Доходы российских нефтяных компаний снижаются. Куда сейчас можно инвестировать в этом секторе?

📉 Газпром нефть — серьезный провал

Компания “Газпром нефть” для самого “Газпрома” служит источником дополнительного финансирования ввиду проблем в газовом бизнесе. Весь 2024 год проходил для этого эмитента очень даже неплохо, серьезных трудностей не возникало. Но 2025 перевернул все с ног на голову — цены на нефть начали стремительно снижаться, что ударило по котировкам Urals, которая и так торгуется со скидкой. Также укрепление рубля негативным образом сказывается на любых экспортерах, в том числе и на “Газпром нефти”.

Выручка в 1 квартале 2025 года понизилась на 8.8%, до 890.9 млрд руб., а чистая прибыль составила 92.6 млрд руб., ее падение состоялось на 41.9%. Казалось бы, “Газпром нефть” все равно остается в плюсе, но свободный денежный поток расположился в отрицательной зоне, что создает риски для будущих дивидендов. 2 квартал 2025 года точно не был лучше — цены на нефть и рубль до сих пор находятся в неприемлемом для “Газпром нефти” положении.

🟥 Стабильность Лукойла помогает котировкам

“Лукойл” является единственным представителем нефтегазового сектора, у которого долговая нагрузка отсутствует в принципе. В этом плане компания остается независимой от ключевой ставки, а процентные расходы не давят на бизнес “Лукойла”. Но, естественно, курс нефти и рубль, как мы уже написали выше, создают неприятности для любых представителей нефтегазового сектора.

Отчеты в 2025 году по МСФО “Лукойл” еще не публиковал, но за 2024 год выручка выросла только на стандартные 9%, до 8.6 трлн руб., а чистая прибыль снизилась до 848 млрд руб., потеряв 27%. Динамика в текущем году однозначно будет более негативной, поэтому о прежней доходности по дивидендам инвесторам стоит забыть. Это временный процесс, потому что цены на нефть в долгосрочной перспективе должны восстановиться, но прямо сейчас акции “Лукойла” — хороший выбор для инвестиций и плохой для кратковременных спекуляций.

⏱️ Проблемная Роснефть ждет лучшего момента

Наибольший удар падением цен на нефть был нанесен именно по “Роснефти”, потому что большая часть углеводородов компании идет как раз на экспорт. Мало того, что эмитент и так предоставляет значительный дисконт на Urals, так еще и глобально стоимость нефти стремится вниз. Также рубль по отношению к доллару уже длительное время находится ниже 80, что создает дополнительные риски для “Роснефти”. В 1 квартале 2025 года чистая прибыль компании просела на целых 57%, что серьезно ударило по дивидендам.

Дальнейшие перспективы “Роснефти” велики, потому что готовится запуск проекта “Восток Ойл”. Он должен будет значительно увеличить добычу нефти компании. Вот только основная проблема заключается в том, что ему необходимо достаточное финансирование. А в текущих условиях “Роснефть”, вероятно, не сможет это обеспечить, ей придется прибегать к дополнительному заимствованию денежных средств, несмотря на то, что процентные расходы в 1 квартале 2025 года и так выросли на 80%. 

Глобально “Роснефть” остается самым привлекательным вариантом, но все будет зависеть от того, каким образом она выйдет из текущего кризиса в виде цен на нефть и сильного рубля.

Читайте также:

• X5 Group выходит на международные рынки. Как это повлияет на акции компании

• Стоит ли инвестировать в акции НОВАТЭК и каковы перспективы бумаги до конца 2025 года

• Вклады подешевели: топ-10 банков понизили ставки на фоне ожиданий снижения ключевой ставки ЦБ

• Как заработать на новом индексе Мосбиржи

• Топ-8 российских акций на 3 квартал 2025 года по версии «Альфа-Инвестиций»: кто в фаворе у аналитиков