«Падение на взлёте»: дивидендная отсечка бумаг «Сбера» после прохождения пика в 330 рублей

📉 Индекс IMOEX в красной зоне. Вместе с тем по итогам торгов 17 июля он уже снизился на 0,6% и составил 2761 пункт. Основной фактор – закрытие реестров и так называемые дивидендные отсечки бумаг российских компаний и корпораций. Напоминаем, что дивидендные гэпы в течении текущей недели «проходят» такие крупные игроки биржевого рынка, как «Сургутнефтегаз», «Транснефть», «Т-Технологии», «ЕвроТранс», «Аэрофлот», «Роснефть», «Сбера» и другие, бумаги которых «очищаются» что называется, от дивидендных выплат.  Однако основной вклад в снижение IMOEX вносит именно «Сбер», который имеет наибольший вес среди компаний, «проходящих» дивидендный гэп (более 15%), принявший решение о выплате «астрономического» объёма дивидендов за 2024 год – 0,78 трлн руб. Это примерно около +- 1/3 всех дивидендов по долевым бумагам российских компаний за 2024 год. Напоминаем, что 30 июня на Общем собрании акционеров, «Сбер» принял решение о выплате держателям бумаг дивидендов – 34,84 рубля на акцию. Выплата состоится 22 августа 2025 года. Стоит также отметить, что на индекс, помимо дивидендного гэпа «давит» и негативный информационный поток геополитических новостей – согласование 18 пакета санкций ЕС и продолжающаяся санкционная риторика Вашингтона. 

📊 Влияние на рынок 

И так, отсечка акций «Сбера» и их падение состоялись. Как показывает практика, в таких случаях акции обычно дешевеют на величину дивидендов (34,84 руб.) за вычетом налогов. То есть по бумагам «Сбера» предполагаемое снижение может составить порядка +/- 10%. А IMOEX из-за отсечки бумаг «кредитного гиганта» по прогнозам большинства экспертов и аналитиков, может снизиться при прочих равных условиях на 1,5-2,5%. Вместе с тем в середине дня 18 июля индекс уже снизился до 2642 пунктов. Пожалуй, настаёт самое лучшее время для покупки подешевевших бумаг.  Эксперты призывают воспользоваться данной ситуацией и подобрать привлекательные для покупки акции. Ведь через пару-тройку недель акции начнут снова дорожать, и на рынке начнёт прослеживаться очевидная положительная динамика. Начнётся долгожданное реинвестирование – выплаченные дивиденды «потекут» на покупку подешевевших бумаг. Кроме того, через неделю, 25 июля, ЦБ очевидно понизит ключевую ставку на 100-200 б.п., до 19-18%. «Деньги подешевеют», и инвесторы активно начнут их вкладывать в акции. Кроме того, при снижении ставки долевые бумаги (акции) станут более привлекательными на фоне долговых (облигаций) доходность по которым станет ниже. По прогнозам большинства аналитиков и экспертов, при прочих равных условиях осенью с большой вероятностью IMOEX приблизится к отметке 3000 пунктов.

💵 Стоит ли покупать?

📈 Оптимистичные прогнозы

Накануне «отсечки» по бумагам «Сбера» был зафиксирован абсолютный   максимум в 2025 году – почти 330 рублей за акцию. Вместе с тем, с учётом большинства прогнозов о сохранении позитивной динамики финансовых показателей «Сбера» во 2 полугодии 2025 года, а также прогнозов рыночной стоимости бумаг 2026 году на уровне 350-400 руб. за акцию, дивдоходности на уровне 12-15% (выплата дивидендов за 2025 год может составить 37-39 руб. на акцию) и совокупной доходности бумаг в горизонте 1 года – до 17-19%, российские аналитики и эксперты сохраняют рекомендации «ПОКУПАТЬ». «…Очевидно, что необходимо воспользоваться отсечкой 2025 года и купить бумаги!..», – ответил нам один из брокеров MOEX накануне. Вместе с тем количество дней для закрытия гэпа по бумагам «Сбера» (разрыва в цене акций после выплаты дивидендов) сложно назвать. Он может варьироваться от нескольких недель до нескольких месяцев в зависимости от множества факторов. Так, например, в 2024 году гэп по бумагам «Сбера» закрывался почти полгода. Однако большинство экспертов полагает, что в этом году он может быть закрыт на 50% всего за 2-3 недели, так как спрос на бумаги в разы превышает прошлогодний.          

📉 Пессимистичные прогнозы

Однако не все аналитики сходятся во мнении, что «кредитный гигант» опираясь на свою отраслевую позицию лидирующего банка страны и продуманную бизнес-стратегию, сохранит устойчивое финансовое положение во 2 половине 2025 года и в 2026 году и «на 100%» покажет рост прибыльности по результатам текущего года с продолжением выплаты «щедрых дивидендов» акционерам. Многие в этой связи напомнили о «грядущей волне более жёстких санкций», анонсируемых на Западе, а также указали на риски возникновения «финансового пузыря» – значительного завышения цены бумаг «Сбера» над их справедливой стоимостью на фоне ажиотажного спроса, связанного с надеждой на перспективу дальнейшего быстрого роста доходности. Также важно напомнить о беспрецедентном увеличении просроченной задолженности по потребительским и бизнес-кредитам в банковском секторе, а также росте объема проблемных займов. В связи с чем всё чаще звучат опасения относительно возможного кризиса в российском банковском секторе. В негативных тонах высказался о 2026 годе и глава «Сбера» Герман Греф: «…2026 год с большой вероятностью может быть непростым для банковского сектора...».

Читайте также:

• Допэмиссия Яндекса: что нужно знать и ожидать инвестору?

• С "Газпрома" снимают налоговую допнагрузку: как это отразится на цене акций

• В чем преимущества фондов

• Снизит ли ЦБ ключевую ставку на заседании 25 июля?

• Инфляция в России замедляется: недельный прирост цен составил всего 0,02% — тренд или случайность?