Акции Аэрофлот: технический и фундаментальный анализ сегодня

Крупнейший российский авиаперевозчик завершил 2025 год в состоянии хрупкого равновесия. Пока операционные показатели демонстрируют завидную устойчивость на фоне общего спада рынка, финансовая отчетность начинает подавать сигналы тревоги. Инвесторы, привыкшие к бурному росту прошлых периодов, теперь вынуждены внимательнее присматриваться к ценникам на билеты и новостным лентам, поскольку «полет» компании проходит через зону высокой экономической турбулентности.

📊Операционные результаты

«Аэрофлот» продолжает удерживать статус безусловного лидера, даже когда отрасль переживает не лучшие времена. По итогам 2025 года компания перевезла 55,3 миллиона человек, фактически сохранив объемы на уровне рекордного предыдущего года. Это выглядит серьезным достижением, если учесть, что в целом по стране пассажиропоток в авиации сократился примерно на 3%. По сути, национальный перевозчик успешно «съедает» доли менее удачливых конкурентов, которые не могут столь же эффективно справляться с дефицитом запчастей и сложностями в обслуживании флота.

Важнейший индикатор здоровья любого авиабизнеса (занятость кресел) у компании достиг внушительных 90,2%. Это означает, что самолеты не летают пустыми, а каждый рейс отрабатывается по максимуму. Однако за этой красивой картинкой скрывается ограничение: потенциал для дальнейшего органического роста в рамках текущего флота практически исчерпан. Чтобы зарабатывать больше, компании придется либо радикально увеличивать число судов, что сейчас крайне затруднительно, либо продолжать повышать стоимость перелетов.

💰Финансы

Финансовая сторона вопроса сегодня вызывает больше споров, чем оптимизма. В третьем квартале 2025 года скорректированная чистая прибыль компании составила около 24 миллиардов рублей, показав снижение по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Одной из причин стало замедление роста выручки. Стагнация стоимости среднего билета в пиковый летний сезон оказалась неприятным сюрпризом для рынка: перевозчик не смог в полной мере переложить растущие издержки на кошельки пассажиров, что сразу отразилось на рентабельности.

Тем не менее менеджменту удалось совершить своего рода подвиг, удержав под контролем операционные расходы. В условиях, когда топливо и услуги аэропортов неизбежно дорожают, компания смогла сдержать давление на прибыль за счет внутренней эффективности. Это позволило пройти сложный период без резких провалов, хотя маржинальность бизнеса всё же остается под ощутимым давлением по сравнению с «золотым» 2024 годом.

📈Дивиденды

Единственное, что сейчас по-настоящему согревает сердца частных инвесторов — это возвращение к практике распределения прибыли. После долгого перерыва компания выплатила 5,27 рубля на акцию по итогам 2024 года, что стало важным сигналом для рынка. Существует высокая вероятность, что выплаты продолжатся и в 2026 году. По текущим прогнозам, за весь 2025 год «Аэрофлот» мог заработать порядка 49 миллиардов рублей прибыли, что вполне позволяет рассчитывать на новые дивиденды. Эта перспектива создает своеобразный «защитный слой» для котировок, удерживая их от глубокого падения при любом негативе.

🛫Политика как главный фактор

Сегодня акции компании реагируют не столько на колонки цифр в отчетах, сколько на заголовки новостей. 21 января 2026 года бумаги подскочили почти на 3% на фоне сообщений о возможной активизации дипломатических контактов между Москвой и Вашингтоном. Рынок жадно ловит любые намеки на геополитическую разрядку. Инвесторы понимают: возможное открытие закрытых аэропортов на юге России и потенциальное смягчение санкций — это те факторы, которые могут мгновенно изменить оценку бизнеса. Но стоит помнить, что такие движения строятся на ожиданиях, которые могут как оправдаться, так и разбиться о реальность.

❗Риски и ценовые ориентиры

Технические вызовы остаются главной долгосрочной угрозой. Поддержание летной годности иностранного флота требует колоссальных ресурсов, а масштабный переход на отечественную авиатехнику — процесс долгий и финансово емкий. Аналитики сейчас проявляют осторожность: средняя целевая цена на горизонте года составляет около 54 рублей за акцию. При текущих рыночных котировках в районе 57 рублей это означает, что большая часть позитивных новостей уже заложена в цену. Для устойчивого роста выше этих отметок компании потребуются либо сверхнормативные прибыли, либо реальные шаги в сторону улучшения международной обстановки.

✅Итог

«Аэрофлот» сегодня — это история выживания сильнейшего игрока в условиях ограниченного маневра. Компания успешно защищает свою долю рынка и демонстрирует чудеса операционной эффективности, но финансовая маржа находится в заложниках у растущих цен на ресурсы и сложности обслуживания самолетов. Инвестиционная привлекательность бумаг сейчас держится на двух столпах: надежде на стабильные дивиденды и вере в геополитическую оттепель. На горизонте ближайшего года критически важно следить за динамикой стоимости авиабилетов и новостями о пополнении флота новыми российскими судами. Именно эти факторы определят, сможет ли национальный перевозчик преодолеть затяжную зону турбулентности и выйти на новый этап роста без потери высоты.