Северсталь при решении о дивидендах будет учитывать анализ оживления спроса в среднесрочной перспективе. Насколько реальна выплата дивидендов в текущих условиях.

По словам гендиректора компании решение на выплату дивидендов за 2 квартал текущего будет приниматься исходя из перспектив оздоровления экономики и оживления спроса на товары и услуги компании. В текущий реалиях стоит рассмотреть более детально текущее положение компании и ее финансовых возможностей.

О компании

ПАО “Северсталь” - одна из самых крупных сталелитейных и горнодобывающих компаний России. Компания находится на рынке более 28 лет и занимается в основном производством горячекатаного и холоднокатаного стального проката, гнутых профилей и труб. Северсталь является лидером по рентабельности по EBITDA в отрасли сталелитейных компаний и производит положительный денежный поток почти на всей истории своего существования.

Прибыль и убытки компании

За 1 квартал 2025 года выручка компании снизилась с 201 млрд. рублей до  178 млрд., что соответствует падению на 11%, при этом за тот же квартал прошлого года выручка составила 188 млрд. Чистая прибыль составила 21 млрд. рублей, при при показателе 31 млрд. в прошлом квартале и 46 млрд. за аналогичный квартал предыдущего года. EBITDA упала на 18% к предыдущему кварталу ( показатели которого были самыми низкими за год, а к показателям аналогичного квартала 2024 года упали на 45%. Как видно из текущих показателей Северсталь сдала позиции почти по всем пунктам, даже включая EBITDA, который был постоянно высоким. Падение этих показателей в основном связано с ухудшением спроса, на который и обратил внимание гендиректор компании в своем интервью.

Баланс

Активы компании находятся на уровне предыдущих 3 кварталов 2024 года и составляют 867 млрд. рублей. Обязательства компании также почти не изменились и составляют 350 млрд из которых долгосрочных 42 млрд., краткосрочных 56 млрд., а основную часть составляют прочие долго 251 млрд. рублей. Чистый долг компании составляет 3,2 млрд. рублей.

Движение денежных средств

Операционный денежный поток составил всего лишь 5 млрд. рублей к предыдущим 32 млрд. Свободный денежный поток еще глубже ушел в отрицательную зону и равен - 32 млрд. рублей. Очевидно у компании недостаточно средств для для погашения всех текущих расходов по капитальным затратам, налогам и процентам. Тут конечно большую роль играет снижение выручки, а соответственно и текущие отсутствие спроса.

Дивиденды компании

Дивидендная политика компании строится следующим образом: если коэффициента Чистый долг/EBITDA, расчитаный на основе консолидированной финансовой отчетности будет ниже 0,5, то размер дивидендов будет равен 100% свободного денежного потока или выше. При значении коэффициента выше 1, компания переходит на ежеквартальную выплату дивидендов, средняя сумма которых по результатам деятельности за календарный год должна составить не менее 50% от размера свободного денежного потока по МСФО за расчетный год. 

Заключение

На данном этапе коэффициент Чистый долг/EBITDA равен 0,1 что далеко от 0,5, да и со свободным денежным потоком на текущий момент у компании не все в порядке. Как можем видеть, свободными деньгами компания сейчас не обладает и ставка менеджмента выглядит как сигнал к ожиданию. Шансы исходя из текущих показателей минимальны, но впереди еще отчет за 2 квартал и возможное оживление спроса.

Читайте также:

• Мосбиржа запускает фьючерс на индекс биткоина: новый виток институционализации криптовалют в России

• В июле появится рейтинг российских акций

• Рублевые страдания: почему рубль крепнет и кто против этого

• Сможет ли Аэрофлот обновить рекорды 2024 года и заплатить дивиденды в 2025 году?

• Переезд и сильные прогнозы Ozon: как это скажется на акциях?