Почему Северсталь остается лидером российского металлургического рынка?

Прогноз

ПАО «Северсталь» является одной из крупнейших вертикально интегрированных металлургических компаний России. Компания производит широкий ассортимент металлопродукции, включая горячекатаный и холоднокатаный стальной прокат, трубы, метизы и стальные канаты, а также активно занимается добычей железной руды и угля через такие активы, как «Карельский окатыш», «Олкон», угольная компания «Воркутауголь» в России.

В 2021 году Северсталь вошла в рейтинг Forbes среди 200 крупнейших частных компаний России, заняв 16 место с выручкой 495 миллиардов рублей. Доля акций, находящихся в свободном обращении, составляет 22,97%, а основной акционер, Алексей Мордашов, владеет 77,03%

Ключевым производственным активом компании остается Череповецкий металлургический комбинат, мощность которого достигает 11,6 миллиона тонн стали в год. Компания активно развивает инфраструктуру, включающую сбытовые сети, логистические предприятия, проектные институты и сервисные компании. Северсталь занимает лидирующие позиции на внутреннем рынке России, который на сегодняшний день формирует около 90% выручки компании.

Северсталь успешно преодолевает сложности, вызванные санкциями со стороны ряда западных стран. Компания смогла оперативно перестроить логистические цепочки и сфокусироваться на внутреннем рынке. Несмотря на ряд ограничений, Северсталь демонстрирует устойчивость, активно инвестируя в модернизацию производства, экологические проекты и увеличивая долю продукции с высокой добавленной стоимостью (ВДС).

Финансовые показатели

Финансовые результаты за девять месяцев 2024 года демонстрируют рост выручки на 18% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, составив 628,3 миллиарда рублей. Основным драйвером роста стала консолидация результатов приобретенной компании А ГРУПП, а также увеличение доли ВДС в продажах. EBITDA осталась практически на уровне прошлого года, составив 191,4 миллиарда рублей, однако рентабельность по EBITDA снизилась до 30%, что обусловлено ростом себестоимости производства во время капитального ремонта доменной печи №5 и дополнительными затратами на приобретение новых активов. Чистая прибыль компании за отчетный период составила 118,3 миллиарда рублей, что на 31% ниже результата за аналогичный период 2023 года.

Производственные показатели также оказались под давлением. Производство чугуна снизилось на 14% до 7,17 миллиона тонн, а стали — на 8% до 7,7 миллиона тонн. Это связано с плановыми ремонтами на ключевых объектах Череповецкого металлургического комбината. В то же время объем продаж продукции с высокой добавленной стоимостью увеличился на 7%, достигнув 4,19 миллиона тонн, что отражает стратегический акцент компании на диверсификацию портфеля продукции. Продажи железной руды внешним клиентам выросли на 57% благодаря снижению потребности в сырье внутри компании в период ремонта.

Инвестиции Северстали за девять месяцев 2024 года увеличились на 83%, достигнув 71,8 миллиарда рублей. Компания активно реализует проекты модернизации и экологического улучшения производства, включая переход на использование железорудных окатышей вместо агломерата, что позволит снизить себестоимость и улучшить экологические показатели. Завершение капитального ремонта доменной печи №5, известной как «Северянка», стало ключевым событием третьего квартала. Инвестиции в данный проект составили около 37 миллиардов рублей, что позволило завершить работы с опережением графика и значительно увеличить производственные мощности.

Дивидендная политика

Дивидендная политика компании остается на высоком уровне: за третий квартал 2024 года рекомендованы дивиденды в размере 49,06 рублей на акцию, что соответствует 100% свободного денежного потока за период. Этот показатель демонстрирует сильные финансовые позиции компании и уверенность в дальнейшей устойчивости бизнеса.

Итоги

С учетом текущих результатов и стратегического фокуса на повышение эффективности, прогнозы для Северстали остаются позитивными. Ожидается дальнейший рост выручки за счет увеличения объемов продаж продукции ВДС и стабилизации производственных мощностей после завершения капитальных ремонтов. Компания продолжит наращивать инвестиции в проекты модернизации и экологизации, что позволит снизить себестоимость производства и укрепить конкурентные позиции. Основными рисками остаются санкционное давление и волатильность цен на сталь и сырье, однако значительная доля внутреннего рынка и акцент на инновации делают Северсталь устойчивым игроком в текущей экономической среде.