Допэмиссия Яндекса: что нужно знать и ожидать инвестору?

Согласно данным на 17 июля 2025 года, Совет директоров транснациональной российской IT-компании «Яндекс» одобрил дополнительную эмиссию обыкновенных акций в объёме до 3,7 миллионов штук (0,94% от уставного капитала). «За» проголосовали 9 из 9 членов СД IT-гиганта. Выпуск нацелен на реализацию так называемой Программы долгосрочного стимулирования сотрудников компании, утвержденной в ещё 2024 году и предусматривающей переход старых неликвидных опционов голландской компании «Yandex N.V» сотрудникам российского «Яндекса» в форме новых акций. Программа призвана, прежде всего, привлечь качественные IT-кадры, а также сблизить интересы сотрудников и миноритарных держателей акций, что в конечном итоге в долгосрочной перспективе будет способствовать «бурной» капитализации. Сотрудники получают возможность купить бумаги компании по низкой цене и заработать, когда они вырастут. Кроме того, в компании сообщили, что очередные допэмиссии будут происходит в ежегодном объёме до 2% от исходного количества бумаг компании в 379 миллионов акций. Также напомним, что в апреле 2025 года российский ЦБ уже регистрировал допэмиссию акций компании. Тогда «Яндекс» разместил 2,7 млн обыкновенных акций.

📰 Об эмиссии

Распределение акций будет происходить по закрытой подписке через дочернюю компанию «Яндекса» ООО «ЕСОП СПВ». Алгоритм установления цены размещения каждой дополнительной обыкновенной акции ПАО будет установлен не позднее начала непосредственного размещения бумаг. Важно уточнить, что объём размещаемых бумаг компании является максимальным, который может быть размещен в рамках соответствующей допэмиссии. Итоговое количество бумаг будет рассчитано на основании количества, указанного в так называемых Заявлениях об исполнении опционов голландской компании «Yandex N.V» и поступивших в период до 31 июля 2025 включительно, и определено заключенным ПАО с ООО «ЕСОП СПВ» Договором купли-продажи бумаг в рамках данного размещения. Между тем ООО «ЕСОП СПВ» предоставит ПАО документ, подтверждающий отказ от приобретения части подлежавших размещению бумаг в отношении объёма, не востребованного на основании Программы долгосрочного стимулирования (мотивации) сотрудников. 

🧑‍🤝‍🧑Влияние на акционеров и компанию

По мнению большинства аналитиков, дополнительная эмиссия акций «Яндекса» не окажет сколько-нибудь негативного влияния на компанию и действующих акционеров, так как объём эмиссии относительно небольшой и не сказывается на денежных потоках. Уже осуществлённая во 2 квартале 2025 года допэмиссия компании и запланированная не превышают в объёме 1,7% от общего количества акций и сопоставима с 5 днями среднедневных торгов акциями компании на MOEX (Московская Биржа). Также выпускаемые акции не являются «голосующими» и на них не будут выплачиваться дивиденды до тех пор, пока их не получат сами сотрудники. Однако всё же ряд экспертов оценивают допэмиссию иначе. В краткосрочном периоде дополнительные выпуски бумаг однозначно оказывают негативное влияние на действующих акционеров. При допвыпусках акций доля действующих держателей акций в бизнесе и прибыли «Яндекса» фактически снижается, и при прочих равных условиях сокращается и объём выплачиваемых дивидендов. Кроме того, дополнительный выпуск бумаг по цене ниже рыночной фактически происходит во многом «по надуманной» и «не вполне понятной» цели и причине, а также с «размытием долей» что может «отпугнуть» инвесторов и повлиять на спрос на бумаги и будущую оценку бизнеса в долгосрочной перспективе.

📊 Долгосрочный взгляд 

📃 Справка

«Яндекс» – ведущая российская IT-компания, осваивающая десятки «многообещающих» сфер деятельности, включая ставшую классической поисковую систему в сети Интернет, сервис доставки, услуги такси, краткосрочную аренду автомобилей, онлайн-магазины и множество развлекательных платформ и сервисов. По разнообразию предлагаемых продуктов «Яндекс» сопоставим с ведущими мировыми IT– корпорациями. Благодаря широкой диверсификации деятельности Общество способно извлекать прибыль из самых разных источников. «Яндекс» демонстрирует стабильное превышение фактических финансовых результатов над ожиданиями большинства экспертов. Отчётность за 2024 год оказалась весьма успешной: годовой доход Общества превысил отметку в 1 трлн. руб., что почти на 40% больше, чем в 2023 году. Прибыль компании до вычета %, налогов, амортизации и износа (EBITDA) также существенно выросла и приблизилась к 200 млрд. руб., увеличившись более чем на 50%. Долговая нагрузка компании также низкая: соотношение Чистого долга (остаток долга после вычета денежных средств и финансовых активов, которые могут быть использованы для погашения долга) к EBITDA составляет 0,4. В 1 квартале 2025 года выручка Общества выросла на 34% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года.

📈 Прогнозы

Если говорить о перспективах, в том числе в контексте осуществляемых допэмиссий, то нужно отметить, что несмотря на то, что «Яндекс» сохранит практику допэмиссий, в том числе предназначенных для Программы долгосрочного стимулирования сотрудников, это никак не повлияетна финансовые показатели компании. Очевидно, если объем этих дополнительных эмиссий будет удерживаться на заявленном уровне – не более 2% в год, то, по мнению большинства экспертов, это не вызовет ощутимого негативного влияния на стоимость акций в краткосрочной и среднесрочной перспективе. А по мнению ряда специалистов, допэмиссия, направленная на мотивированность персонала, напротив, будет только способствовать повышению стоимости бумаг компании и, скорее всего, окажет положительное воздействие на их стоимость в долгосрочной перспективе. Сегодня бумаги торгуются с оценкой примерно 14х-15х по мультипликатору P/E (соотношение капитализации компании – рыночной стоимости всех акций к её прибыли). Прогноз по Чистой прибыли на 2025 год – +40-50%. По дивидендной доходности – 5-7%. Важно также отметить, что дивиденды компания выплачивает 2 раза в год. Учитывая такие драйверы роста компании, как IT-лидерство, регулярная выплата дивидендов, финансовые показатели, устойчивая бизнес-модель, в акции IT-гиганта стоит вкладываться!

Читайте также:

• С "Газпрома" снимают налоговую допнагрузку: как это отразится на цене акций

• В чем преимущества фондов

• Снизит ли ЦБ ключевую ставку на заседании 25 июля?

• Инфляция в России замедляется: недельный прирост цен составил всего 0,02% — тренд или случайность?

• Novabev — перспективы акций до конца 2025 года, стоит ли в них инвестировать