Стоит ли инвестировать в ФосАгро: анализ перспектив

🔜 Прогноз на акции ФосАгро (PHOR)

Компания “ФосАгро”, которая занимается производством и реализацией удобрений, продолжает падать в стоимости. Давайте разбираться в причинах данного движения и перспективах компании в дальнейшем.

Снижение капитализации эмитента началось еще в середине 2023 года, когда на российском рынке царили позитивные настроения, а начала коррекции не было и видно. В тот момент индекс “Московской биржи” активно восстанавливался после 2022 года и чувствовал себя прекрасно, а ключевую ставку еще даже не начали активно поднимать до очень высоких значений. На месте “ФосАгро” затормозил в тот момент по той причине, что финансовые показатели уже начали понемногу ухудшаться от тех максимумов, которые компания имела чуть ранее. Доходность по дивидендам все еще продолжала оставаться отличной, но дальнейшие перспективы не радовали.

Связаны подобные трудности с тем, что Европа старается заменить российские удобрения на собственные. Польша уже, собственно, занимается этим вопросом, но на его реализацию нужно время. Пока же “ФосАгро” чувствует себя прекрасно и получает прибыль от продажи удобрений в Европу, а поставки только увеличиваются в сравнении с 2023 годом. Эмитент конкурентоспособен по той причине, что в России энергоресурсы гораздо дешевле, нежели в Европе, а следственно и удобрения тоже можно продавать по меньшей стоимости.

У ЕС пока не выходит избавиться от этой зависимости, но в долгосрочной перспективе страны все равно планируют отказаться от покупок российских удобрений, поэтому риски у “ФосАгро” имеются. Также компании неплохо помогает слабый курс рубля, “ФосАгро” банально больше зарабатывает от продажи собственной продукции в зарубежные страны. В конце текущего года на “Газпромбанк” были наложены санкции со стороны США, которые осложнили оплату газа иностранным государствам. В свою очередь, это повлияло на курс рубля, который моментально устремился вверх, улучшая положение многих экспортеров. Пока трудно сказать, является ли эффект временным или такой слабый рубль останется с нами надолго, однако во втором случае, очевидно, “ФосАгро” будет иметь преимущество перед другими российскими компаниями. Впрочем, это уже заложено в стоимость акций — если вы обратите внимание на график, то увидите рост почти на 14% за ноябрь, который может говорить о завершении стабильного падения капитализации “ФосАгро”.

Ситуация пока остается стабильной, инвесторы получают дивиденды с доходностью в размере 12% за год, а капитализация “ФосАгро” не поддается коррекции на всем российском фондовом рынке — за последние шесть месяцев компания даже увеличилась в стоимости на 5%. Однако не стоит забывать про долгосрочные риски. Рано или поздно Европа может отказаться от поставок российских удобрений и начать их постепенно сокращать, после чего начнутся и первые серьезные проблемы для “ФосАгро”. Также пугает долговая нагрузка, потому что соотношение чистого долга к EBITDA составляет уже 1.75х. Пока компания буквально платит дивиденды через наращивание кредитов, в 3 квартале на выплаты было направлено 98% от скорр. чистой прибыли, а также показатель превысил свободный денежный поток в 3.4 раза. 

Динамика акций, тем не менее, в ближайшее время останется прежней — экспортеры удобрений часто торгуются в боковике, текущая ситуация не станет исключением.

Стоит ли покупать акции ФосАгро в 2024 году?

Тут все будет зависеть от ваших целей. В долгосрочном периоде “ФосАгро” имеет риски сокращения закупок удобрений в Европе. Если этого не случится, то компания продолжит наращивать чистую прибыль и платить солидные дивиденды инвесторам. В краткосрочной перспективе рост тоже мы вряд ли увидим, сильный импульс в бумагах “ФосАгро” происходит довольно-таки редко.

Прогнозируемая цена:

5800 руб. за акцию