Финансовый отчет и дивиденды "Башнефти"

Последние новости

• “Башнефть” разработала новое приложение. В чем его преимущество? - Новости - Уфа

• «Башнефть» запустила новое мобильное приложение для клиентов сети АЗС

• "Башнефть" в I полугодии снизила чистую прибыль по РСБУ на 39%

• Владельцы облигаций «Башнефти» получили 424 млн рублей дохода

• «Башнефть» снова подняла розничные цены на бензин

• "Башнефть" внедрила новую систему управления автотранспортом

• «Башнефть» установила новый рекорд при бурении скважины

• «Башнефть» высадила почти 750 тысяч деревьев
  

Финансовый отчет 

Финансовая отчетность ПАО «Башнефть» за первую половину 2024 года свидетельствует о сложной ситуации в компании. Несмотря на заметный рост выручки, который достиг 562,3 млрд рублей, что на 36% больше, чем в аналогичном периоде прошлого года, компания столкнулась с рядом финансовых трудностей. Такой прирост выручки обусловлен благоприятной конъюнктурой на рынке нефти, в том числе высокими мировыми ценами на сырье и ослаблением курса рубля. Эти факторы увеличили доход от экспортных операций, что особенно положительно повлияло на выручку компании.

Тем не менее, показатель EBITDA снизился на 3%, составив 101 млрд рублей. Снижение было вызвано увеличением производственных расходов и ростом налоговой нагрузки, которая возросла почти в полтора раза. Это также привело к снижению операционной маржи, которая упала с 25% до 18%. Одним из факторов, повлиявших на такую динамику, стали расходы на операционную деятельность, которые возросли на 44% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. Это свидетельствует о значительном удорожании добычи и переработки нефти, что стало следствием увеличения себестоимости и повышения уровня расходов на обслуживание инфраструктуры и выполнение регуляторных требований.

Еще один важный показатель, отражающий финансовое состояние компании, — это чистая прибыль, которая снизилась на 30,5%, достигнув 53 млрд рублей против 76,5 млрд рублей в первой половине 2023 года. Основными причинами такого снижения стали как налоговая нагрузка, так и прочие расходы. В частности, Башнефть отразила в отчетности убытки на 10,7 млрд рублей, что резко контрастирует с доходами, полученными в 2023 году. Такое сокращение чистой прибыли оказало непосредственное влияние на прибыль на акцию и, как следствие, на дивидендную доходность компании. По итогам первого полугодия 2024 года Башнефть распределила 78 рублей прибыли на акцию, что дало доходность на уровне 3,6% для обыкновенных акций и 6,2% для привилегированных. Однако, учитывая тенденцию к снижению чистой прибыли и ожидаемые финансовые трудности, вероятность снижения дивидендов по итогам года остается высокой.

С точки зрения долговой нагрузки Башнефть продолжает поддерживать стабильное финансовое состояние и удерживает долг на относительно низком уровне, что делает ее устойчивой на фоне возможных рыночных колебаний. Акции компании находятся под давлением в связи с общим падением рынка. Стоимость акций снизилась более чем на 40% за несколько месяцев, и в ближайшей перспективе они торгуются с тенденцией к снижению, отражая негативные настроения инвесторов и общую экономическую неопределенность. В долгосрочной перспективе акции Башнефти могут представлять интерес для инвесторов, поскольку компания придерживается дивидендной политики, направленной на распределение значительной доли прибыли. Низкая оценка акций относительно других компаний нефтяного сектора может сделать их привлекательными для долгосрочных инвестиций после стабилизации ситуации в экономике и на рынке нефти.

Прогнозы инвестдомов

• БКС Мир Инвестиций прогнозирует целевую цену на акции «Башнефти» около 2893 рублей. Они отмечают устойчивость компании, связанную с умеренной долговой нагрузкой и стабильными дивидендами, что делает акции привлекательными для долгосрочных инвесторов. БКС выделяет, что в краткосрочной перспективе на фоне текущих рыночных условий акции могут оставаться под давлением, но долгосрочный потенциал сохраняется, если компания продолжит выплачивать высокие дивиденды и удерживать прибыль на стабильном уровне.

• Синара оценивает акции более осторожно, установив целевую цену на уровне 1960 рублей. Аналитики отмечают замедление роста на рынке и слабость финансовых показателей «Башнефти», что может продолжить оказывать давление на котировки. Рекомендуется воздерживаться от крупных вложений в акции до улучшения общей ситуации на рынке, поскольку дальнейшее падение цены возможно, особенно в условиях увеличения ключевой ставки, которая снижает привлекательность дивидендных акций.

• Ренессанс Капитал наиболее пессимистичен, предполагая, что акции могут упасть до 1700 рублей. По мнению аналитиков, текущее состояние компании, сокращение прибыли и ужесточение финансовых условий не способствуют интересу со стороны крупных инвесторов. Они считают, что лучше избегать вложений в «Башнефть» на данном этапе, так как снижение доходности и высокая волатильность могут привести к дальнейшему падению котировок.

• Альфа Инвестиции также выражают осторожность, подчеркивая, что потенциал роста компании ограничен. Их прогноз остается близким к текущим уровням, и они отмечают, что улучшение динамики маловероятно без значительных изменений в стратегии компании и рынка. Дивиденды пока не компенсируют риски, связанные с общей слабостью финансовых показателей и высоким уровнем ставки в стране.

Прогноз на акции

Я провожу прогноз на акции ПАО «Башнефть» на 2024-2025 годы на основе фундаментального анализа, который учитывает основные экономические факторы, влияние геополитики, динамику нефтяных цен, налоговую нагрузку, и возможности компании удерживать привлекательную дивидендную доходность.

В первую очередь, фундаментальные факторы, такие как финансовые показатели компании, позволяют понять текущие и прогнозируемые перспективы «Башнефти». В 2024 году выручка компании показала уверенный рост на фоне благоприятных рыночных условий и увеличения экспортной выручки вследствие ослабления рубля. Ожидается, что эти факторы продолжат оказывать положительное влияние и в 2025 году, хотя, вероятно, с меньшей интенсивностью. Важным аспектом является себестоимость производства, которая увеличилась из-за удорожания материалов и увеличения затрат на переработку и транспортировку. Если «Башнефть» сможет сдерживать рост расходов, то её финансовые показатели останутся на стабильном уровне.

Один из ключевых факторов, влияющих на акционеров, — это дивидендная политика компании. «Башнефть» традиционно выплачивает дивиденды с относительно высокой доходностью, что делает её привлекательной для долгосрочных инвесторов. Тем не менее, в условиях повышенной ключевой ставки дивидендная привлекательность может снизиться, так как инвесторы будут отдавать предпочтение менее рисковым активам, вроде банковских вкладов. Если «Башнефть» сможет удерживать дивиденды на уровне, близком к прогнозируемой инфляции, это может поддержать интерес к её акциям.

Другим важным аспектом является влияние налоговой политики. Увеличение налоговой нагрузки на нефтегазовый сектор в России в последние годы оказывает давление на рентабельность «Башнефти». В 2024 году налоги составили значительную часть затрат компании, что снижает её чистую прибыль и операционные маржи. В случае если налоговая политика останется на текущем уровне или будет смягчена, это положительно скажется на финансовых результатах. Однако, если правительство введет дополнительные фискальные меры для покрытия бюджетных расходов, то «Башнефть» и другие нефтяные компании могут столкнуться с новыми финансовыми вызовами.

Прогнозы на динамику нефтяных цен на мировом рынке также играют важную роль в оценке акций «Башнефти». Рост или стабильность цен на нефть способствуют увеличению доходов компании, что положительно влияет на выручку и прибыль. Мировой спрос на нефть, вероятно, продолжит оставаться высоким, особенно со стороны азиатских рынков. Тем не менее, возможные экономические санкции и политические риски могут создать нестабильность, что отразится на стоимости акций. В случае если цены на нефть снизятся, это, вероятно, окажет давление на выручку и маржу «Башнефти», что приведет к более сдержанным прогнозам по дивидендам и общей финансовой устойчивости.

Также важным аспектом является конкуренция в нефтегазовом секторе России, где крупные игроки, такие как «Роснефть» и «Лукойл», имеют значительные преимущества благодаря масштабам и ресурсам. «Башнефть» может проигрывать конкурентам в долгосрочной перспективе, если не будет увеличивать инвестиции в модернизацию и развитие технологий. В то же время компания проявляет осторожность в отношении капитальных затрат, что может ограничить её рост, но при этом позволяет сохранить стабильный уровень свободного денежного потока.

На фоне всех этих факторов, текущие прогнозы инвестдомов остаются осторожными. БКС и другие аналитические агентства рекомендуют удерживать или покупать акции «Башнефти» только с расчетом на долгосрочные дивидендные выплаты, но указывают на риски для краткосрочных спекулятивных вложений. Учитывая текущую экономическую ситуацию, высокую ставку и давление налогов, прогноз на 2025 год остается сдержанным, предполагая лишь умеренный рост котировок, если компания сможет поддерживать стабильные финансовые результаты и выплаты.

Прогнозируемая цена:

2 775 рублей за акцию

Консенсус-прогноз:

По данным на сайте Xvestor за 3 месяца, 37% покупают, а 63% продают

Технический анализ

Долгосрочно мы торгуемся в восходящем тренде. Среднесрочно и краткосрочно на нас давит нисходящий тренд. 3 сентября 2024 года мы закрепились за поддержку 2069.5, после этого активная фаза падения закончилась, начался отскок вверх от уровня поддержки. Для нас это позитивный сигнал, ведь нисходящий тренд не смог продавить поддержку, значит, что:

Во-первых, инвесторам интересна акция и они воспользовались скидкой.

Во-вторых, акции хорошо ликвидны и у покупателей достаточно сил отбивать падения.

Сейчас MACD и RSI дают сигналы для движения выше. При этом RSI показал сильный импульс и расхождение средних, что призывает быть осторожным и учитывать, что мы можем продолжить падение и сделать ре-тест поддержки. 

Краткосрочный нисходящий тренд отыгрывает свою роль с 9 апреля 2024 года.

Краткосрочный прогноз

В рамках краткосрочного прогноза нас ждет движение вниз. На нас давит нисходящий тренд. Возможно будет просадка до 2 265. В целом акции краткосрочно находятся под давлением высокой ставки ЦБ и вряд ли пробьют нисходящий тренд.

Перспективы. Стоит ли покупать акции?

Покупка акций «Башнефти» на текущем этапе требует внимательного подхода, учитывая фундаментальные факторы и экономическую среду. Привлекательность «Башнефти» заключается в её стабильной дивидендной политике, что делает её акции интересными для долгосрочных инвесторов, ориентированных на получение регулярного дохода. Однако в условиях повышения ключевой ставки Центральным Банком России доходность дивидендов «Башнефти» уже не выглядит столь выигрышной: в настоящий момент инвесторы могут найти альтернативы в виде вкладов и облигаций с высокой процентной ставкой, которые приносят доход с меньшими рисками. Этот фактор снижает интерес к дивидендным акциям в краткосрочной перспективе и оказывает давление на котировки.

Налоговая нагрузка на нефтегазовый сектор также играет значительную роль. В последние годы правительство усилило налоговое давление на компании отрасли, что отражается на рентабельности и снижает прибыль, доступную для выплат акционерам. Эти изменения влияют на чистую прибыль, которая за последние отчётные периоды показала снижение. При дальнейшем ужесточении фискальной политики «Башнефть» может оказаться в ситуации, когда её возможности по наращиванию или поддержанию текущего уровня дивидендов будут ограничены, что приведет к снижению привлекательности акций среди инвесторов, ориентированных на доход.

На рынке нефти сейчас существует ряд факторов, которые могут повлиять на будущую динамику акций компании. С одной стороны, прогнозы на 2024–2025 годы показывают возможное увеличение мирового спроса на нефть, особенно в странах Азии, что поддержит цены и положительно скажется на доходах экспортёров, к числу которых относится «Башнефть». Однако геополитическая напряжённость, санкции и внутренние регуляторные ограничения представляют собой значительные риски. Снижение цен на нефть в связи с экономическими и политическими событиями способно негативно отразиться на выручке и прибыли «Башнефти». В условиях возможной волатильности цен инвесторы могут столкнуться с дополнительными рисками, которые отразятся на стоимости акций.

Финансовые показатели «Башнефти» в последние отчётные периоды также подчеркивают вызовы, стоящие перед компанией. За первое полугодие 2024 года компания продемонстрировала рост выручки, чему способствовали высокие мировые цены на нефть и ослабление курса рубля. Однако EBITDA снизилась из-за роста затрат на добычу и увеличения налоговых обязательств. Этот тренд вызывает опасения, поскольку рост расходов сокращает маржинальность и снижает возможность компании поддерживать стабильный уровень дивидендов. Без существенного улучшения операционных показателей или смягчения фискальной политики перспективы стабильного роста котировок могут быть ограничены.

Крупные аналитические дома выражают осторожные прогнозы по акциям «Башнефти». Например, БКС видит в них долгосрочный потенциал, обусловленный дивидендной доходностью и низкой долговой нагрузкой, которая позволяет компании выдерживать текущие экономические условия. Однако аналитики Ренессанс Капитал и Синара дают сдержанные рекомендации, ссылаясь на риски сокращения чистой прибыли, высокую ключевую ставку и недостаток драйверов роста в краткосрочной перспективе. Они предполагают, что акции могут столкнуться с дальнейшим снижением стоимости, если экономические условия не улучшатся.

Таким образом, покупка акций «Башнефти» может быть интересна долгосрочным инвесторам, которые рассчитывают на стабильный дивидендный доход. Но важно учитывать значительные риски, такие как возможное снижение цен на нефть, усиление налогового давления и высокая ключевая ставка, которые ограничивают краткосрочный потенциал роста акций.

Дивиденды

В 2024 году компания «Башнефть» объявила дивиденды на уровне 249,69 рублей на акцию. Это предложение привлекло внимание инвесторов благодаря высокому уровню дивидендной доходности — 8,29% для обычных акций и 12,37% для привилегированных. Такие выплаты являются отражением стабильной дивидендной политики компании, которая регулярно проводит подобные выплаты, поддерживая положительный имидж среди долгосрочных инвесторов.

Последний день для покупки акций, дающих право на получение дивидендов, был установлен на 11 июля 2024 года, а дата фиксации прав на дивиденды — 12 июля 2024 года. Это позволило акционерам рассчитывать на выплату дивидендов в срок до 6 августа 2024 года.

Дата выплаты дивидендов.

Есть прогнозы без точной информации.

Где купить акции? 

Алор брокер, БКС, Финам, Сбер инвестиции, Альфа-Инвестиции, Т-Банк(Т-Инвестиции).