Почему ВТБ решил выплатить рекордные дивиденды

Наконец-то хоть один «белый лебедь» залетел на Московскую биржу. Правда, в дальнейшем может оказаться, что птичка была крашеная…

Итак, нежданно-негаданно наблюдательный совет ВТБ решил направить на дивиденды 50% чистой прибыли по МСФО за 2024 г., или 274,75 млрд руб., или 25,58 руб. на одну обыкновенную акцию, что соответствовало более 29% дивидендной доходности на утро понедельника, 28 апреля.

Между тем, ранее топ-менеджмент второго по величине российского банка заявлял, что дивиденды за прошлый год начислять не планируется, а вероятность их выплаты за 2025 г. рынок расценивал как очень незначительную.

Чтобы получить выплаты за прошлый год, бумагой нужно владеть на закрытие торгов 10 июля. Собрание акционеров должно утвердить этот вопрос 30 июня. И тут закрадывается вопрос, не прокатить собрание акционеров с дивидендами, как это однажды сделал «Газпром»? Скорее всего, нет.

Последний раз ВТБ делился прибылью по итогам работы в 2020 г., дивдоходность на отсечку реестра составила тогда смешные 2,9%.

Стоит также отметить, что никакой утечки о решении наблюдательного совета не было. В пятницу бумага закрылась чуть хуже рынка, а новую неделю начала вообще со снижения. Это большой плюс топ-менеджменту!

На пике бумага росла относительно пятничного закрытия почти на 25%, но ближе к закрытию основных торгов прибавка сократилась до около 14%.

Чем же вызвано решение выплатить дивиденды?

«В 2024 году группа ВТБ перевыполнила показатели, предусмотренные стратегией развития по прибыли и количеству активных розничных клиентов. В итоге набсовет поддержал предложение менеджмента ВТБ и принял решение рекомендовать выплату дивидендов за 2024 год - на год раньше, чем планировалось ранее. Это обеспечит рекордную дивидендную доходность, будет способствовать долгосрочному устойчивому росту акционерной стоимости ВТБ и повышению доверия инвесторов как к акциям ВТБ, так и к отечественному фондовому рынку в целом», - приводит банк в релизе слова своего лидера Андрея Костина.

Пафосно, но не очень убедительно, учитывая, что ВТБ испытывает потребность в капитале. О нехватке средств косвенно говорит и тот факт, что ВТБ предлагает очень высокие для банка такого уровня ставки по депозитам, накопительным счетам, а также привлекательные программы по переводу в банк зарплат и пенсий.

Есть две версии, объясняющие намерение поделиться прибылью.

Первая, это давление со стороны основного акционера – государства. Не секрет, что сейчас бюджет испытывает некоторые проблемы с наполнением (и они могут чуть усилиться) из-за падения цен на нефть и крепкого рубля. Дивиденды ВТБ сильно не помогут, но все же…

Кроме того, со стороны государства было бы правильно упорядочить выплату дивидендов госкомпаниями – направлять на выплаты 50% прибыли должны все, особенно если есть высокая прибыль, а исключения из этого правила должны быть единичными.

Менее чем две недели назад Андрей Костин заявил, что в течение ближайших пяти лет ВТБ планирует выйти из непрофильных активов. Возможно, какие-то подобные активы удастся продать в этом году(в том числе с участием государства), что компенсирует банку потерю половины прошлогодней прибыли.

Вторая версия заключается в том, что банк, действительно, через выплаты дивидендов намерен поспособствовать «устойчивому росту акционерной стоимости ВТБ и повышению доверия инвесторов как к акциям», а потом объявить о допэмиссии, которая позволит повысить капитал. То есть сейчас задираем цену акций и ее среднюю цену за какое-то время, а потом по более высокой цене размещаем новые акции. Вполне возможно, что то же государство купит допэмиссию как само, так и «заставит» это сделать некоторые структуры.

Что делать инвесторам?

Мы никогда не рекомендуем включать акции ВТБ в инвестиционные портфели по причине все того невеликого капитала и повышенной вероятности, что в любой момент «по указке сверху» банк купит или прокредитует что-то совсем непривлекательное.

Если внешний фон будет не негативный, то можно попробовать прикупить бумагу за несколько дней до собрания акционеров, в расчете сдать их подороже после опубликования его итогов. На получение дивидендов мы бы выходить не стали.

Технически на дневном графике ВТБ прослеживают два сильных уровня поддержки – 90,7 руб. и 86 руб. Там бумагу стоит спекулятивно подбирать. Но при этом важно помнить, что в случае новых геополитических потрясений никакая техника не удержит бумаги от обвала.

Читайте также:

• ЦБ оставил ставку на уровне 21%: причины и последствия

• Ослабление рубля: стратегия Минфина или борьба за бюджет?

• Как решение ЦБ по ставке отразится на Индексе Мосбиржи?

• На Мосбирже появились авторские ПИФы

• Почему взлетели черные металлурги и стоит ли их покупать