспечивают X5 место в портфелях дивидендных и фундаментальных инвесторов. При этом консенсус-прогноз предполагает рост котировок на 47–50% в течение года — и это без учёта возможного ралли в случае смягчения денежно-кредитной политики ЦБ.

Как отметил один из участников рынка, «долгосрочный инвестор должен смотреть не на гэп, а на горизонт». В случае с X5 этот горизонт по-прежнему остаётся многообещающим.

Краткие выводы:

• Падение X5 связано с дивидендным гэпом после выплаты ₽648 на акцию.

• Скорость восстановления зависит от рыночной конъюнктуры, политики ЦБ и внешних факторов.

• Прогнозируемые дивиденды на 2025 год — ₽350–₽790, доходность может достичь 13%.

• Консенсус-прогноз по росту котировок — до 50% в течение 12 месяцев.

• X5 сохраняет статус одного из лучших дивидендных и фундаментально сильных активов на российском рынке.

Читайте также:

• Потребительская активность продолжает расти. Какие акции сектора выбрать инвестору в июле?

• На пороге девальвации: стоит ли ждать падения рубля до конца 2025 года

• Почему падают акции «Лукойла» и чего от них ждать до конца 2025 года

• Сезон дивидендных отсечек: как правильно выстроить стратегию?

• Что ждёт финансовый рынок от новых санкций Трампа?